Müşteri şikayetleri ve düşen satışlar Ola Electric'i yordu: Hisse senedi riske değer mi?

Ağustos ayındaki merakla beklenen halka arzından bu yana Ola Electric, hem hisse senedi fiyatlarında hem de piyasa algısında istikrarlı bir düşüş gördü; bir zamanlar Hindistan'ın elektrikli iki tekerlekli araç pazarında baskın bir paya sahip olan EV üreticisi, şimdi giderek artan bir inceleme altında.

Merkezi Tüketiciyi Koruma Kurumu (CCPA), 7 Ekim'de Ola Electric'e tüketici haklarının ihlal edildiği, yanıltıcı reklamlar yapıldığı ve haksız ticaret uygulamaları yapıldığı iddialarını içeren bir sebep gösterme bildirimi gönderdi.

Bu durum, tüketicilerin şirketin satış sonrası hizmetleri ve scooter kalitesiyle ilgili şikayetlerinin artmaya devam etmesiyle ortaya çıktı.

Şirketin CFO'su Harish Abichandani'nin borsaya yaptığı başvuruda da teyit edildiği üzere, Ola Electric'e yanıt vermesi için 15 gün süre verildi.

Haberin ardından şirket hisseleri düşüşe geçti. Hisse senedi, önceki kapanışından bu yana Salı günü yüzde 6'dan fazla düştü ve bu durum yatırımcıların artan kaygısını yansıttı.

Ancak hisse senedi kayıplarının bir kısmını telafi etti ve TSİ 14:30 itibarıyla 95 rupiden fazla bir seviyede işlem görüyordu.

Bir önceki gün hisseler, şirket kurucusu Bhavish Aggarwal'ın Ola Electric'in scooter'larının servis sorunları hakkında Hintli komedyen Kunal Kamra ile X'te hararetli bir tartışmaya girmesinin ardından benzer bir endişenin ortaya çıkması nedeniyle %9,1 düşüşle 89,14 ₹'ye gerilemişti.

Şirketin hisseleri ₹157.5 zirvesinden itibaren değerinin %40'ını kaybetti, ancak ₹76 olan halka arz fiyatının %26 üzerinde kalmaya devam ediyor.

Hisse senedi fiyatındaki oynaklık analistlerin endişe duymasına neden oldu.

Piyasa uzmanları, sebep gösterme bildiriminin ve kamuoyundaki tartışmaların müşteri güvenini ve en sonunda satışları etkilemesinin muhtemel olduğunu ve şirketin bu arka plan sorunlarını çözene kadar hisse senedi fiyatının baskı altında kalabileceğini düşünüyor.

Bu süreçte pazar liderliğini rakiplerine kaptırma riski de söz konusu olabilir.

"Arka planda yapılması gereken çok iş var. Ola elektrikli iki tekerlekli araç alanında bir numara olduğu için, sorunlarını çözene kadar bu pozisyonu rakiplerine kaptırabilirler," diye belirtti pazar uzmanı Prakash Diwan, CNBC TV-18 röportajında.

Ayrıca, yüksek beklentilerle yükselen hisse senedinin artık daha temel seviyelere geri döndüğünü kaydeden yetkili, şirketin halka açık bir kuruluş olarak zorlukların erken ortaya çıkması nedeniyle, bunları ele alıp düzeltmeleri için kendilerine zaman tanıdığını söyledi.

Müşteri memnuniyetsizliği ve hizmet sorunları baş gösteriyor

Ola Electric'in son dönemdeki borsa performansı, müşteri hizmetleri sorunları etrafındaki olumsuz tanıtım nedeniyle olumsuz etkilendi.

Ola Electric CEO'su Bhavish Aggarwal ile Hintli komedyen Kunal Kamra arasında X'te (eski adıyla Twitter) yaşanan hararetli tartışma endişeleri daha da artırdı.

Kamra, atılmış Ola Elektrikli scooter'ları gösteren bir fotoğraf paylaşarak markanın hizmet kalitesi hakkında yaygın tartışmalara yol açtı. Aggarwal'ın savunmacı tepkisi ise ateşe körükle gitti.

Mint'in bir raporuna göre Ola Electric, ayda 80.000'den fazla müşteri şikayeti alıyor ve bunların çoğu gecikmiş yanıtlar, arızalı piller ve yazılım aksaklıklarıyla ilgili.

Bu sorunlar, şirketin sosyal medyada ürün geri çağırmalarına ve sık sık özür dilemelerine yol açtı.

Ola Electric CEO'su Bhavish Aggarwal, bu tartışmaların merkezinde yer alıyor ve sıklıkla X üzerinden müşterilerle doğrudan iletişim kuruyor.

Ancak, etkileşimleri zaman zaman ters tepti. Örneğin, Kamra atılmış scooter'ların bir fotoğrafını paylaştığında, Aggarwal'ın küçümseyici cevabı bir tepkiye yol açtı.

Binlerce kullanıcı, Ola'nın kötü hizmetini eleştirerek yorumlara yüklendi.

Bazı kullanıcılar, Ola scooter satın almak için aylarca para biriktirdiklerini, ancak daha sonra uzun süren onarımlara yol açan sorunlarla karşılaştıklarını anlatan kişisel hikayelerini paylaştı.

