Floor & Decor hisseleri, Spruce Point Capital raporunun kırmızı bayrakları vurgulamasının ardından düşüşe geçti

Floor & Decor Holdings Inc'in (NYSE: FND) hisseleri, Spruce Point Capital Management tarafından Pazartesi günü yayınlanan kritik bir kısa raporun ardından Mart ayının sonundaki yılbaşından bu yanaki en yüksek seviyesinden yaklaşık %30 düştü.

Rapor, şirketin mali sağlığı ve stratejik yönü hakkında önemli endişeleri dile getirdi.

Spruce Point'in Zemin ve Dekor konusundaki düşüş eğilimi

Spruce Point Capital'in kurucusu Ben Axler, Floor & Decor hisselerine ilişkin düşüş yönlü görünümünü destekleyen birkaç kırmızı bayrağın altını çizdi.

Axler'e göre, ev tadilatı perakendecisi "açıklamaları durduruyor" ve "bazı muhasebe dilini değiştiriyor", bu da şeffaflık endişelerini artırıyor ve şirketin mali raporlamasının bütünlüğü konusunda şüphe uyandırıyor.

Yatırım firması, Floor & Decor'un finansal hedeflerini karşılama konusunda yapısal olarak yetersiz donanıma sahip olduğuna inanıyor ve bu da hisse senedi için ciddi bir aşağı yönlü potansiyele işaret ediyor. Axler ayrıca, New York'ta listelenen firmaya ilişkin olumsuz görüşünün temel faktörü olarak evin yeniden yapılanma döngüsü üzerindeki baskıyı belirtiyor.

Rapor, ev tadilatı pazarının bir gerileme yaşadığını ve bunun da Floor & Decor'un performansını daha da olumsuz etkileyebileceğini gösteriyor. Özellikle Floor & Decor'un şu anda temettü ödememesi, yatırımlarından düzenli getiri arayan gelir odaklı yatırımcıları caydırabilir.

Ekonomik toparlanma Zemin ve Dekora fayda sağlamayabilir

Axler ayrıca Floor & Decor'un ekonomik toparlanmadan faydalanma becerisi konusunda da şüpheci ve "sermaye harcamalarının ve mağaza işletme giderlerinin önemli ölçüde arttığını" belirtiyor.

Bu yüksek maliyetlerin şirketin kazançları üzerinde baskı yaratmaya devam edeceği ve Floor & Decor'un daha elverişli bir ekonomik ortamda dahi karlılık elde etmesini zorlaştıracağı konusunda uyarıyor.

CNBC'ye verdiği röportajda Axler, profesyonel yüklenicilerin Home Depot, Lowe's ve MSI gibi daha büyük rakipleri tercih ettiğini ve Floor & Decor'un öncelikli olarak ev sahiplerine hizmet verdiğini açıkladı.

Bu sınırlı müşteri tabanı, şirketin büyüme potansiyelini kısıtlayabilir ve onu piyasa dalgalanmalarına karşı daha savunmasız hale getirebilir.

Ayrıca şirketin "uzun vadeli pahalı kiralamalara" girmesi, finansal sağlığını daha da zorlaması ve risk profilini artırması nedeniyle şirketin borcu artıyor.

Wall Street'in Zemin ve Dekora Bakışı

Şu anda Wall Street analistleri, merkezi Atlanta, Georgia'da bulunan 10 milyar dolarlık şirketin hisselerini "bekleme" olarak değerlendiriyor.

Bu ılımlı duygu, Spruce Point'in görüşüyle örtüşüyor ve hisse senedinin diğer ev dekorasyonu perakendecilerine kıyasla cazip olmayan değerlemesini vurguluyor.

Axler, "Money Movers" hakkında şunları açıkladı: "Zayıf yönetim, zayıf yönetişim, daha yüksek değerleme ve takdir edilmeyen kaldıraç ile kötü konumlanmış kısa pozisyona sahip şirketler olmak istiyoruz. Bu, pek çok kutucuğumuzu kontrol ediyor."

Axler, Floor & Decor ile 2008'de iflas eden büyük bir perakendeci olan Linen N' Things arasında paralellikler kuruyor. Floor & Decor'un yönetim kurulu üyelerinden bazılarının daha önce Linen N' Things ile ilişkili olduğunu belirtti ve bu da şirketin durumuyla ilgili endişelerini artırdı. liderlik ve stratejik yön.

Karşıt görüş: Warren Buffett'ın hissesi

Spruce Point'in olumsuz düşüncelerine rağmen efsanevi yatırımcı Warren Buffett, Berkshire Hathaway aracılığıyla Floor & Decor'ta hisseye sahip.

Spruce Point, "şeffaflığın azaldığını" ve FND'nin bir değer stokunu temsil etmediğini ileri sürerek Buffett'ın değerlendirmesine katılmıyor.

Axler, Buffett'ın yatırımının şirketin potansiyeline ilişkin modası geçmiş veya aşırı iyimser varsayımlara dayanabileceğini öne sürüyor.

Zemin ve Dekorun finansal performansıyla ilgili endişeler

Kısa rapor, Floor & Decor'un gelirinin beklenenden fazla %2,2 düşüşle 1,1 milyar dolara düştüğünü bildirmesinden yaklaşık iki ay sonra geldi. Şirketin hisse başına kazancı da önemli ölçüde düşerek bir yıl önceki 66 sentten 46 sente düştü.

Bu mali performans, şirketin iş modeli ve pazar stratejisindeki potansiyel zayıflıkları göstermesi nedeniyle hisse senedine ilişkin endişeleri artırdı.