Shopify hisse senedi analizi: değerleme endişeleri devam ediyor, 25 Ekim önemli olacak

Shopify (SHOP) hisse senedi fiyatı, iyileşen iş koşulları, güçlü hisse senedi piyasası ve önde gelen merkez bankalarının devam eden faiz indirimlerinin etkisiyle son zamanlarda toparlanmaya başladı.

Hisse senedi, bu yılın Şubat ayından bu yana en yüksek seviyesi olan 82,45 dolara ve 2023'teki en düşük noktasının %236 üzerine çıktı. Piyasa değeri, 230 milyar dolarlık tüm zamanların en yüksek seviyesinden hala düşük olan 100 milyar dolara yükseldi.

Ticarette büyük bir oyuncu

Kanada merkezli bir şirket olan Shopify, dünya çapında milyonlarca satıcısıyla e-ticaret sektörünün en büyük oyuncularından biri haline geldi.

Herkesin e-ticaret platformu oluşturup hemen satışa başlayabileceği bir platform sunuyor.

Bu iş modeli ona para kazanmanın birden fazla yolunu verdi. Temel gelir kaynağı, işletmelerin bir hesap oluştururken ödediği abonelikten gelir. Bu abonelik paketi ayda 29 dolardan başlar ve büyük şirketler için 2.300 dolara çıkar.

Buna ek olarak, şirket işlediği tüm kart işlemlerinden küçük bir pay alır. Ayrıca perakendecilere şahsen satış ve lojistik araçları sunarak para kazanır.

Shopify'ın ürünü artık Brooklinen, Kylie, Jungalow ve Rebecca Minkoff gibi dünyanın en büyük markalarından bazıları tarafından kullanılıyor.

Çoğu insan çevrimiçi alışverişe başladığında Covid-19 salgını sırasında işi patlama yaşadı. Covid-19 karantinaları ayrıca birçok insanı çevrimiçi satış yapmaya itti ve bu da daha yüksek abonelik gelirine yol açtı.

Shopify'ın yıllık geliri 2018'de 1,57 milyar dolardan 2020'de 4,6 milyar dolara çıkarak sektörün en hızlı büyüyen şirketlerinden biri haline geldi.

Ancak PayPal, Zoom Video ve DocuSign gibi diğer pandemi kazananları gibi, işi yavaşladı. Shopify için önemli bir sorun, birçok büyük şirketin ya kendi hizmetini ya da rakiplerinden birini kullanmasıdır.

Shopify'ın büyümesi hala iyi, ancak endişeler devam ediyor

En son finansal sonuçlar Shopify'ın işinin iyi gittiğini gösteriyor. Satışları ikinci çeyrekte %21 artarak 2 milyar dolara yükselirken, brüt mal hacmi %22 artarak 67,2 milyar dolara çıktı.

Bu gelirin çoğu, %19 artışla 1,5 milyar dolara yükselen tüccar çözümleri segmentinden geldi. Abonelik geliri çeyrek boyunca %27 arttı.

Shopify, geçmişte yaptığı gibi oldukça muhafazakar bir ileriye dönük rehberlik de yayınladı. Üçüncü çeyrek gelirinin düşük ila orta yirmilerde artmasını ve brüt marjlarının 50 baz puan artmasını bekliyor.

Analistler, Shopify'ın 25 Ekim'de yayınlayacağı gelirin 2,86 milyar dolar olmasını bekliyor. Bu, geçen yıl elde ettiği 1,8 milyar dolara kıyasla büyük bir artış olacak.

Şirketin yıllık gelirinin 2023'e göre %21 artışla 11,7 milyar dolar olması bekleniyor. Gelecek yıl ise 14,12 milyar dolar kazanacak. Tarihsel olarak Shopify her zaman tahminlerden daha iyi performans gösterdi, bu da işinin muhtemelen iyi gideceği anlamına geliyor.

Bu gelir büyümesi muhtemelen ABD gibi önemli ülkelerdeki e-ticaret işlemleri tarafından yönlendirilecektir. Ancak zorluk, daha fazla müşterinin Amazon ve Walmart gibi ana akım şirketlerden satın almayı tercih ettiğine dair işaretler var.

Değerleme endişeleri devam ediyor

Yatırımcıların on yıldan uzun süredir en büyük endişesi Shopify'ın yüksek değerlemesiydi. Ayrıca, bu 100 milyar dolarlık bir şirket ve 2025'teki tahmini satışlarının 14,1 milyar dolar olması bekleniyor, bu da 7,15'lik bir ileriye dönük satış fiyatı anlamına geliyor.

SeekingAlpha tarafından derlenen veriler, Shopify'ın ileriye dönük P/E oranının 208 olduğunu, bunun da daha hızlı büyüme oranına sahip bir şirket olan Nvidia'nın neredeyse üç katı olduğunu gösteriyor. İleriye dönük GAAP dışı P/E oranı ise 71.

Shopify ayrıca SaaS şirketlerini değerlendirmek için kullanılan yaygın bir yaklaşım olan 40 kuralı açısından biraz fazla değerlidir. Bu, bir şirketin gelir büyüme oranı ve kâr marjı eklenerek hesaplanır. Shopify'ın durumunda, net gelir marjı %16 iken gelir büyümesi %23'tür ve bu da ona %39'luk bir rakam verir.

Savunucuları, şirketin hala büyüme aşamasında olduğunu ve durumun gelecekte normale döneceğini savunarak değerleme ölçütlerini savunuyorlar.

Öte yandan, Shopify sektörün tartışmasız lideri konumundayken, bir diğer büyük rakibi olan BigCommerce ise sıkıntı yaşıyor.

Ancak asıl zorluk, değerlemesi nedeniyle Shopify'dan uzak duran yatırımcıların zaman içinde önemli bir yükseliş trendini kaçırmış olmalarıdır.

Daha fazlasını okuyun: BigCommerce ve Shopify hisseleri: SHOP'un BIGC'yi yenmesinin nedeni

Shopify hisse senedi fiyat analizi

Günlük grafik, SHOP hisse senedi fiyatının 23$'da dip yaptıktan sonra yavaş bir toparlanma içinde olduğunu gösteriyor. Mevcut 38.2% Fibonacci Geri Çekilme noktasına fırladı.

Hisse senedi ayrıca %38,2 Fibonacci Geri Çekilme seviyesini yeniden test etti. Ters baş ve omuzlar paterni oluşturdu. Ayrıca 50 günlük ve 200 günlük hareketli ortalamalar birbirini kestiğinden altın bir çapraz paterni oluşturdu.

Bu nedenle, hisse senedi geri sıçrayacak ve mevcut seviyenin yaklaşık %20 üzerinde olan 100$'daki %50 Fibonacci Geri Çekilme noktasını yeniden test edecektir. Bu görüş, 91.80$'daki önemli direnç noktasını geçerse doğrulanacaktır.