Rolls-Royce hisse fiyatı aşırı alım ve aşırı değerleme altında: Sırada ne var?

Rolls-Royce (LON: RR) hisse senedi fiyatı, yatırımcıların son dönemdeki ivmesinin daha fazla artabileceğine bahse girmesiyle aşırı yüklendi. Dört hafta üst üste yükselerek 500p'lik tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı.

Bu toparlanma, hissenin bu yıl %68'in üzerinde yükseldiği, %10'dan az yükselen FTSE 100 endeksini ve %16 yükselen BAE Systems endeksini geride bıraktığı anlamına geliyor. Ayrıca 2020'deki en düşük noktasından %1.200'ün üzerinde sıçradı.

Dönüşüm ivme kazanıyor

Rolls-Royce Holdings, üç temel iş yapan önemli bir İngiliz şirketidir: sivil havacılık, savunma ve güç. Toplam gelirin %50'sinden fazlasını oluşturan havacılık işinde şirket, havayollarına motor satar ve ardından onlarla uzun hizmet sözleşmeleri yapar.

Uçak motoru bakımı uzun ve oldukça masraflı bir işlemdir. Bu nedenle şirket bu havayollarından uçuş saati başına ücret alır, böylece maliyetlerini zamana yayabilirler.

Rolls-Royce için en büyük risk, popüler Trent 1000 motorunda gördüğümüz gibi bir motorda sorunlar oluşmasıdır; bu motor çatlaklar geliştirmeye başladı. Sonuç olarak, motoru kullanan uçaklar yere indirildi ve şirket onarımlara önemli miktarda zaman ve para harcadı, bu da 1 milyar sterlinden fazla kayba yol açtı.

Şirket, motordaki sorunu çözerek, Ar-Ge ve üretimde daha titiz davranmaya karar verdi.

Ayrıca işini düzeltmek için başka şeyler de yaptı. Pandemi sırasında ITP Aero işini 1,7 milyar avroluk bir anlaşmayla sattı. Bu işten çıkmak, havayollarının uçaklarını yere indirmesiyle ayakta kalmak için ihtiyaç duyduğu parayı sağladı.

Şirket ayrıca acı verici işten çıkarmalar yaptı ve şirketi basitleştirmek ve daha karlı hale getirmek için çalışan Tufan Erginbilgiç'i yeni CEO olarak işe aldı.

Dönüşüm stratejisinin bir parçası olarak, hidrojen motorlarına odaklanma gibi selefinin iddialı projelerinden bazılarını küçülttü. Ayrıca, sıfırdan yeni bir program geliştirmek yerine popüler dar gövdeli uçak endüstrisine erişim sağlamak için ortaklıklara odaklanma sözü verdi. En önemlisi, şirket için yeni kâr hedefleri ortaya koydu.

Rolls-Royce temettü ödemelerini yeniden başlatıyor

Rolls-Royce Holding'in yatırımcıları, şirketin içinde bulunduğu ciddi zorluklar nedeniyle uzun bir süre nakit getirisi elde edemedi.

Şirket şimdi, vergi sonrası temel kârının %30'undan başlayarak temettülerini yeniden başlattı. Uzun vadede ödeme oranını %30 ile %40 arasında tutmayı umuyor.

En son sonuçlar, yönetimin stratejisinin işe yaradığını, şirketin ilk yarı gelirinin 2023'ün aynı dönemindeki 6,95 milyar sterlinden 8,18 milyar sterline yükseldiğini gösterdi. İşletme kârı neredeyse iki katına çıkarak 1,14 milyar sterline ulaşırken, vergi öncesi kârı 1,035 milyar sterline yükseldi.

Rolls-Royce ayrıca 550 milyon sterlin geri ödeyerek net borcu 0,8 milyar sterline ulaştığından bilançosunu artırmak için çalıştı. Ayrıca UKEF0 tarafından desteklenen çekilmemiş kalan 1 milyar sterlinlik kredi imkanını da iptal etti.

Şirketin önümüzdeki yıl vadesi dolacak 1 milyar sterlinlik tahvilleri ve 1,6 milyar sterlinlik kira yükümlülüklerini karşılayacak kadar fonu bulunuyor.

Rolls-Royce'un başka potansiyel katalizörleri de var. Büyük uçak motorları en fazla nakit getirirken, şirket şu anda Nisan ayında üretime giren Gulfstream G700 iş jeti için Pearl 700 motoru teslimatlarını artırıyor. Yönetim, 2025'ten 2023'e kıyasla %40 daha fazla Pearl motoru teslim etmeyi umuyor

Rolls-Royce, motor kalitesi ve verimliliğine yaptığı yatırımların önümüzdeki birkaç yıl içinde ekosistemine daha fazla uçak çekmesini umuyor.

Ayrıca şirket, yapay zeka sektöründe de yeterince takdir edilmeyen bir oyuncu haline geldi. Bunu, veri merkezleri için yedek güçle desteklenen güçlü bir talep gören büyük güç işletmesi sayesinde yapıyor. Güç sistemleri geliri yılın ilk yarısında %6 artarak 1,87 milyar £'un üzerine çıktı.

Rolls-Royce genel olarak iyi performans göstermeye devam ediyor ve yönetim bu eğilimin devam edeceğinden emin. Ancak önemli bir konu, şirketin biraz fazla değerli görünmesi, 22,50'lik sektör ortalamasından daha yüksek olan 34'lük ileriye dönük P/E oranı.

Rolls-Royce hisse senedi fiyat analizi

Haftalık grafik, Rolls-Royce hisse senedi fiyatının son birkaç yıldır güçlü bir yükselişte olduğunu gösteriyor. 2020'deki 34,95p'lik düşük seviyeden bugün yaklaşık 500p'ye sıçradı. En son olarak, hisse senedi 442,9p'deki (Ocak zirvesi) kritik direnç noktasını bir destek seviyesine çevirdi.

Hisse senedi 50 haftalık ve 100 haftalık hareketli ortalamaların üzerinde sabit kalırken Göreceli Güç Endeksi (RSI) aşırı alım noktasına hareket etti. Ayrıca, MACD göstergesi nötr noktanın üzerinde kaldı.

Bu nedenle, trend takip prensiplerine dayanarak, alıcılar 550p'deki temel hedefi hedefledikçe hissenin yükselmeye devam etme olasılığı vardır. Alternatif senaryo, düştüğü ve 442p'deki desteği yeniden test ettiği yerdir.