JPMorgan ekonomisti, Çin'in konut piyasasındaki düşüşün devam ettiği konusunda uyardı

Çin'in konut piyasası, sektörü canlandırmayı amaçlayan son hükümet teşvik çabalarına rağmen önemli zorluklarla boğuşmaya devam ediyor.

JPMorgan'ın Çin Baş Ekonomisti Haibin Zhu, piyasalardaki zorlukların henüz bitmediğini ve istikrarın sağlanmasının yıllar alabileceğini söyledi.

Mütevazı fiyat artışları piyasayı canlandırmaya yetmiyor

Çin Endeksi Akademisi'nin cumartesi günü yayınladığı verilere göre, Çin'in 100 şehrinde yeni konut satışlarının ortalama fiyatı temmuz ayında sadece %0,11 arttı.

Bu, Haziran ayındaki %0,13'lük büyümeden bir yavaşlamayı temsil ediyor. Yeni konut fiyatlarındaki marjinal artış, tam bir toparlanmadan uzak olan konut piyasasındaki devam eden mücadeleleri vurguluyor.

Öte yandan, ikinci el konut fiyatlarında bir önceki aya göre yüzde 0,71 düşüş yaşandı.

Geçtiğimiz yıl, hem yeni hem de ikinci el konutların fiyatları önemli ölçüde düştü; yeni konutların ortalama fiyatları %1,76, ikinci el konutların ortalama fiyatları ise %6,89 düştü.

Bu sürekli düşüş, Çin'in konut sektörünü etkileyen krizin derinliğini ortaya koyuyor.

Hükümetin aldığı önlemler şüpheyle karşılanıyor

Bloomberg , Çin'in konut krizine çözüm bulmak amacıyla 5,4 trilyon dolara kadar ipotek kredisi için yeniden finansman imkanı sağlayarak ev sahiplerinin borçlanma maliyetlerini düşürmeyi planladığını bildirdi.

Ancak analistler, bu önlemin ev alıcılarının güvenini canlandırma veya genel tüketimi artırma konusunda etkili olup olmadığı konusunda şüphelerini sürdürüyor.

BofA Menkul Kıymetler Çin hisse senedi stratejisti Winnie Wu, daha düşük ipotek oranlarının tüketimi teşvik etme amacı taşıdığını ancak bunun beklenmedik sonuçlar doğurabileceği endişesini dile getirdi.

Wu, "Bazı insanlar bunun tüketimi serbest bırakacağını düşünüyor - bu hikayenin sadece bir tarafı," dedi. Azalan ipotek oranlarının bankaları kar marjlarını korumak için mevduat oranlarını düşürmeye yönlendirebileceğini açıkladı.

Bu da hanehalkı tasarruflarından elde edilen faiz gelirini azaltacak ve potansiyel olarak daha düşük ipotek maliyetlerinden elde edilebilecek faydaları ortadan kaldıracaktır.

Yeniden finansman planının konut piyasasını canlandırması pek mümkün görünmüyor

JPMorgan'dan Haibin Zhu da yeniden finansman politikasının konut piyasasını canlandırmadaki etkinliğini sorguladı.

Politikanın mevcut ev sahiplerine bir miktar rahatlama sağlayabileceğini ancak yeni konut talebini etkileyen temel sorunları çözmesinin pek mümkün olmadığını belirtti.

Zhu, "İpotek yeniden finansmanı politikası hayata geçse bile, bu konut piyasasını canlandırmak için bir politika değil" dedi. Politikanın yeni mülklere olan talebi teşvik etmekten ziyade öncelikli olarak mevcut ev sahiplerine fayda sağladığını vurguladı.

Wu, bu endişeleri tekrarlayarak, faiz indiriminin tek başına konut piyasasının sıkıntıları için bir çare olmadığını belirtti. "Faiz indirimi en iyi politika değil, bankaların marjlarını sıkıştırmak çok da işe yaramayacak," diye belirtti.

Wu, konut piyasasındaki aşağı yönlü sarmalın ele alınması ve ekonomik istikrarı destekleyecek olumlu bir geri bildirim döngüsü oluşturulması için daha kapsamlı bir yaklaşıma ihtiyaç duyulduğunu vurguladı.

Etkili politika çözümlerine ihtiyaç var

Çin'in konut piyasasına ilişkin görünüm kötümserliğini korurken Zhu, konut fiyatlarının 2025'ten önce istikrara kavuşmasının pek olası olmadığını öngörüyor.

Piyasadaki süregelen yumuşak seyir ve bir dizi etkisiz politika tedbiri, sektörü önemli zorlukların beklediğini gösteriyor.

Çin'in konut piyasası, konut fiyatlarındaki düşüş ve alıcı güvenindeki zayıflamanın birleşimiyle daha da kötüleşen uzun süreli bir gerileme yaşıyor.

İpotek yeniden finansmanı gibi hükümet girişimleri değerlendirilirken, bunların potansiyel etkisi belirsizliğini koruyor.

Analistler, altta yatan sorunları ele almak ve konut sektöründe toparlanmayı teşvik etmek için daha sağlam önlemler alınması çağrısında bulunmaya devam ediyor.

Çin bu ekonomik zorluklarla mücadele ederken, politika yanıtlarının etkinliği hem yatırımcılar hem de politika yapıcılar tarafından yakından izlenecek.

Konut piyasasının mevcut durumu, toparlanmayı desteklemek ve sektöre olan güveni yeniden tesis etmek için kapsamlı stratejilere ihtiyaç duyulduğunu göstermektedir.