SMH, SOXX, NVDX ve XLK ETF’leri 28 Ağustos’ta önemli bir olaya hazırlanıyor

Önümüzdeki birkaç gün içerisinde VanEck Semiconductor ETF (SMH), iShares Semiconductor (SOXX), T-Rex 2x Long NVIDIA Daily Target (NVDX) ve Technology Select Sector Fund (XLK) ETF’leri ilgi odağı olacak.

Dört fon bu yıl iyi performans gösterdi, XLK bu yıl %16,5’in üzerinde, SMH ve SOXX ise sırasıyla %41 ve %20 arttı. NVDX fonu %395’in üzerinde sıçradı ve bu onu bu yıl en iyi performans gösteren fonlardan biri yaptı.

Nvidia büyük bir bileşen

Bu ETF’lerin ortak bir noktası var: Nvidia en büyük bileşenleri. Nvidia, %21’lik hissesiyle XLK ETF’nin en büyük bileşenlerinden biri. Bu 70 milyar dolarlık fonun diğer büyük isimleri Microsoft, Apple, Broadcom ve Salesforce. Nvidia, 23 milyar dolarlık SMH fonunun %21,7’sini ve 15 milyar dolarlık SOXX fonunun %10’unu oluşturuyor.

T-Rex 2x Long NVIDIA Daily Target, Nvidia hissesini izlemek için kaldıraç kullanan tek bir hisse senedi olduğu için benzersiz bir fondur. Nvidia’nın performansının günlük getirisinin %200’ünü üretmeyi hedefler. Örneğin, Salı günü Nvidia’nın hissesi %2,12’den fazla düşerken NVDX fonu %4’ten fazla düştü.

Bu nedenle, Nvidia hisseleri iyi performans gösterdiğinde NVDX endeksi de iyi performans gösterir. Örneğin, Nvidia’nın hisseleri son 12 ayda %170 artarken NVDX fonu %557’den fazla arttı.

T-REX 2X Ters NVIDIA Günlük Hedef ETF (NVDQ) fonu, NVDX’in tam tersidir ve bu da son birkaç ayda neden düştüğünü açıklıyor. NVDQ son 12 ayda neredeyse %95 düştü.

Nvidia’nın kazançları önde

Bu hisse senetleri son birkaç ayda oldukça oynak hale geldiği için ilgi odağı oldu. 8 Ağustos’ta hisse senedi 90 dolara düştü ve bu yılın en yüksek noktasından %35’ten fazla düştü. Şimdi neredeyse %40 oranında geri döndü ve bu yılın en yüksek noktasına yaklaşıyor.

Bu ETF’ler için bir sonraki önemli katalizör, Nvidia’nın 28 Ağustos’ta çeyreklik kazançlarını açıklamasıyla gerçekleşecek.

Bunlar, Nvidia’nın ekonomideki ve teknoloji sektöründeki rolü nedeniyle ABD’deki en önemli kazançlar olacak. Çipleri yapay zeka endüstrisinde en popüler hale geldi.

Dolayısıyla şirketin yavaşladığına dair bir işaret, bu ETF’ler ve genel olarak piyasa üzerinde büyük bir etki yaratacaktır.

En son sonuçlar, Nvidia’nın gelirlerinin 1. çeyrekte %262 artarak 269 milyar dolara çıktığını gösterdi. Bu gelirin çoğu -yaklaşık 22,6 milyar dolar- veri merkezi segmentinden geldi. Microsoft ve Amazon gibi büyük veri merkezleri işleten şirketler, yapay zeka ihtiyaçlarını karşılamak için çiplerini büyük miktarlarda satın alıyor.

NVIDIA’nın brüt kar marjı ilk çeyrekte %78,4’e yükselirken, net geliri ise 14,8 milyar dolara çıktı.

Analistler, Nvidia’nın gelir büyümesinin ikinci çeyrekte daha yavaş bir hızda da olsa devam etmesini bekliyor. Yahoo Finance’e göre, ortalama tahmin, gelirinin 2. çeyrekte 28,6 milyar dolar olarak gerçekleştiği, bunun 1. çeyrekte elde ettiği 24 milyar dolardan ve 2023’te aynı çeyrekte elde ettiği 13 milyar dolardan daha yüksek olduğu yönünde.

Bu sonuçlarda Nvidia’nın kazançlarının fikir birliğine varılan görüşü kolayca geçeceğine inanıyorum. Ayrıca, şirketin analistlerin görüşünü geçme konusunda uzun bir geçmişi var. Bunu son dört çeyrektir yapıyor.

Nvidia’nın bu yıl gelirlerinin 121,13 milyar dolar, 2025’te ise 168 milyar dolar olması bekleniyor.

Değerleme endişeleri devam ediyor

XLK, SOXX, SMH ve NVDX ETF’leri için ana risk, Nvidia’nın aşırı değerli bir şirket gibi görünmesidir. 3,1 trilyon doların üzerinde bir piyasa değerine sahip olması, ona 50,3’lük bir ileri P/E oranı sağlıyor. İleri EV’den EBITDA’ya P/E çarpanı 39,6’dır ve bu, 20’lik sektör medyanından daha yüksektir; 50’lik ileri satış çarpanı ise sektörün 22’lik ortalamasından daha yüksektir.

Nvidia her zaman aşırı değerli bir şirket olmuştur. Ve çoğu durumda, veriler aşırı değerli şirketlere yatırım yapmanın geride kalanları satın almaktan daha iyi sonuçlar ürettiğini göstermektedir. Sürekli düşük değerli REIT’ler satın alan yatırımcılara sorun.

Nvidia için risk, diğer endüstrilerde gördüğümüz gibi büyümesinin nihayetinde yavaşlamasıdır. Bunun iyi bir örneği, Tesla’nın 1 trilyon dolar değerlemeye ulaşan ilk şirket olduğu elektrikli araç endüstrisidir.

Bugün Tesla’nın değerlemesi 705 milyar dolara düştü ve önemli rekabet baskılarıyla karşı karşıya. Nvidia’nın durumunda, AMD’nin önümüzdeki haftalarda GPU pazar payını alma şansı var.

Diğer iyi örnek ise athleisure sektörüne hakim olan Lululemon’dur. Bugün, Nike, On Holding ve Gap gibi daha fazla şirket geldi ve bu da büyümesini ve hissesini olumsuz etkiledi; hisse senedi bu yılki en yüksek noktadan neredeyse %50 düştü.

Dolayısıyla benim görüşüm, Nvidia hissesinin şimdilik daha fazla yükseliş potansiyeline sahip olduğu ancak büyümenin yavaşlaması durumunda büyük bir geri dönüş yaşayabileceği yönünde.