Waste Management iyi bir hisse senedidir; ancak Republic daha da iyidir

Waste Management (WM) hissesi son birkaç on yılda iyi performans gösterdi ve bu da onu Amerika Birleşik Devletleri'ndeki en iyi performans gösteren teknoloji dışı şirketlerden biri yaptı. 1971'de hisse başına 16,50 dolardan işlem görmeye başladı ve 211 dolara çıktı. Dört hisse bölünmesi hariç, hisseleri daha yüksek kazançlar elde etti.

ABD'deki en büyük su yönetimi şirketi

Waste Management, ABD'deki en büyük su yönetimi şirketi haline geldi. Bunu sektördeki yerel şirketleri satın alarak yaptı. En dikkat çekici satın almalardan bazıları Ribicon, Big Green Box, Advanced Disposal Services ve Deffenbaugh Disposal gibi şirketlerdi.

En son satın alma, tıbbi atık yönetimi sektörünün lider oyuncularından Stericycle'ı satın almak için harcadığı 7,2 milyar dolar oldu.

Bu büyüme finansal sonuçlarında açıkça görülebilir. