Maxeon Solar hisse senedi fiyatı yükseldi ancak iflas riskleri devam ediyor

Maxeon Solar Technologies (MAXN) hisse senedi fiyatı, şirket ucuz bir hisse senedi haline geldiğinden bu yıl çöktü. Bu yıl %97'den fazla ve 2022'deki en yüksek noktasından neredeyse %100 düştü. Sonuç olarak, piyasa değeri 1,8 milyar dolardan bugün 64 milyon dolara düştü.

Riskler fırsatlardan daha ağır basar

Maxeon Solar Technologies, sektördeki en iyi firmalardan biri olan SunPower'dan ortaya çıkan bir Amerikan şirketidir. SunPower dağıtılmış üretim güneş enerjisi ve enerji depolama sağlayıcısına odaklanırken, bağımsız bir güneş paneli üreticisi olmak için ayrılmıştır.

Teoride, bu ayrılık iyiydi çünkü iki şirketin kendi uzmanlık alanlarına odaklanmasını sağladı. Bu durumda, SunPower Maxeon'da güvenilir bir güneş paneli sağlayıcısına sahip olacak ve ikincisi de geniş müşteri tabanına erişebilecekti.

Ancak son zamanlarda işler değişti. 2023'te iki şirket, münhasır olmadıklarını duyurdu, yani SunPower diğer şirketlerden güneş panelleri satın almakta özgürdü.

Sonuç olarak, Maxeon'un gelirleri çöktü ve analistler bu eğilimin devam etmesini bekliyor. En son sonuçlar, toplam gelirin Q1'24'te Q4'23'teki 229 milyon dolardan ve Q1'23'teki 318 milyon dolardan 187 dolara düştüğünü gösteriyor. Ayrıca büyük bir nakit akışı zorluğundan geçtiğini de belirtti.

Ayrıca şirket, halen devam eden birkaç hissedar davası aldı. Davalar, şirketin SunPower ile ilişkisi hakkında yeterli açıklama yapmadığını ve menkul kıymet dolandırıcılığı ve diğer yasadışı iş uygulamaları gerçekleştirdiğini iddia ediyor. SunPower, kendisi zaten iflas başvurusunda bulundu.

Maxeon Meksika'da yeni bir tesis inşa edecek

Pazartesi günü, Maxeon Solar Technology hisseleri, şirketin bu yılın ilerleyen dönemlerinde New Mexico'daki Mesa del Sol projesinin inşasına başlayacağını duyurmasının ardından %46'nın üzerinde yükselerek parabolik bir ivme yakaladı.

Bu, şirketin ABD'de pazar payı kazanmaya çalışırken ABD sübvansiyonlarına erişmesini sağlayacağını umduğu önemli bir projedir. Her yıl 7 milyon güneş paneli kapasitesine sahip olacak bu projeyi inşa etmek için yaklaşık 1,9 milyar dolar harcamayı planlıyor.

Bu rapor iyi manşetler oluştursa da, gerçek şu ki oldukça riskli. Öncelikle, şirket en büyük pazarı olan ABD'de zaten çok fazla iş yapıyor. 1. çeyrek sonuçları, ABD gelirlerinin 133 milyon dolar olduğunu, uluslararası gelirlerinin ise sadece 54 milyon dolar olduğunu gösterdi.

Bu nedenle, şirketin şu anda Malezya, Çin ve Filipinler gibi ülkelerde üretim yapması nedeniyle yeni tesisin herhangi bir değer katıp katmayacağı belirsizdir. ABD, ABD güneş paneli üreticilerine teşvikler verirken, maliyet rekabet etmeleri için çok yüksektir.

İkincisi, 1,9 milyar dolarlık projenin finansmanı zor olacak çünkü Maxeon Solar'ın kendi bilançosu bunu destekleyemiyor. Son çeyreği 98 milyon dolar nakit ve kısa vadeli yatırımla ve 388 milyon doların üzerinde uzun vadeli borçla kapattı.

Üçüncüsü, güneş paneli fiyatları, çoğunlukla Çin'in aşırı kapasitesi nedeniyle düşüyor, bu da Maxeon'un marjlarının düşmeye devam edeceği anlamına geliyor. Reuters'a göre, Çin'in Yıllık üretim kapasitesinin 861 gigawatt'a çıkmasıyla güneş paneli fiyatları 2023 yılında %42 düştü.

Çin, düşük girdi ve işçilik maliyetleri sayesinde güneş paneli üretiminin sanatında ve biliminde ustalaşmıştır. Bu nedenle, ABD gibi bir ülkenin yüksek işçilik maliyetleri nedeniyle rekabet etmesi zordur. New Mexico'nun asgari ücreti saat başına 12 dolardır.

MAXN kazançları önde

Maxeon hisse senedine ilişkin bir sonraki önemli haber ise 29 Ağustos'ta açıklanması beklenen kazanç haberi olacak.

Şirket, Q1 sonuçlarında Q2'deki sevkiyatlarının 520 ila 600 MW arasında olacağını ve gelirinin 160 milyon ila 200 milyon dolar arasında olacağını söyledi. Bu, 2023'teki aynı çeyrekte elde ettiği 348 milyon dolardan büyük bir düşüş olacak.

Maxeon son iki çeyrekte kazanç tahminlerini tutturamadı, bu da trendin devam edebileceği anlamına geliyor. Analistler yıl için yıllık gelirinin geçen yılın aynı dönemine göre %36 düşüşle 715 milyon dolar olmasını bekliyor.

Analistler Maxeon'un hisse senedi tahminlerini düşürürken, Goldman Sachs ve Raymond James de notlarını satış yönünde düşürdü.

En büyük risk ise Maxeon'un nakit yakmaya devam etmesi nedeniyle önümüzdeki yıllarda iflas edebilmesi.

Maxeon Technology hisse senedi tahmini

TradingView'dan MAXN grafiği

Günlük grafik, MAXN hisse senedi fiyatının son birkaç ayda yatay hareket ettiğini gösteriyor. Ayrıca, Ortalama Gerçek Aralık (ATR) göstergesi, volatilitenin öldüğünü işaret ederek, kayıtlardaki en düşük noktasına ulaşmaya devam etti.

Maxeon'un Göreceli Güç Endeksi (RSI) son birkaç ayda yatay hareket etti. Bu nedenle, pazartesi günkü artış muhtemelen kısa ömürlü olacak çünkü satıcılar tüm zamanların en düşük seviyesi olan 0,1095$'daki önemli destek seviyesini hedefliyor. Bu görüş, satışların devam edeceğini öngördüğüm son makalemle örtüşüyor.