BMO hisse senedi fiyatı Kanadalı emsallerinin gerisinde kalıyor: Şimdi iyi bir satın alma mı?

Bank of Montreal (TSX:BMO) hisse senedi fiyatı bu yıl 4 büyük Kanada bankası arasında en kötü performansı sergileyen banka oldu. Bu yıl %13'ün üzerinde düşüş yaşarken TD %5,10 düştü ve Bank of Nova Scotia zar zor hareket etti. Royal Bank of Canada (RBC) hisseleri bu yıl %13'ün üzerinde arttı.

Kanada makrolarına ilişkin

Kanada bankaları bu yıl Amerikalı ve Avrupalı emsallerinden daha düşük performans göstermeye devam etti. ABD'de Citigroup, JPMorgan ve Goldman Sachs gibi şirketlerin tümü bu yıl çift haneli yükseliş kaydetti.

Benzer şekilde Avrupa'da Unicredit, Lloyds ve Lloyds gibi bankalar yakın zamanda son yılların en yüksek seviyelerine yükseldi.

Bu performans çoğunlukla işsizlik oranının artmaya devam ettiği Kanada'daki zorlu makro durumdan kaynaklanıyor.

Enflasyonun yavaşlaması Kanada Merkez Bankası'nın (BoC) faiz indirimlerine kapıyı açtı. Banka, son toplantıda faiz oranlarını yüzde 0,25 düşürerek yüzde 4,75'e düşürdü.

Bu nedenle analistler bu Kanada bankaları için temkinli bir bakış açısı benimsediler. Yakın zamanda yayınlanan bir notta, UBS'dekiler sektör kapsamını bir satın alma notu ile başlattılar ve özellikle sermaye piyasaları tarafında gelir çeşitlendirmesi nedeniyle RBC'yi tercih ettiklerini belirttiler. BMO, BNS ve CIBC gibi bankalarda nötr nota sahip,

BMO yavaş büyüme

Bank of Montreal, aktif büyüklüğü açısından Kanada'nın en büyük, Kuzey Amerika'nın ise 9. bankalarından biridir. Kişisel, ticari, piyasalar ve yatırım bankacılığı bölümlerinde 13 milyondan fazla müşteriye hizmet vermektedir. Varlıkları 1,4 trilyon doların üzerinde.

BMO, gelirinin çoğunu Kanada kişisel ve ticari bankacılığı ile ticari bölümünü içeren P&C bölümünden elde ediyor. Geri kalanı ABD P&C bölümünden ve ardından sermaye piyasaları ve varlık yönetiminden geliyor.

Sektörün pandemi sırasında yaşanan patlamanın ardından yavaşlaması nedeniyle sermaye piyasası işleri son birkaç yılda baskı altına girdi.

Mali sonuçlarında şirket, düzeltilmiş net gelirinin 2023'teki 2,186 milyar dolardan 2,03 milyar dolara düştüğünü söyledi. Faiz dışı gelirin de etkisiyle, 1,86 milyar dolar olarak bildirilen net geliri, bir önceki yıl elde ettiği 1,02 milyar dolardan daha yüksekti. Yüksek faiz oranlarına rağmen BMO'nun net faiz geliri 4,5 milyar dolara geriledi.

Şirketin rapor edilen kazancı, bir önceki yılki 1,26 $'a kıyasla hisse başına 2,36 $ olarak gerçekleşti. CET1 oranı %13,1 oldu, bu da rezervlerinin bir kısmını alarak hissedar getirilerini artırmak için çok az alana sahip olduğu anlamına geliyor. Birçok Avrupa bankası rezervlerini azaltıyor ve sermaye getirilerini artırıyor.

BMO, EPS ve diğer metrikler için orta vadeli (3-5 yıl) hedefler belirlemiştir. Yılda %7 ile %10 arasında bir EPS büyüme oranına, %15'in üzerinde özsermaye getirisine ve %18'in üzerinde maddi özsermaye getirisine (RoTE) sahip olmayı bekliyor.

Faiz oranları şirkete fayda sağlarken karşılıklarını da etkiledi. En son sonuçlarında kredi zararları karşılığı 705 milyon doların üzerindeydi.

RBC, BMO hisselerinin notunu düşürdü

Diğer zorluk ise RBC Bank'ın Salı günü BMO'nun notunu sektör performansına düşürdüğünde tespit ettiği zorluktur. Darko Mihelic yaptığı açıklamada, RBC'nin ABD'de rakiplerinden daha hızlı bir şekilde kredi zararları biriktirdiği konusunda uyardı. Daha sonra hisse senedi hedefini 124 dolardan 118 dolara düşürdü. Dedi ki:

Yine de BMO destekçileri, diğer bankalara ve diğer şirketlere kıyasla cazip değerleme ölçütlerine dikkat çekiyor. Fiyat-kazanç oranı 10 olup diğer bankalara göre daha düşüktür. Fiyat/defter oranı, bu yılın başındaki 1,5 seviyesinden düşüşle 1,07 seviyesinde gerçekleşti. RBC Bank'ın P/B oranı 1,92, TD Bank'ın ise 1,36'dır.

Ayrıca şirketin güçlü ve güvenli bir temettü payı var. Çoğu bankadan daha yüksek, %5'in üzerinde temettü verimine sahiptir.

BMO hisse senedi fiyat analizi

TradingView'den BMO grafiği

Haftalık grafik, BMO hisse fiyatının 2022'den bu yana baskı altında olduğunu gösteriyor. Mart 2022'deki yılın başından bu yana en yüksek seviyesi olan 137,31 $'dan 114 $'a düştü.

Hisse senedi 50 haftalık ve 100 haftalık Üstel Hareketli Ortalamalarda (EMA) seyrediyor. Aynı zamanda BMO hisseleri yükseliş bayrağı grafik deseni oluşturdu. Çoğu durumda bu formasyon piyasadaki en yükseliş işaretlerinden biridir.

BMO ayrıca Elliot Wave grafik modelinin düzeltici dalgasına da geçti. Bu nedenle hissenin önümüzdeki birkaç gün içinde bu aralıkta kalması muhtemel. Daha sonra 100 $ seviyesinde izlemek için bir sonraki temel destek seviyesine geçecek.

Diğer taraftan alternatif senaryo, hisse senedinin geri dönüp bayrağın üst tarafına 129 dolardan hareket etmesidir.