Aslında tüketici memnuniyetsizliğinin bu örüntüsü yeni değil.

Müşteriler 2022'den bu yana pillerin aşırı ısınması, scooter'ların alev alması ve güvenilir olmayan yazılım güncellemeleri gibi sorunlar bildirdiler.

Bu sorunların sebeplerinden biri de Ola Electric'in geleneksel bayilik yaklaşımı yerine doğrudan tüketiciye (B2C) satış modeliyle faaliyet göstermesi.

Bu modelde, bayilerin genellikle sağladığı, performansı izleyen ve müşteri geri bildirimlerini işletme sahiplerine ileten bir fikir tahtası görevi gören geri bildirim döngüsü bulunmuyor.

Analistler Ola Electric'in hizmet sıkıntılarını dile getirdi

Büyük aracı kurumlar da Ola Electric'in hizmet kabiliyetleri konusunda endişelerini dile getirdiler.

HSBC, geçen ay Ola'daki birkaç servis merkezini ziyaret ettikten sonra yayınladığı raporda, çoğunun aşırı talep altında olduğunu, kalifiye eleman ve yeterli test ekipmanından yoksun olduğunu tespit etti.

HSBC, çoğu merkezde vasıflı işgücü ve test ekipmanı konusunda ciddi bir eksiklik olduğunu, ayrıca birçok yerde görülen servis merkezlerinin geliştirilmesi ve bakımı konusunda da belirgin bir deneyim eksikliği olduğunu yazdı.

Raporda, "Şirket, servis personeli, yedek parça ve servis alanına daha fazla yatırım yaparak fayda sağlayabilir" ifadeleri yer aldı.

Ancak bu sorunlara rağmen HSBC, hisse senedi için 'Al' tavsiyesini korudu ve hedef fiyatı 140 TL olarak belirledi.

Azalan pazar payı daha fazla endişeye yol açıyor

Ola Electric'in Hindistan'daki elektrikli iki tekerlekli araç pazarındaki hakimiyeti giderek azalıyor.

Şirket, Eylül 2024'te yılın en düşük aylık satışını bildirdi ve sadece 23.965 araç sattı.

Bu, satışların üst üste ikinci ayda da düştüğü anlamına geliyor.

Daha da endişe verici olanı, pazar payının Nisan ayında %50'nin üzerindeyken Eylül ayında %27'ye düşmesidir.

Bu dönemde TVS Motor ve Bajaj Auto gibi rakipler Ola'nın sıkıntılarından yararlanarak pazar payını artırdı.

TVS Motor'un hisse fiyatı Salı günü %3,5 artarken, Bajaj Auto'nun hisse fiyatı yaklaşık %1,9 arttı.

TVS Motor'un iQube modeli ve Bajaj Auto'nun Chetak modeli üst üste birkaç aydır satış artışı kaydediyor.

Öte yandan Ola Electric'in satışlarındaki yavaşlama, şirketin henüz kârlılığa ulaşamamış olması nedeniyle endişe verici.

Ambit Capital geçen ay Ola Electric için 99,60 ₹ hedef fiyatla 'Sat' tavsiyesinde bulunarak kapsama başladı.

Aracı kurum, Honda ve Suzuki gibi yeni katılımcıların artan rekabetinin Ola Electric'in pazar payını daha da azaltabileceğini, FY25'teki %42,4'lük payın FY231'de %25'e düşebileceğini vurguladı.

Ola Electric'e bahis oynamalı mısınız?

Analistler, sebep gösterme bildirimi ve olumsuz tanıtımın kısa ve orta vadede satışları etkileyeceğini düşünüyor ancak şirketin uzun vadeli hikayesi hala iyimser ve mevcut durum şirket için geçici bir dönem olabilir.

Yönetim zaten düzeltici eyleme zorlandı.

Mint'e göre Ola Electric, şirkette servisle ilgili yenilenmeyi hızlandırmak için servis ekibini yeniledi.

Ayrıca servis merkezlerindeki servis yükünü hafifletmek için sertifikalı servis ortakları da dahil olmak üzere daha fazla servis temas noktası ekliyor.

Ancak analistler, hisse senedi değerindeki düzeltmeye rağmen, yatırımcıların hisse senedine yatırım yapmaları için değerlemenin henüz çok rahat olmayabileceğini ve daha fazla düzeltme için beklemek isteyebileceklerini düşünüyor.

Aracı kurumlar ihtiyatlı bir şekilde iyimser kaldı. HSBC, geçen ay hizmet sıkıntılarını dile getirmesine rağmen, şirketin toparlanma potansiyeline atıfta bulunarak Ola Electric için 'Satın Al' notunu korudu.

Aracı kurum, Ola'nın genişleme planları ve hizmet kalitesini iyileştirme çabalarının şirketin pazardaki konumunu yeniden kazanmasına yardımcı olabileceğine inanıyor.

Goldman Sachs ve BofA Securities de geçen ay şirket için yaklaşık %50'lik bir yükseliş öngörerek satın alma çağrısında bulundu.