Wolfe Research, First Industrial Realty Trust’ı yükseltiyor: 64 dolara ulaşabilir mi?

Wolfe Research, 13 Ağustos 2024’te First Industrial Realty Trust’ın (FR) seviyesini Peer Perform’dan Outperform’a yükseltti ve 2025 yılı sonu fiyat hedefini 64 ABD doları olarak belirledi.

Bu yükseltme, yaklaşık 53,89 dolar olan mevcut işlem fiyatından potansiyel olarak %19’luk bir yükseliş potansiyeline işaret ediyor.

Yükseltme, iyileşen arz görünümünü, beklenen kazanç büyümesini ve olumlu değerlemeyi vurgulayarak FR’yi cazip bir yatırım haline getiriyor.

FR’nin geliri 2. çeyrekte bir önceki yıla göre %7,8 arttı

First Industrial Realty Trust, 2024 yılının ikinci çeyreğinde hisse başına 0,66 dolar operasyon fonu (FFO) bildirdi ve tahminleri 0,02 dolar aştı.

Şirketin geliri, beklentileri 0,66 milyon dolar aşarak, bir önceki yıla göre yüzde 7,8 artışla 164,14 milyon dolara çıktı.

Ancak seyreltilmiş net gelir, bir önceki yılın aynı dönemine göre hisse başına 0,41 dolardan hafif bir düşüşle hisse başına 0,39 dolara geriledi.

Şirketin kiralama ve geliştirme faaliyetleri çeyrekte özellikle güçlüydü.

FR, spekülatif geliştirmeler için 1,1 milyon metrekarelik yeni kiralama ve 212.000 metrekarelik kısmi inşaat kiralaması sağladı.

Şirket ayrıca Güney Florida ve Houston’da toplam 683.000 metrekarelik iki yeni geliştirme projesine başladı ve tahmini yatırım tutarı 109 milyon dolar oldu.

Şirket ayrıca 1,3 milyon metrekarelik 2025 yılı kira yenilemesini gerçekleştirerek bugüne kadar imzalanan kira sözleşmelerinde %45 nakit kira artışı elde etti.

Yüksek talep gören pazarlara odaklanmanın sağladığı büyüme

First Industrial Realty Trust’ın portföyü, arzın kısıtlı olduğu pazarlara odaklanan 428 mülkten oluşuyor.

Şirketin hizmet içi doluluk oranı, aşırı arz nedeniyle endüstriyel mülk sektöründeki zorlukları yansıtarak, 2024’ün 2. çeyreğinin sonunda %95,3 olarak gerçekleşti ve 2024’ün 1. çeyreğindeki %95,5’e göre hafif bir düşüş gösterdi.

FR’nin büyümesi, yüksek talep gören pazarlara yönelik stratejik odaklanması ve güçlü kiralama faaliyetleriyle sağlanıyor.

Şirketin nakit kira oranındaki önemli artışlar ve yeni geliştirmelere yaptığı yatırımlar, onu sürekli büyüme için iyi bir konuma getiriyor.

Ayrıca şirketin geliştirme aşamasındaki gayrimenkullerinin önemli bir bölümünü ön kiralama yoluyla başarıyla kiralamış olması, endüstriyel alanlarına olan talebin güçlü olduğunu gösteriyor.

Sabit faiz odaklı borç yapısı

First Industrial Realty Trust, BBB kredi notu ve 4,4x sabit ücret karşılama oranıyla güçlü bir finansal konuma sahiptir.

2026 yılına kadar vadesi dolmayan borçları sayesinde şirket finansal esnekliğe sahip.

Bilançosu, faiz dalgalanmalarından korunan sağlam sabit faizli borç yapısıyla daha da güçleniyor.

FR, emsallerinin çoğundan daha düşük olan 20,9x’lik ileriye dönük bir P/FFO çarpanıyla işlem görüyor.

Şirketin büyüme beklentileri ve piyasa konumu göz önüne alındığında, analistler değerlemenin kat kat artma potansiyeli olduğuna, muhtemelen 22x-23x aralığına ulaşabileceğine ve kazanç büyümesinin ötesinde ek bir yükseliş potansiyeli sunabileceğine inanıyor.

Şirket, hisse başına 0,37 dolar tutarında üç aylık temettü dağıtarak %2,7’lik ileriye dönük getiri sağladı.

Getiri mütevazı görünse de FR’nin temettüsü 2019’dan 2023’e kadar yıllık bileşik büyüme oranı %8,0 oranında arttı.

FR yönetimi, geleceğe yönelik olarak 2024 FFO tahminini hisse başına 2,57-2,65 dolara yükselterek büyümenin devam edeceğine olan güveni yansıttı.

Olumlu görünüme rağmen FR, bazı piyasalardaki potansiyel arz fazlası ve yüksek faiz oranlarının etkisi gibi zorluklarla karşı karşıyadır.

Büyüme trendini sürdürebilmesi için yüksek doluluk oranlarını koruması ve geliştirme planlarını başarıyla yürütmesi büyük önem taşıyor.

Ancak, yüksek talep gören pazarlara odaklanması ve etkili yönetim stratejileriyle FR, gelecekte başarıya ulaşmak için iyi bir konumdadır.

Şimdi hissenin fiyat seyrini inceleyelim ve teknik göstergelerin bu iyimser görünümle uyumlu olup olmadığına bakalım.

Yeni yükseliş trendi yeni zirvelere yol açabilir

FR hissesi 2022’nin başlarında 65 doların üzerinde çift tepe yapmış ve o tarihten bu yana düşüş trendinde seyrediyor.

Ancak son dönemde uzun vadeli düşüş trendinin üzerine çıktı ve 51,25 doların üzerinde destek almaya başladı.

Kaynak: TradingView
Trend değişikliğini gösteren bu kopuşu göz önünde bulundurarak, hisse senedine iyimser yaklaşan yatırımcılar, 51,2$ seviyesinde bir stop loss ile 53$ seviyesindeki mevcut seviyelerde hisse senedinde uzun pozisyon alabilirler. Yukarı yönlü momentum devam ederse, hisse senedi gerçekten de Wolfe Research’ün 64$ seviyesindeki hedefine ulaşabilir ve kısa vadeli boğalar burada kar elde edebilir.

Hisse senedine karşı düşüş eğiliminde olan yatırımcılar, 50 günlük hareketli ortalamasının yakın zamanda 100 günlük hareketli ortalamasının üzerine çıkması nedeniyle mevcut seviyelerden kısa pozisyon açmaktan kaçınmalıdır. Yeni kısa pozisyonlar yalnızca hisse senedi yakın zamandaki 51,26$’lık düşük salınım seviyesinin altına kapanırsa düşünülmelidir.