Roblox Hindenburg kısa saldırısıyla karşı karşıya: Bu neden bir satın alma fırsatı olabilir?

Roblox hisseleri bugün yapılan işlemlerde baskı altında kaldı çünkü Hindenburg Research şirket hisselerindeki kısa pozisyonunu kamuoyuna açıkladı.

Hisse senetlerinde kısa pozisyon aldıktan sonra hisse senedi fiyatlarını düşürmesiyle bilinen Hindenburg Research şirketi, şirketin son dönemdeki içeriden bilgi satışı sicili ve karlılık potansiyeli hakkında sorular gündeme getirdi.

Hindenburg'un Roblox'taki ayı tezi nedir?

Roblox'un değeri 27 milyar dolar ancak 2021'de halka açıldığından beri kar elde etmedi.

Şirket, karlılığını veya karlılık eksikliğini göstermek yerine kullanıcı metriklerini raporlamaya odaklanıyor.

Hindenburg, şirketin karlılık yerine bu ölçütlere odaklanmasının kasıtlı olduğunu ve şirket içeridekilerin hiçbir zaman gerçekleşmeyecek karlılık vaatleriyle hisse senedi satmasına yardımcı olduğunu iddia ediyor.

Araştırma kuruluşuna göre, mevcut Günlük Aktif Kullanıcı (DAU) sayıları %25-42 oranında abartılıyor.

Bu metriklerin bir sonucu olarak, Roblox'un gelecekte büyümeye hazır olduğu beklentisi var ve bu da hisse senedinin emsallerine göre primle işlem görmesine yardımcı oluyor.

Hisse senedi şu anda emsallerine göre %57 daha yüksek olan 8,6'lık bir fiyat-satış oranıyla işlem görüyor.

Bu yüksek değerleme, Hindenburg'un kullanıcı ölçümlerinin aşırı abartıldığına olan inancıyla birleşince, araştırma şirketinin yaptığı gibi, hisse senedini anlık alım satım için ideal bir hisse senedi haline getiriyor.

Ancak şirketin gelecekte sağlıklı nakit akışlarıyla büyümeye hazır olması nedeniyle bu kısa süreli saldırının şirkete zarar vermeyeceğine inanmak için sebepler var.

Roblox neden satın alınmalı?

Hindenburg'un kullanıcı ölçümlerinin abartılı olduğu iddiasının doğru olup olmadığını doğrulamanın bir yolu yok.

Ancak şirketin performansına bakıldığında gelecekte büyüme potansiyelinin var olduğu düşünülüyor.

Roblox yakın zamanda Shopify ile ortaklık kurdu. Shopify, şirketin 2025 yılında piyasaya sürülmesi beklenen platformuna e-ticareti entegre etmesine yardımcı olacak.

Bu, Roblox'a yalnızca reklam geliri değil, aynı zamanda platformunda gerçekleşen satışlardan potansiyel komisyonlar da sağlıyor.

Shopify'ın şirketle ortaklık kurması, bir bakıma sağlıklı bir kullanıcı tabanının var olduğunu doğruluyor, aksi takdirde Shopify bunu zaman ayırmaya değmezdi.

Büyüme potansiyeline dair kanıt arayan yatırımcıların uzun süre beklemesi gerekmeyebilir.

Roblox'un geliştirici değişim ücretleri ve altyapı maliyetleri dengeleniyor.

Bu maliyetlerin rezervasyonlara oranı çeyrekten çeyreğe düşüş gösterdi.

Bu, bundan sonra rezervasyonlardaki artışın doğrudan şirketin kârına etki edebileceği anlamına geliyor.

Şirketin 2024'ün ikinci yarısına ilişkin rakamları açıklamasıyla birlikte bu durum önümüzdeki yılın başlarında mümkün olabilir.

Rezervasyonlarda yılın ilk yarısına göre geçen yıl ile aynı oranda artış olması durumunda, rezervasyon gelirinin beklentilerin yaklaşık %21 üzerinde gerçekleşmesi mümkün olabilir.

Yukarıdakiler, yıl için yarım milyar doların üzerinde serbest nakit akışına yol açabilir.

Bu durum, yönetimin artan faaliyet kar marjı ve serbest nakit akışı vaadiyle tutarlıdır.