Morgan Stanley, ON Semiconductor'ı Düşük Ağırlıkla kesiyor: Satmalı mısınız?

ON Semiconductor Corp (NASDAQ: ON), Morgan Stanley'nin notunu Eşit Ağırlık'tan Düşük Ağırlık'a düşürmesi ve fiyat hedefini 70 Dolar'dan 65 Dolar'a düşürmesinin ardından bugün ilgi odağında bulunuyor.

Morgan Stanley'nin bu hamlesi öncelikle şirketin otomotiv endüstrisindeki, özellikle de silisyum karbür ve görüntü sensörleri gibi alanlardaki varlığıyla ilgili endişelerden kaynaklanıyor. Firma, mevcut endüstri dinamikleri göz önüne alındığında, ON Semiconductor'ın değerleme katlarının genişletilmesi için "sınırlı bir alan" bulunduğunu belirtiyor.

Bu düşüş, yarı iletken endüstrisinde, özellikle de şirketlerin önemli bir primle işlem yaptığı analog segmentinde gözlemlenen daha geniş bir eğilimin ardından geldi.

Morgan Stanley analisti Joseph Moore, yarı iletken pazarının daha geniş analog segmentinin mevcut ileri dönüşümde "göze çarpan bir isim" görme ihtimalinin düşük olduğunu vurguladı

Bu düşüşe rağmen tüm analistler düşüş eğiliminde değil. Wells Fargo yakın zamanda ON Semiconductor'ı 2024'ün 3. Çeyrek Taktik Fikir listesine ekleyerek şirketin ilgi çekici bir değerlemeyle gelir ve kazanç artışında bir dönüm noktasına yaklaştığını öne sürdü.

Analist Gary Mobley, Morgan Stanley'in bakış açısıyla keskin bir tezat oluşturarak, 95 dolarlık fiyat hedefiyle 'Aşırı Kilolu' notunu koruyor. Analist görüşlerindeki bu farklılık, şirketin gelecekteki gidişatını ölçmeye çalışan yatırımcılar için karmaşık bir tablo ortaya koyuyor.

ON Semiconductor'ın stratejik manevraları

ON Semiconductor'ın SWIR Vision Systems'in satın alınması gibi son stratejik hamleleri, bu satın almanın yakın ve orta vadede finansal görünümü önemli ölçüde etkilemesi beklenmese de, portföyünü çeşitlendirmeye ve güçlendirmeye yönelik bir çabaya işaret ediyor.

Daha önemli olanı, şirketin silisyum karbür üretim yeteneklerini güçlendirmeyi amaçlayan Çek Cumhuriyeti'ndeki yeni bir çip tesisine 2 milyar dolara varan iddialı yatırımıdır.

Bu genişleme, şirketin Avrupa'daki varlığını güçlendirmeye ve elektrikli araçlar, yenilenebilir enerji ve yapay zeka veri merkezlerine yönelik artan talepleri desteklemeye yönelik stratejik bir hamlenin parçası olup, uzun vadeli büyüme stratejisinde önemli bir adıma işaret ediyor.

ON Semiconductor mali açıdan dayanıklılık ve stratejik öngörü göstermiştir. Şirket, endüstri çapında yüksek stok seviyeleri sorunuyla karşı karşıya olmasına rağmen, emsallerine kıyasla daha iyi stok yönetimi sayesinde nispeten sağlıklı brüt kar marjlarını korumayı başardı.

Kazançlar ve değerleme

Son üç aylık sonuçlar, GAAP dışı hisse başına kazanç oranının 1,08 $ olmasıyla beklentilerin biraz üzerinde, beklentilerin üzerinde gerçekleşti.

Ancak Baird'den Tristan Gerra gibi analistler, gelecekteki talep ve stok ayarlamalarına ilişkin endişeleri öne sürerek, 60 dolarlık fiyat hedefiyle hisse senedine ilişkin nötr notunu koruyor.

İleriye bakıldığında, ikinci çeyrek kazançlarının karışık olması bekleniyor. Şirket kazanç beklentilerinde birkaç aşağı yönlü revizyon görse de (EPS GAAP'nin 0,88 dolar olarak tahmin edilmesiyle) ON Semiconductor'ın üç aylık gelir artışlarındaki mütevazı eğilimini devam ettirebileceğine dair temkinli bir iyimserlik var.

Değerleme açısından ON Semiconductor, bazı analistler tarafından, otomotiv uygulamaları için silisyum karbür ve yenilenebilir enerji çözümleri için güç yarı iletkenleri gibi yüksek talep gören sektörlere yaptığı stratejik yatırımlar nedeniyle uzun vadeli büyüme potansiyeli olan, değerinin altında değerlendirilen bir şirket olarak görülüyor.

Çeşitli analistlerin farklı görüşleri ve veri noktaları, ON Semiconductor'ın kritik bir kavşakta olduğunu gösteren karmaşık ama ilgi çekici bir tablo sunuyor.

Bu karışık temel zemin, ON Semiconductor'ın hisselerinin daha derinlemesine araştırılmasına zemin hazırlıyor.

Şimdi dikkatimizi hisse senedinin fiyat gidişatı hakkında grafiklerin söylediklerine çevirelim ve hissenin yakın vadeli hareketlerini etkileyebilecek teknik göstergeleri ve piyasa duyarlılığını inceleyelim.

Direnç 77,8 dolarda hedefleniyor

ON'un hisseleri, 110 doların üzerinde işlem gördüğü geçen yılın Temmuz ayından bu yana hızlı bir düşüş yaşadı. Son bir yılda hisse senedi değerinin %20'sinden fazlasını kaybetti.

TradingView tarafından hazırlanan ON grafiği

Hisse orta vadede düşüş eğilimini sürdürmesine ve 100 günlük ve 200 günlük hareketli ortalamanın altında işlem görmesine rağmen kısa vadeli grafiklerde yükseliş momentumu gösteriyor. Nisan ayının 60 doların altındaki en düşük seviyesinden bu yana %25'in üzerinde değer kazandı.

Hisse senedinin kazanca dönüşeceği konusunda iyimser olan yatırımcılar, zararı durdurmayı son düşük seviye olan 66,76 doların birkaç sent altında tutarken, mevcut seviyelerden satın alabilirler.

Kısa vadeli yükseliş momentumu devam ederse ve hisse senedi kısa vadeli direnci olan 77,8 doların üzerine çıkmayı başarırsa, tekrar 90 dolar seviyelerine ulaşabilir ve burada kâr rezervasyonu düşünülebilir.

Hisse senedi orta vadeli düşüş trendinde kalmayı sürdürdüğü için hisse senedinde düşüş bekleyen yatırımcılar 85,18 $'da zararı durdurma ile 80 $ civarında bir kısa pozisyon düşünebilirler. Eğer orta vadeli eğilim kısa vadede devam ederse, hisse senedi yeniden 60$ seviyelerine düşebilir ve burada kâr kaydedilebilir.