Vodafone hisse senedi fiyatı bir çıkış için olgunlaştı, ancak riskler devam ediyor

Vodafone (LON: VOD) hisse senedi fiyatı, yatırımcıların İngiltere telekom şirketlerine geri dönmesiyle bu yıl kademeli olarak yükseldi. Bu yıl %11,7 yükselerek, bu yıl %7,50 yükselen FTSE 100 endeksini geride bıraktı. Ayrıca, hisse senedi Şubat ayındaki en düşük noktasından itibaren %24'ün üzerinde sıçradı.

Vodafone'un dönüşümü devam ediyor

Dünyanın en büyük telekomünikasyon şirketlerinden Vodafone, son yıllarda zorlu bir dönemden geçiyor.

Gelir büyümesi yavaşlarken borç yükü büyük bir yük haline geldi. Aynı zamanda, rekabet son birkaç yıldır artmaya devam ederken ağını yükseltmek için daha fazla para harcamak zorunda kaldı.

Sonuç olarak, hisse senedi bu yılki en düşük noktasından itibaren %24'ten fazla artarken, 2018'deki en yüksek seviyesinin %50'den fazla altında kalmaya devam ediyor. Başka bir deyişle, 2016'daki zirvelerinde hisse senedine 10.000 £ yatıranların, temettü hariç, şu anda yaklaşık 4.932 £'u var

Bu nedenle Vodafone yönetimi, şirketin yalın ve yüksek karlılığa sahip bir şirket olarak kalmasını umduğu bir dönüşüm stratejisine girişti.

Örneğin şirket, 2019 yılında Vodafone Yeni Zelanda'yı 2,2 milyar dolara sattı ve ardından Mısır, Malta ve Macaristan'daki operasyonlarından çıktı.

En son olarak Vodafone, İspanya ve İtalya işlerinden çıktı. İspanya işini 5,4 milyar dolarlık bir anlaşmayla Zegona'ya ve İtalya işini 8 milyar avroya Swisscom'a sattı.

Ayrıca şirket, kule işini Vantage Towers adlı ayrı bir halka açık şirkete ayırdı.

Vodafone borcunu azalttı

Tüm bu elden çıkarmalar şirketin yıllar içinde borcunu azaltmasına yardımcı oldu. Toplam uzun vadeli borcu Mart 2020'de 63 milyar doların üzerindeydi ve son mali raporda 45 milyar doların üzerine düştü. Yönetim önümüzdeki birkaç yıl içinde borç rakamlarını düşürmeye devam etmeyi umuyor.

Vodafone, bazı önemli pazarlardan çıkmanın yanı sıra mevcut pazarlarındaki pazar payını artırmaya da odaklandı. Bunun en iyi örneği, toplam gelirinin yaklaşık %19'unu oluşturan İngiltere'dir. Three UK ile birleşerek oradaki işini konsolide etmeyi hedefliyor. Anlaşma tamamlandıktan sonra Vodafone, birleşik şirketin %51'ine sahip olacak.

Vodafone ayrıca müşterilerine daha iyi bir fırsat sunan Virgin 02 ile ağ paylaşımı planını duyurdu.

Yine de Vodafone tüm iş kollarında zorluklarla karşı karşıya. Toplam satışların %39'unu oluşturan Almanya'da büyüme yavaştı. Şirketin geniş bant müşterileri, geçen yıl fiyat artışlarının ardından ilk çeyrekte 55.000 kişi azaldı.

Ayrıca MDU geçişi nedeniyle 8,5 milyon TV müşterisinin yaklaşık %50'sini kaybetmeyi bekliyor. Vodafone'un en iyi performans gösteren pazarları Portekiz, Türkiye ve Afrika'daydı.

Analistler Vodafone'un işinin önümüzdeki yıllarda yavaş bir büyüme yaşayacağını öngörüyor. Analistler, 2025 mali yılı için grup gelirinin 37,22 milyar avro, ardından 2026 mali yılında 37,7 milyar avro olmasını bekliyor. Net gelirinin bu yıl 2,5 milyar avroya ve gelecek yıl 2,6 milyar avroya yükselmesi bekleniyor. Net borcun 27 milyar avro, ardından 23,9 milyar avro olması bekleniyor.

Riskleri olan iyi bir şirket

Bu nedenle, Vodafone'a yatırım yapmak için bir dava açılabilir. Uzun bir dönüşüm stratejisinden geçmiş büyük bir şirkettir. Dönüşümünün bir parçası olarak, son birkaç yılda 11.000'den fazla kişiyi işten çıkardı ve borcunu azalttı.

Aynı zamanda, elden çıkarma gelirlerini kullanarak hisselerini geri almaya devam etti. Şirket yakın zamanda Vantage Towers işinin bir bölümünü daha 1,3 milyar avroya sattı ve fonları borçları ödemek için kullandı.

Ancak şirketin önünde bazı riskler de var. Birincisi, şirket ucuz değil, on iki aylık P/E oranı yaklaşık 19, tarihi aralığı olan yaklaşık 15'ten yüksek. İkincisi, işi Almanya ve İngiltere gibi önemli pazarlarda büyümüyor.

Üçüncüsü, elden çıkarmalara rağmen şirket, ağını finanse etmek için temettüsünü 4,50 peniye düşüreceğini duyurdu.

Vodafone hisse senedi fiyat analizi

Haftalık grafik, VOD hisse senedi fiyatının bu yılın başlarında 59,80p'de dip yaptığını ve 74,45p'ye geri döndüğünü gösteriyor. Şimdi 50 haftalık ve 100 haftalık hareketli ortalamaların üzerine çıkmaya çalışıyor.

Hisse senedi %23,6 Fibonacci Geri Çekilme noktasına yaklaşırken Göreceli Güç Endeksi (RSI) ve MACD göstergeleri yukarıyı işaret ediyor. Ters baş ve omuzlar modeli oluşturduğuna dair işaretler var.

Bu nedenle, hisse senedi muhtemelen alıcılar 93.8p'deki kilit direnç noktasını, %38.2 Fibonacci Geri Çekilme noktasını hedefledikçe yükselmeye devam edecektir. Diğer yandan, 75p'deki direnci geçememek daha fazla düşüşe yol açacaktır.