Türk Lirası kritik seviyeye yaklaşırken USD/TRY analizi

USD/TRY döviz kuru toparlandı ve Türkiye'nin beklenenden daha güçlü bir istihdam raporu yayınlamasının ardından tüm zamanların en yüksek seviyesine doğru ilerliyordu. 28 Ağustos'tan bu yana en yüksek seviyesi olan 34,23'e yükseldi ve tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 34,37'nin birkaç puan altına indi.

Türkiye'de enflasyon hala yüksek

Türk istatistik kurumu Perşembe günü Eylül ayı enflasyon verilerini yayınladı. Raporda, başlık Tüketici Fiyat Endeksi'nin (TÜFE) Ağustos ayındaki %2,47'den Eylül ayında %2,97'ye yükseldiği ve %2,20'lik medyan tahminin üzerinde olduğu belirtildi.

Yıllık bazda %51,97'den %49,38'e düştü, bu da %48,3'lük medyan tahmininden daha yüksek. Bu, geçen yılın Temmuz ayından bu yana en düşük enflasyon rakamıydı ve yılın başından bu yana en yüksek olan %71'den önemli ölçüde düşüktü.

Değişken gıda ve enerji ürünlerini hariç tutan çekirdek enflasyon, Ağustos ayındaki %51,6'dan %49,1'e geriledi. Daha sonra aylık bazda %3,0'dan %3,6'ya yükseldi.

Bu sayılar, Türkiye'nin enflasyonunun beklenenden daha yavaş bir hızda da olsa doğru yönde hareket ettiği anlamına geliyor. İdeal bir durumda, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) oranları düşürmeden önce TÜFE'nin düşmeye devam etmesini beklerdi.

Bu arada üretici fiyat endeksi Ağustos ayındaki %35,75'ten Eylül ayında %33'e geriledi. Daha sonra aylık bazda %1,68'den %1,37'ye düştü.

USD/TRY de ülkenin döviz rezerv rakamlarına tepki gösterdi. Merkez bankasına göre, net rezervler Eylül ayında %51,78'den %54,12'ye yükseldi. Rezervler 94,1 milyar dolardan 93,8 milyar dolara geriledi.

TCMB'nin bundan sonraki adımları

Dikkatler Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) ne yapacağına çevriliyor. Analistler, bir sonraki toplantıda faiz oranlarını sabit tutmasını ve ardından Aralık ayında veya gelecek yılın ilk çeyreğinde faiz indirimlerine başlamasını bekliyor.

TCMB geçen yıldan beri ortodoks bir para politikası benimsedi ve birkaç büyük faiz oranı artışı gerçekleştirdi. Geçen yıl mayıs ayındaki %8'lik referans oranını bugün %50'nin üzerine çıkardı.

Faiz oranlarındaki artışlar, yatırımcılar için parayı cazip hale getirerek ve harcamaları yavaşlatarak bir ülkenin enflasyonunu yavaşlatmaya yardımcı olur.

Ancak uzun zamandır, ülkenin faiz oranlarının enflasyondan önemli ölçüde düşük olması bir zorluk olmuştur. Bu nedenle, Türk devlet tahvillerine yatırım yapmak negatif bir gerçek getiri sağlamıştır.

Zorluk şu ki, Türkiye'nin cumhurbaşkanı Erdoğan, enflasyon düşmeye başladığı için yeni faiz oranı indirimleri için baskı yapabilir. Faiz oranı indirimleri muhtemelen daha yüksek tüketici ve üretici fiyatlarını teşvik edecektir.

Diğer risk ise, Orta Doğu'da bir savaş çıkması durumunda Türkiye'nin ABD yaptırımlarına tabi tutulabilmesidir. Tarihsel olarak Türkiye, ülkeyle ticareti engellediği ölçüde İsrail'in en büyük eleştirmenlerinden biri olmuştur.

Bazı ABD'li siyasetçiler, özellikle de Cumhuriyetçiler, NATO üyesi Türkiye ile ilişkilerin yeniden değerlendirilmesi çağrısında bulundu.

USD/TRY analizi

USD/TRY grafiği TradingView tarafından

Günlük grafik, USD/TRY döviz kurunun son Türk enflasyon raporundan sonra yükselmeye devam ettiğini gösteriyor. 50 günlük hareketli ortalamanın ve morla gösterilen küçük yükselen trend çizgisinin üzerinde kaldı.

Çiftin hacmi, yükselen mor trend çizgisinin üzerinde kalırken aşağı doğru yöneliyor. Bu nedenle, USD/TRY çifti için en az direncin yolu yukarı doğru, izlenecek bir sonraki nokta 34.37'deki tüm zamanların en yüksek seviyesi. Bu seviyenin üzerinde bir kırılma, boğalar 34.50'deki bir sonraki psikolojik noktayı hedefledikçe daha fazla Türk zayıflığına işaret edecek.

Alternatif senaryoda ise ABD'de düşen faiz oranları daha fazla yatırımcıyı Türkiye'ye yönlendirecek ve kısa vadede büyük bir düşüş yaşanacak.