Circle K ve 7-Eleven birleşmesi: Düzenleyici engeller anlaşmayı neden engelleyebilir?

Circle K’nin sahibi Alimentation Couche-Tard Inc. ile 7-Eleven’ın ana şirketi Seven & i Holdings Co. arasındaki potansiyel birleşme yatırımcıların dikkatini çekti ve Seven & i Holdings’in hisselerinde artışa yol açtı.

Ancak tüm bu heyecana rağmen birleşmenin gerçekleşmesini engelleyebilecek önemli zorluklar da var.

Retail Cities Genel Müdürü Bryan Gildenberg, önerilen anlaşmanın özellikle ABD ve Japonya’da yoğun düzenleyici incelemelerle karşı karşıya kalacağı konusunda uyarıyor.

Circle K, 7-Eleven ile ABD pazarının %12,3’ünü ele geçirmeyi hedefliyor

Circle K ile 7-Eleven’ın birleşmesi, ABD pazar payının %12,3’ünü kontrol ederek market pazarında bir güç merkezi yaratacaktır.

Bu hakimiyet, pazarın sadece %1,7’sini elinde bulunduran bir sonraki en büyük rakibi Casey’s’i çok geride bırakıyor.

Piyasa gücünün böylesine yoğunlaşması, özellikle iki zincirin mağaza lokasyonları açısından zaten önemli bir örtüşmeye sahip olduğu Teksas ve Florida gibi eyaletlerde önemli antitröst endişelerine yol açıyor.

Gildenberg, bu örtüşmelerin düzenleyicilerin, özellikle de endüstri devleri arasındaki konsolidasyonlara karşı kesin bir duruş sergileyen ABD’deki Federal Ticaret Komisyonu’nun (FTC) dikkatini çekeceğine inanıyor.

FTC’nin son dönemde Kroger-Albertsons anlaşması gibi birleşmelere karşı çıkması, Circle K ve 7-Eleven’ın birleşme onayı alma konusunda karşılaşabilecekleri zorlukları gözler önüne seriyor.

95 milyar dolarlık birleşik piyasa değeri

Couche-Tard, satın alma teklifinin finansal şartlarını henüz açıklamazken, birleşme yaklaşık 95 milyar dolarlık toplam piyasa değerine sahip bir perakende devi yaratacak.

Couche-Tard tek başına 57 milyar dolar değerindeyken, Seven & i Holdings’in piyasa değeri yaklaşık 38 milyar dolar. Böylesine önemli bir birleşme, şüphesiz piyasa rekabeti ve tüketici etkisi konusunda endişe duyan düzenleyiciler için kırmızı bayraklar kaldıracaktır.

Gildenberg, anlaşmanın başarılı olması halinde, bunun bir Japon firmasının yabancılar tarafından satın alınması anlamındaki en büyük satın alma olacağını da kaydetti.

Dünyanın üçüncü büyük ekonomisi olan Japonya, küresel şirketler tarafından nispeten az nüfuza sahip olduğundan, uluslararası açılım için cazip bir pazardır.

Ancak bu stratejik fırsat, birleşme sürecini daha da karmaşık hale getirebilecek Japonya’nın düzenleyici ortamında gezinme zorluğunu da beraberinde getiriyor.

Gildenberg, olası engellere rağmen birleşmenin gerçekleşmesi halinde, şirketlerin küresel ayak izlerini genişletme ve pazar konumlarını güçlendirme arayışında oldukları bir dönemde benzer anlaşmaların önünün açılabileceğini öne sürüyor.

Ancak düzenleyici onayları çevreleyen belirsizlik ve antitröst otoritelerini yatıştırmak için önemli miktarda elden çıkarma ihtiyacı, anlaşmanın sonunda rayından çıkmasına neden olabilir.

Circle K ile 7-Eleven arasındaki önerilen birleşme, market sektörünü yeniden şekillendirme potansiyeline sahip olsa da, gerçeğe dönüşmesini engelleyebilecek önemli düzenleyici zorluklarla karşı karşıya.

Yatırımcılar ve sektör gözlemcileri, şirketlerin hem ABD’de hem de Japonya’da karmaşık düzenleyici ortamda yol almasıyla birlikte önümüzdeki aylarda gelişmeleri yakından takip edecekler.