XPO ve RXO hisseleri aşırı değerlenmiş durumda: Almalı mı, satmalı mı yoksa tutmalı mı?

XPO ve RXO hisseleri bu yıl S&P 500 endeksini yenmeye devam ederek iyi performans gösterdi. XPO %30'un üzerinde yükselirken RXO %22,35 oranında sıçradı.

Bu uzun zamandır devam eden bir trend. Son 12 ayda, iki şirket sırasıyla %55,95 ve %51,30 oranında yükselerek sırasıyla 13 milyar dolar ve 3,34 milyar dolarlık bir piyasa değerine ulaştı.

RXO ve XPO lojistikte büyük isimlerdir

ABD ekonomisi, ülkedeki tüm kargonun %80'inden fazlasını taşıyan kamyonculuk sektörüne büyük ölçüde bağımlıdır.

Kamyonculuk, giriş engellerinin nispeten düşük olması nedeniyle oldukça parçalı bir iştir; çünkü tek yapmanız gereken bir kamyon satın almaktır.

Ancak sektörde Knight-Swift Transportation, JB Hunt, XPO ve Old Dominion gibi büyük oyuncular da yer alıyor.

XPO, Amerika Birleşik Devletleri ve Avrupa'da lojistik hizmetleri sunan dev bir şirkettir. ABD'de yaklaşık %8'lik bir pazar payına sahiptir. Avrupa'da İspanya ve İngiltere gibi şirketlere çözümler sunmaktadır.

XPO'nun işi, yönetimin operasyonlarını basitleştirmesiyle büyük değişiklikler geçirdi. Bu geçişin bir parçası olarak,operasyonlarını üç segmente ayırdı. XPO, kamyon yükünden az yük sektörüne odaklanıyor.

GXO, depolama ve yerine getirme gibi işler de dahil olmak üzere lojistik ve tedarik zinciri yönetimine odaklanır. Öte yandan RXO, varlık-hafif taşımacılık sektöründedir. XPO ayrıca Kuzey Amerika intermodal işini de sattı.

XPO'nun faaliyetlerinden elde edilen yıllık gelir 7,7 milyar doların üzerinde olup, net geliri 189 milyon dolar olup, bu da onu düşük marjlı bir şirket yapmaktadır.

Aynısı, 3,9 milyar dolardan fazla gelir ve sadece 4 milyon dolarlık net gelir elde eden RXO için de geçerlidir. Maliyetlerin çoğu ulaşım, hizmetler ve iş gücüne gider.

Son kazanç incelemesi

Son finansal sonuçlar, sektörün zorluklarla karşılaşması nedeniyle XPO ve RXO'nun son çeyrekte karışık bir performans sergilediğini gösterdi.

XPO'nun geliri son çeyrekte yüzde 8,5 artışla 2,079 milyar doların üzerine çıkarken, net geliri ise yüzde 51 artışla 150 milyon dolara ulaştı.

Öte yandan RXO, hacim büyümesinde %4'lük bir artış ve brüt marjında %19'luk hafif bir artış gördü. Düzeltilmiş FAVÖK'ü de 28 milyon dolara hafifçe düştü.

Gelirinin büyük kısmı kamyon komisyonculuğu işinden, ardından son mil ve yönetilen taşımacılıktan geliyor.

Federal Rezerv faiz oranlarını düşürmeye ve enflasyon gerilemeye başladıkça bu şirketlerin önümüzdeki yıllarda mütevazı bir şekilde iyi performans göstermesi bekleniyor. Ancak, işgücü maliyetleri ve daha yüksek enerji fiyatları büyük bir zorluk olacak.

XPO ve RXO için bir diğer büyük endişe ise düşük marjlı bir sektörde faaliyet gösteren şirketler için büyük primlerle işlem görüyor olmaları.

XPO'nun vadeli fiyat-kazanç oranı 35 iken RXO'nun vadeli çarpanı 200'ün üzerindedir, bu da bunların oldukça pahalı olduğu anlamına gelir.

Çok basit bir yaklaşım kullanarak aşırı değerli olduklarını gösterelim. XPO'nun piyasa değeri 13,8 milyar doların üzerindedir ve 2025 yılında 8,69 milyar doların üzerinde gelir elde etmesi beklenmektedir.

Net gelir marjı %4,48 iken sektör medyanı %6,11'dir. Bu nedenle, ona %7'lik bir çarpan verecek kadar cömert olursak, 608 milyon dolar kar elde edeceği ve ona 22,7'lik bir ileri P/E çarpanı vereceği anlamına gelir.

Öte yandan RXO'nun 2024 ve 2025'te 3,8 milyar dolar ve 4,29 milyar dolar kazanması bekleniyor ve hala zarar ediyor. Sektör medyanını %6,11 kullanarak 2025 kârının 262 milyon dolar olacağını tahmin edebiliriz. Bu, şirketin bu parayı kazanmasının beklenmediği için oldukça aşırı değerli olduğu anlamına geliyor.

XPO hisse senedi fiyat analizi

XPO hissesi için diğer risk, haftalık grafikte çift tepe grafik deseni oluşturmuş olmasıdır. Çoğu durumda, bu piyasadaki en popüler düşüş işaretlerinden biridir. Bu gerçekleşirse, 97$'daki boyun çizgisine düşeceği ve ardından aşağı yönlü trendine devam edeceği anlamına gelir.

RXO hisse senedi fiyat analizi

RXO hisse senedi fiyatı bu yılın başlarında 32,8 dolara ulaşarak geçen yılın 16,9 dolarlık düşük seviyesinden önemli bir yükseliş kaydetti. Geri çekildi ve düzeltme bölgesine girerek bu yılın en yüksek seviyesinden %10'dan fazla düştü.

Hisse senedi ayrıca popüler bir düşüş işareti olan %23,6 Fibonacci Geri Çekilme noktasının altına da indi. Olumlu tarafı, 50 günlük hareketli ortalamanın üzerinde kalması, yani boğaların hala kontrolde olduğu anlamına geliyor.

Yine de, hissenin bir süre baskı altında kalacağına inanıyorum. 50 günlük hareketli ortalamadaki desteğin altına bir düşüş daha fazla düşüşe işaret edecektir.