Paramount Global hissesi: %35'lik yükseliş potansiyeliyle tam bir fırsat

Paramount Global (PARA) hisse senedi fiyatı, yatırımcıların Shari Redstone'un devam eden satış sürecine odaklanmasıyla bu yıl ilgi odağı oldu. Dow Jones ve S&P 500 endeksleri tüm zamanların en yüksek seviyelerine yükselirken %23,40'ın üzerinde düşüş yaşayarak piyasanın gerisinde kalmaya devam etti.

Edgar Bronfman Paramount teklifini geri çekti

Paramount Global, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki en iyi bilinen markalardan bazılarını elinde bulunduran önde gelen bir medya şirketidir. En çok izlenen kablolu televizyon olan CBS, MTV, Pluto TV, Paramount Pictures ve Paramount+'ın sahibidir.

Şirket, Shari Redstone tarafından zorlanan bir anlaşma olan Viacom ve CBS'nin birleşmesiyle kuruldu. İki kuruluşun birleşmesi, Viacom'un alakalarını yitiren kablo markalarına sahip olması nedeniyle olumsuz bir etki yarattı.

Bu yılın en önemli haberi, Sony ve Apollo Global Management gibi birçok taliplinin ilgisini çeken şirketin satış süreci oldu.

Temmuz ayında Paramount, Oracle kurucusu Larry Elisson'un oğlu David Ellison'a ait bir şirket olan Skydance ile birleşmeyi kabul etti. Anlaşması şirketin değerini 28 milyar dolar olarak belirledi ve bir alışveriş dönemi vardı.

Şirket yakın zamanda Seagram servetinin bir diğer milyarder varisi olan Edgar Bronfman'ın dikkatini çekti. Abu Dhabi'nin ana yatırım kolu olan Mubadala tarafından desteklenen bir anlaşmada şirket için 6 milyar dolarlık bir anlaşma yaptı.

Ancak Bronfman pazartesi akşamı yaptığı açıklamada anlaşmayı sonlandırdı, bu da Paramount'un büyük ihtimalle Skydance tarafından satın alınacağı anlamına geliyor.

Skydance'in anlaşması nispeten karmaşıktır çünkü şirket önce Paramount'un yaklaşık %80'ini elinde bulunduran National Amusement'ı 2,4 milyar dolara satın alacaktır. Skydance çoğunluk hissedarı olduktan sonra Paramount ile birleşmek için 8 milyar dolar harcayacaktır.

Ortak Paramount yatırımcıları hisse başına 15 dolar alırken, A Sınıfı hisseleri olanlar 23 dolar alacak. Adi hisseler 11 dolardan satılacak, bu da hissedarların %37 prim alacağı anlamına geliyor.

Yine de önümüzdeki haftalarda çok şey olabilir. Birincisi, Paramount'un tek tek satıldığında çok değerli olabilecek bazı tanınmış markalara sahip olması nedeniyle daha iyi bir anlaşma hala ortaya çıkabilir.

Devamını okuyun: PARA hisse senedi fiyatı zorlanıyor: Shari Redstone yanılıyor muydu?

Paramount Global'in çöküşü

PARA hisse senedi grafiği | Kaynak: TradingView

Paramount Global'in devam eden satışı, Sumner Redstone'un onlarca yılını harcayarak inşa ettiği bir imparatorluk için büyük bir düşüşü temsil ediyor.

CBS ve Viacom'un uzun bir ilişkisi vardı. 1971'de CBS, Viacom'u FCC tarafından ayrı bir şirkete dönüştürmek zorunda kaldı. İki şirket daha sonra 1999'da Sumner Redstone'un şirket için düşmanca bir devralma yapmasıyla yeniden birleşti.

Daha sonra 2005'te tekrar ayrıldılar ve 2019'da ViacomCBS'yi kurmak için yeniden birleştiler, bu anlaşma hasta Sumner Redstone tarafından reddedildi. Anlaşma, Netflix ve Disney gibi şirketlerle rekabet etmek için daha büyük bir şirketin gerekli olduğuna inanan Shari Redstone tarafından güçlü bir şekilde savunuldu.

Ancak, birleşmenin şirket üzerinde büyük bir olumsuz etkisi oldu. CBS markası oldukça değerliyken, Viacom tarafındaki MTV, Comedy Central ve Smithsonian Chanel gibi diğer şirketler tarafından sulandırıldı.

Bunların hepsi geçmişte oldukça değerli markalardı çünkü eğlence içeriğinin en büyük kaynaklarıydılar. Günümüzde çoğu insan içeriklerini YouTube ve Netflix gibi yayın platformlarından alıyor. TikTok gibi sosyal medya platformları da oldukça popüler hale geldi.

Skydance muhtemelen Paramount'un TV işini satacak

Paramount'un sorunları, pazartesi günü yazdığımız Warner Bros. Media'nın yaşadığı sorunlara benziyor.

Skydance için en olası strateji şirketin farklı bölümlerini satmak ve bu fonları borcun bir kısmını ödemek için kullanmak olacaktır. Ortaya çıkan marka, Showtime, CBS, Paramount+, Paramount Network ve Paramount Pictures gibi ekosistemdeki popüler markaların sahibi olacaktır.

Bu markaların tüm işletmeden daha değerli olduğuna inanıyorum. Örneğin, son çeyrekte doğrudan tüketiciye gelen gelir %13 artarken, kullanıcı başına ortalama gelir (ARPU) %26 arttı.

Paramount+'ın 68 milyondan fazla üyesi vardı, bir önceki çeyreğe göre 2,8 milyonluk bir düşüş. Bu düşüş, Güney Kore'de bir paket anlaşmadan çıkmasından kaynaklanıyordu. Bu nedenle, daha fazla yatırım alırsa bu işletmenin büyüme alanı var.

Gelir düşmeye devam ettiği için TV işinden çıkmak iyi bir strateji olacaktır. Son çeyrekte, reklam %11 düştüğü için gelir %17 düşerek 4,3 milyar dolara geriledi. Kablo kesme arttıkça bağlı kuruluş ve abonelik geliri %5 düştü.

Film eğlence segmentinin geliri %18 düşerek 679 milyon dolara geriledi. Yine DTC segmentinde olduğu gibi, yeterli kaynakla Paramount'un stüdyo işi toparlanabilir.

Genel olarak, Skydance ile birleşme anlaşmasının devam etmesi beklendiğinden, Paramount Global hissesinin şimdilik bir fırsat olduğuna dair işaretler var. Bu, adi hisselerin alıcılarının %35 prim alacağı anlamına geliyor ki bu iyi bir anlaşma.

Tüm bunların en büyük kaybedenleri, varlıklarının değerinin buharlaştığını gören uzun vadeli yatırımcılardır. Paramount hissesi 2021'de 92,95 dolara ulaştı ve şirket 20 dolardan daha düşük bir fiyata satılacak.