ABD Merkez Bankası’nın (Fed) olası faiz indirimi Hindistan piyasalarını nasıl etkileyecek?

ABD’de Ağustos ayında açıklanan son istihdam raporu, Fed’in faiz oranlarını düşürmeyi değerlendirmesi gerektiği yönündeki iddiaları güçlendirdi.

İşe alımlarda toparlanma sinyalleri görülse de ekonomistlerin beklentilerinin altında kalarak, öngörülen 165 binlik istihdama karşın sadece 142 binlik istihdam artışı sağlandı.

İşsizlik oranı %4,3’ten %4,2’ye hafif bir artış gösterdi ancak genel olarak işgücü piyasası ivme kaybediyor gibi görünüyor.

Allianz Baş Ekonomi Danışmanı ve Gramercy Fon Yönetimi Başkanı Mohamed A. El-Erian, şunları söyledi:

Rapor, zamanla zayıflasa da ani bir ekonomik gerilemeden kaçınacak kadar sağlam kalan bir işgücü piyasasına işaret ediyor. Bu nedenle Fed’in 50 baz puanlık bir indirim yerine 25 baz puanlık bir indirim uygulaması muhtemel.

Buna rağmen, Fed’in üst düzey yetkilileri önümüzdeki aylarda daha büyük faiz indirimlerine açık olduklarını belirttiler, ancak bir sonraki toplantı için temkinli bir yaklaşımın altını çizdiler.

Para politikasındaki bu olası değişimin, yatırımcıların değişim sinyallerini yakından izlediği Hindistan başta olmak üzere küresel piyasalar üzerinde önemli etkileri olabilir.

Fed faiz indiriminin Hindistan piyasalarına etkisi

ABD Merkez Bankası’nın faiz indirimi Hindistan piyasaları üzerinde önemli etkilere yol açabilir.

Uzmanlar, böyle bir adımın Hindistan Para Politikası Komitesi’nin (MPC) de aynı şeyi yapmasını sağlayacağını ve bunun bankacılık ve gayrimenkul gibi sektörlere fayda sağlayacağını öne sürüyor.

Geojit Financial Services Baş Yatırım Stratejisti VK Vijayakumar şunları kaydetti:

Fed’in ılımlı sinyali ve faiz indirimi döngüsünün başlaması muhtemelen Hindistan’da MPC’nin faiz indirimlerine yol açacaktır. Temmuz ayında CPI enflasyonunun yönetilebilir bir %3,54 seviyesinde olmasıyla, olası faiz indirimleri için ortam hazır.

Vijayakumar, Hindistan Merkez Bankası’nın (RBI) faiz indirimlerinin bankalar için tahvil yatırımlarının değerlemesini artıracağını ve sektörü daha cazip hale getireceğini sözlerine ekledi.

Ayrıca faiz oranlarına duyarlı diğer sektörlerin de bu tür indirimlere olumlu yanıt vereceğinin altını çizdi.

Mali konsolidasyonun ilerlemesi ve mali gevşeklikten kaynaklanan enflasyonist baskıların asgari düzeye inmesiyle, Para Politikası Kurulu’nun manevra alanı artıyor.

Analistlerin faiz indirimlerine ilişkin görüşleri karışık

Bazı analistler, Fed’in Eylül ayında faiz indirimine gitmesinin piyasalara yansımış olabileceğini düşünüyor.

Equinomics Research Private Ltd’nin Kurucusu ve Araştırma Başkanı G. Chokkalingam, şunları söyledi:

Eylül ayındaki faiz indirimi zaten fiyatlandı. Nicel genişlemenin geri çekilmesiyle birlikte, faiz indirimi beklentileri nedeniyle piyasa yükseldi.

Chokkalingam, piyasalardaki son kazanımların, faiz oranlarının zirve yapıp daha sonra düşeceği beklentisiyle gerçekleştiğini sözlerine ekledi.

Piyasanın, faiz indirimlerinin ötesinde başka nedenlerle de yükselişini sürdürebileceğini ileri sürdü.

Anand Rathi Hisse Senedi ve Menkul Kıymetler Komisyoncuları Baş Ekonomisti Sujan Hajra, faiz oranında önemli bir indirimin oynaklığa yol açabileceği uyarısında bulundu.

“50 baz puanlık bir indirim, Hindistan hisselerinde ilk başta bir yükselişi tetikleyebilir, ancak daha derin indirimler ABD ekonomik büyümesiyle ilgili endişelere işaret edebilir ve potansiyel olarak piyasa dalgalanmalarına yol açabilir” dedi.

Yatırımcılar iyimserliğin ortasında temkinli

Hindistan’da piyasa güveni, ABD’nin “yumuşak iniş” yapıp resesyondan kaçınacağı umutlarıyla büyük ölçüde olumlu seyrediyor.

Bu iyimserlik, faiz indirimi beklentileriyle birleşince düşüş eğilimini sınırladı.

Ancak Equitymaster, Hindistan borsasındaki yüksek değerlemelerin risk oluşturabileceği konusunda uyarıyor.

Nifty P/E oranı aşırı değerleme bölgesine yaklaşıyor ve Smallcap/Sensex oranı 0,65’in üzerinde olup potansiyel aşırı değerlemeye işaret ediyor.

Equitymaster, “Hindistan borsasının genel değerlemesi yüksek, bu da yatırımcılar için riski artırıyor” uyarısında bulundu.

Fed’in faiz indirimi, özellikle faiz hassasiyeti olan sektörler ve büyüme hisseleri için kısa vadeli bir destek sağlayabilirken, uzun vadeli kazanımlar, yüksek değerlemeler, bireysel yatırımcı güveni ve Fed’in daha derin faiz indirimlerinden kaynaklanabilecek potansiyel piyasa oynaklığı tarafından azaltılabilir.

Yatırımcıların, küresel ve yerel gelişmeleri yakından takip ederek konuya temkinli yaklaşması gerekiyor.

Hindistan pazarının seyri, önümüzdeki aylarda bu faktörlerin nasıl gelişeceğine bağlı olacak.

Fed’in faiz indiriminin başlangıçta olumlu bir etki yaratması mümkün olsa da, özellikle ABD ekonomisinde daha fazla zayıflama belirtileri ortaya çıkarsa, uzun vadeli görünüm belirsizliğini koruyor.