Raymond James, Atlassian'ın bulut işinde fırsat görüyor: Yatırım yapmalı mısınız?

Raymond James analistleri 1 Ekim'de Atlassian Corp'un (NASDAQ: TEAM) fiyatını Nötr'den Satın Al'a yükseltti ve fiyat hedefini 200 dolarda sabit tuttu.

Analist Adam Tindle, Atlassian'ın bulut işinin büyüme potansiyeline dikkat çekerek, satın almalarla sağlanan yüzde 20'lik orta-yüksek büyüme, yüzde 120'lik güçlü bir net gelir tutma oranı ve son dönemde yaklaşık yüzde 5'lik fiyat artışları öngördü.

Tindle, yazılım geliştiricileri için iş ilanlarında artış olduğunu belirterek, bunun Atlassian'ın bulut performansı açısından olumlu bir eğilim olduğunu söyledi.

Goldman Sachs, 2 Ağustos'ta Atlassian'ın notunu Nötr'den Satın Al'a yükselterek fiyat hedefini 200 dolardan 230 dolara yükseltmişti.

Analist Kash Rangan, şirketin buluta geçişinin "büyük ölçüde risksiz" olduğuna ve bulut büyümesi ve marj iyileştirmeleri konusundaki yönlendirmelerini yerine getirebileceğine güvendiğini ifade etti.

Ancak bazı analistler, Atlassian'ın beklenenden zayıf gelir tahmini ve koltuk artışı ve müşteri sadakati gibi temel büyüme faktörlerini etkileyen makroekonomik belirsizlikler konusundaki endişeler nedeniyle temkinli kalmaya devam ediyor.

Atlassian önemli liderlik değişimlerinden geçiyor. Kurucu ortak ve eş CEO Scott Farquhar 31 Ağustos'ta istifa etti ve şirket, Baş Satış Sorumlusu Kevin Egan'ın ayrılmasının ardından yeni bir Baş Gelir Sorumlusu arıyor.

Bu değişiklikler, Atlassian'ın kurumsal satış stratejisini güçlendirmeyi ve büyük kuruluşlara daha iyi hizmet verebilmek için pazara giriş yaklaşımını geliştirmeyi hedeflemesinin bir sonucu olarak ortaya çıkıyor.

Atlassian'ın güçlü finansal performansı

Atlassian, son dönemdeki engellere rağmen 2024 mali yılının dördüncü çeyreğinde güçlü mali sonuçlar bildirdi.

Toplam gelir, bir önceki yıla göre %20 artarak 1,13 milyar dolara ulaştı.

Bulut segmenti, gelirinin %31 artarak 1,07 milyar dolara ulaşmasıyla önemli bir katkı sağladı.

Şirket şu anda 300.000'den fazla müşteriye hizmet veriyor ve bunların 45.842'si yıllık 10.000 dolardan fazla bulut geliri elde ediyor; bu da %18 oranında büyüyen bir segment.

Atlassian'ın GAAP dışı hisse başına kazancı 0,66 dolar olarak gerçekleşti ve beklentileri 0,06 dolar aştı. GAAP dışı bazda faaliyet geliri 222 milyon dolar, faaliyet marjı ise %20 oldu.

Faaliyetlerden nakit akışı 426 milyon dolar, serbest nakit akışı ise 413 milyon dolar olarak gerçekleşti.

Ancak, daha fazla kurumsal müşteriye ulaşmak için araştırma ve geliştirmeye ve satış çabalarına yapılan yatırımların artmasının etkisiyle GAAP faaliyet marjı (6%) seviyesinde negatif seyretti.

Atlassian 2025 mali yılı rehberliği

Atlassian, 2025 mali yılı için yaklaşık %16'lık bir gelir büyümesi öngörüyor ve bulut gelirinin yaklaşık %23 oranında artması bekleniyor.

Şirket, gelişen kurumsal satış stratejisinde belirsiz makroekonomik ortamı ve potansiyel uygulama risklerini gerekçe gösterdi.

Brüt kar marjının GAAP'a göre yaklaşık %81 ve GAAP dışı %83,5 seviyesinde sabit kalması, GAAP dışı faaliyet kar marjının ise %21,5 civarında gerçekleşmesi öngörülüyor.

Atlassian hisse senedi değerlemesi

Hisse senedi şu anda yaklaşık 8 katlık bir kurumsal değer-gelir çarpanıyla işlem görüyor. Bu rakam, bilgi teknolojileri sektörünün ortalaması olan 3 katın üzerinde.

Atlassian'ın büyüme beklentileri bir dereceye kadar primli bir değerlemeyi haklı çıkarırken, gelir büyümesinin ve karlılığın yavaşlaması konusundaki endişeler bazı yatırımcıların mevcut fiyatın gelecekteki potansiyeli doğru bir şekilde yansıtıp yansıtmadığını sorgulamasına neden oluyor.

Şirketin fiyat-kazanç oranı da sektördeki rakiplerine göre yüksek.

Atlassian'ın kurumsal genişlemeye yönelik stratejik hamleleri, güçlü ürün yenilikleri ve liderlik değişimleri ile rekabet baskılarının getirdiği zorluklar göz önüne alındığında, hissenin gelecekteki performansı ilgi çekici olmaya devam ediyor.

Bu temel faktörlerin yatırımcı güvenini ve hisse senedinin momentumunu nasıl etkilediğini anlamak için, Atlassian'ın hisse senedi fiyatının bundan sonra nereye gidebileceğini değerlendirmek amacıyla teknik yönleri inceleyelim.

Atlassian hissesi: 2024'te ayılar kontrolde

2021 sonu ile 2022 sonu arasında 440 dolar seviyelerinden yaklaşık 110 dolar seviyelerine kadar yaklaşık %75 düşen Altassian hissesi, 2023'te %100'ün üzerinde güçlü bir toparlanma yaşadı.

Kaynak: TradingView

Ancak hisse senedi 2024'e girerken tekrar yükseliş ivmesini kaybetti ve bu yıl şu ana kadar yüzde 33'ün üzerinde düşüş yaşadı.

Hisse senedi uzun ve orta vadeli grafiklerde zayıf kalmaya devam ediyor, ancak boğalar için olumlu tarafı 128 dolar seviyesindeki uzun vadeli desteğinin altına düşmemesi oldu.

Dolayısıyla, Raymond James analistleri gibi şirkete iyimser bakan yatırımcılar, mevcut seviyelerden 125,8$ seviyesinde stop loss ile küçük bir uzun pozisyon açabilirler.

Hisse senedinin 100 günlük hareketli ortalamasının (şu an 165,9 dolar) üzerinde günlük kapanış yapması durumunda pozisyonlarına daha fazla ekleme yapabilirler.

Hisse senedinin uzun vadeli grafiklerde olmasından yararlanmak isteyen yatırımcılar, 165$'ın üzerinde yeni bir kısa pozisyon açabilir ve 186$'a yakın son salınım yüksekliğinin üzerinde bir stop loss koyabilirler. Ayı kontrolü bozulmadan kalırsa, hisse senedi 135$ seviyesini tekrar test edebilir.