Warner Bros hissesi: Grafik Deseni %97'lik Bir Toparlanmaya İşaret Ediyor

Warner Bros. Discovery (WBD) hisse senedi fiyatı, bazı ikonik medya markalarının ana şirketi yatırımcılar ve analistler arasında toksik bir varlık haline geldiğinden düştü. Örneğin, şirketi takip eden 30 analistten 14'ü tutma notuna sahipken biri sat notuna sahip. Kısa bir süre önce Bernstein, şirketin notunu üstün performanstan piyasa performansına düşürdü.

WBD hissesi 2023'te 16 dolardan 8 dolara düştü. Ayrıca 2022'deki 31,53 dolarlık zirveden de hareket etti. Sonuç olarak piyasa değeri 50 milyar dolardan 20 milyar doların altına düştü ve bu da onu ABD'deki en kötü performans gösteren medya markalarından biri haline getirdi.

Bu performans diğer medya şirketlerinin performansını yansıttı. Paramount Global, CBS, Paramount+, Studios ve BET ve MTV gibi diğer televizyon markalarına sahip olduğundan en doğrudan karşılaştırmadır. Hisseleri son 12 ayda %24'ten fazla düştü.

Walt Disney de benzer bir şirkettir çünkü medya imparatorluğu Disney+, ABC, FX Networks ve A&E'yi içerir. Disney de hisse senedinin 2021'deki en yüksek seviyesinden %55'in üzerinde düşmesiyle iyi bir performans göstermedi.

Sadece bir avuç medya hissesi iyi gidiyor. Netflix hisse senedi fiyatı üç hafta üst üste yükseldi ve 710 dolarlık rekor seviyeye ulaştı. 2022'deki en düşük noktasından %317 yükseldi.

Warner Bros. Discovery sıkıntıları devam ediyor

En son finansal sonuçlar, Warner Bros'un segmentlerinin çoğunda hala zorluk çektiğini gösterdi. Stüdyoların geliri %5 düşerek 2,45 milyar dolara gerilerken, düzeltilmiş FAVÖK %31 düşerek 210 milyon dolara geriledi.

Bu gelir düşüşü çoğunlukla oyun sektöründeki %41'lik sert düşüşten kaynaklandı. Oyun sektörü, geliri %19 artan tiyatro işletmesiyle kısmen dengelendi.

Tiyatro sektörü bu yıl Dune ve Godzilla x Kong gibi güçlü performanslar sergiledi. Gişe filmlerine olan talebin var olduğuna dair işaretler olduğu için bu segmentin büyümek için daha fazla alanı var. Örneğin, Marvel Studio'nun Deadpool & Wolverine'i 1 milyar doların üzerinde satış getirdi.

Ancak WBD için en büyük endişe, TBS, CNN, HGTV, Discovery ve Food Network gibi popüler platformlardan oluşan ağ segmentidir. Bu segment reklam, dağıtım ve içerik yoluyla para kazanır.

Kablo şirketlerinin yaptığı ödemeler kablo kesintisi nedeniyle düşmeye devam ettikçe dağıtım geliri %10 düştü. Reklam geliri %9 düşerek 2,6 milyar dolara gerilerken düzeltilmiş FAVÖK'ü 1,996 milyar dolara geriledi.

WBD'nin DTC işi en önemli hazinedir

Warner Bros. Discovery artık HBO, Max ve Discovery+'dan oluşan doğrudan tüketiciye satış işine odaklanıyor. Bu segment 103 milyondan fazla müşteriye ulaştı, bu da 1. çeyrekteki müşteri sayısının 3,5 milyonu.

Ancak geçen çeyrekte 123 milyon dolar gelir elde eden lisanslama işinden dolayı geliri %5 düştü.

Daha önce yazdığım gibi , DTC segmenti tüm şirketten daha değerli olabilir. 103,3 milyondan fazla kullanıcısı ve 12,08$'lık ortalama kullanıcı başına geliri (ARPU) vardır. Buna karşılık, Netflix'in 277 milyondan fazla müşterisi, 17$'lık ARPU'su ve 294 milyar$'ın üzerinde piyasa değeri vardır.

Netflix'i bir kıstas olarak kullanırsak, bu DTC işinin 109 milyar dolar değerinde olması gerektiği anlamına gelir. Ancak Netflix'in müşterileri %41 daha değerli olduğundan, WBD'nin değerlemesini şirketin 19 milyar dolarından daha yüksek olan 45 milyar doların üzerine koyabiliriz.

Ancak, DTC işinin daha hareketli parçaları olduğunu da fark ediyorum. Örneğin, çok sayıda abone spor anlaşmaları, özellikle NBA anlaşması sayesinde orada. Ancak yakın zamanda WBD, Amazon'a bir anlaşma kaybetti, bu da abonelerini kaybedebileceği anlamına geliyor.

Ayrıca şirketin, Disney ve Fox ile birlikte bir spor yayın hizmeti sunma planı, bir yargıç tarafından geçici olarak durdurulduktan sonra büyük bir engele takıldı.

Genel olarak, yönetimin doğrusal işini bir araya getirip satması durumunda WBD'nin daha iyi bir şirket olacağına inanıyorum. Ortaya çıkan şirket, daha yüksek bir değerleme çekecek bir yayın ve stüdyo devi olurdu.

Warner Bros. Discovery hisse senedi analizi

WBD'nin hisse senedi grafiği yukarıda görebileceğiniz gibi çirkin. Sürekli olarak tüm hareketli ortalamaların altında kaldı, yani ayılar kontrolde. Ancak olumlu tarafta, hisse senedi yeşil renkle gösterilen düşen kama paterni oluşturdu.

Bu, birleşme noktalarına yaklaşan iki alçalan ve birleşen trend çizgisinden oluşan önemli bir desendir. Çoğu durumda, bu desen güçlü bir boğa kırılmasıyla sonuçlanır.

Bu nedenle, hisse senedi hala düşüşte olsa da, hisse senedinin önümüzdeki birkaç ay içinde güçlü bir geri dönüş gerçekleştireceğine inanıyorum. Bu gerçekleşirse, hisse senedi Şubat 2023'teki en yüksek noktası olan 16,34 dolara ve mevcut seviyenin %97 üzerine sıçrayabilir.