USD/TRY: Türk lirası değer kaybederken yen benzeri bir yükselişe mi geçecek?

Türk lirası güçlü yükseliş eğilimini sürdürdü ve ABD doları endeksinin (DXY) düşmesine rağmen bu hafta rekor seviyeye ulaştı. USD/TRY Çarşamba günü Ocak ayına göre %15 artışla 33,53'e yükseldi.

Türkiye enflasyonu düşüyor

USD/TRY paritesi, Türkiye'den gelen olumlu enflasyon verilerinin ardından toparlandı. Bir raporda, ülkenin istatistik kurumu Tüketici Fiyat Endeksi'nin (TÜFE) Haziran'daki %71,60'tan Temmuz'daki %61,78'e düştüğünü, bu rakamın beklenen %62,1'den daha büyük bir düşüş olduğunu belirtti.

TÜFE Haziran'daki %1,64'ten Temmuz'da aylık bazda %3,23'e yükseldi. Bu yüksek bir artış olmakla birlikte, %3,45 olan medyan tahminin altında kaldı.

Türkiye üretici fiyatları endeksi (ÜFE) de Temmuz ayında düşmeye devam ederek %50'den %41,36'ya yükseldi. Ayrıca aylık bazda 1,385'ten %1,94'e hafif yükseldi.

Bu rakamlar Türkiye'de enflasyonun doğru yönde hareket etmeye başladığı anlamına geliyor ve bu Merkez Bankası'nın da hoşuna giden bir hareket. Ancak diğer ülkelere göre yüksek bir seviyede kalıyorlar. Aylık büyümesi de daha yüksek, bu da Türk vatandaşlarının çoğu ürüne daha fazla para ödediği anlamına geliyor.

Bu nedenle USD/TRY paritesi yükseldi çünkü bazı analistler merkez bankasının bu enflasyon rakamlarını olumlu karşılayıp faiz oranlarını erken düşürmeye başlayabileceğini düşünüyor. Merkez Bankası Başkanı yakın zamanda yaptığı bir açıklamada, şimdilik faiz indirimine gerek görmediğini ileri sürdü.

Dört aydır faiz oranlarını yüzde 50'de bırakan TCMB, yatırımcılar nezdinde güven oluşturmaya çalışıyor. Faiz oranlarını geçen yılın mayıs ayındaki %8,5'tan %50'ye yükselterek tarihteki en yüksek noktasına çıkardı. Bu eğilim, 2023'ten bu yana Türk hisselerine 30 milyar doların üzerinde yatırım yapan yabancı yatırımcıların Türkiye'ye çekilmesine yardımcı oldu.

Ancak sorun şu ki, Cumhurbaşkanı Erdoğan hâlâ yüksek faiz oranlarından nefret ediyor ve daha önce yaptığı gibi mevcut valiyi görevden alabilir. Yakın zamanda yayınlanan bir notta bir analist şunları söyledi:

“Mevcut merkez bankacılarının sözlerini yerine getirip getiremeyeceklerini ya da bir noktada aniden görevden alınabileceklerini kimse bilmiyor. Beş yıl içinde beş merkez bankası başkanının değiştirildiği yakın geçmişin deneyimine dayanarak beklentileri sabit tutmayan da bu şüphedir.”

ABD dolar endeksi çakıldı

ABD doları endeksi (DXY) düşerken forex piyasasındaki dinamikler değişse de USD/TRY döviz kuru yükseldi. DXY endeksi 2023'te 107,22 dolara yükseldikten sonra 103,20 dolara düştü.

Analistler, Fed'in ülkedeki resesyon korkusu nedeniyle faiz oranlarını düşürmeye başlamasıyla birlikte para biriminin daha da düşebileceğine inanıyor.

Çoğu analist, Fed'in bu yıl faiz indirimine başlayacağını bekliyor. Citigroup, JPMorgan ve Wells Fargo analistleri Fed'in onları 50 baz puan düşüreceğini öngörüyor. Bank of America, Barclays, BNP Paribas ve Jefferies gibi diğer bankalar Eylül ayında faizlerin 25 baz puan düşmesini bekliyor.

En güvercin analistler, Fed'in bu yıl 125 baz puan ve 2025'te 100 baz puan indirim yapmasını bekleyen Citi, JPMorgan ve Wells Fargo'dan geliyor.

Her iki durumda da, Federal Reserve'ün kesintileri, son faiz döngülerinde gördüğümüz gibi ABD dolarının zayıflamasına yol açabilir. Örneğin, Fed'in salgınla başa çıkmak için birden fazla faiz indirimi yapmasıyla ABD doları endeksi 2021'de 89 dolara geriledi.

Enflasyon yükseldikçe ve analistler Fed'in faiz oranlarını artıracağını öngördükçe ABD doları 2021'de yükselmeye başladı.

Dolayısıyla Fed'in faiz indirimine başlaması, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) şahin tavrını sürdürmesi ve hatta önümüzdeki toplantılarda faiz artırımına gitmesi Türk lirasının iyi bir performans sergilemesini sağlayacaktır.

Böyle bir hamle, daha yüksek getiri arayan yabancı yatırımcıların Türkiye'ye daha fazla giriş yapmasına yol açacaktır.

Ancak geçmişteki Fed kesintilerinde, şahin merkez bankası yetkililerini görevden alma alışkanlığı olan Erdoğan'ın uygulamaları nedeniyle Türk lirası baskı altında kalmıştı.

USD/TRY teknik analizi

Haftalık grafik Türk lirasının uzun süredir derin bir satış dalgası içinde olduğunu gösteriyor. 2021'deki en düşük seviye olan 6,89'dan bugün 33,55'in üzerine çıktı. Son olarak, art arda son yedi haftada yükseliş göstererek rekorun en yüksek seviyesine ulaştı.

USD/TRY çifti tüm hareketli ortalamaların üzerine yükseldi, bu da boğaların hâlâ kontrolü elinde tuttuğu anlamına geliyor. Ayrıca Ichimoku bulut göstergesinin üzerinde kaldı.

Olumlu tarafta ise paritenin düşüş yönlü bir ayrışma paterni oluşturduğuna dair işaretler var. MACD'nin benzersiz bir türü olan Yüzde Fiyat Osilatörü (PPO), geçen yılın Ağustos ayından bu yana düşüş eğiliminde. Göreceli Güç Endeksi (RSI) de düşüş eğilimi gösterdi.

Bu nedenle USD/TRY tahmini hala yükselişte olsa da son dönemde Japon yeninde gördüğümüz gibi büyük bir dönüş görme riski var. Japon yeni, Japonya Merkez Bankası'nın (BoJ) faiz artırımının ardından önemli para birimleri karşısında keskin bir yükseliş yaşadı.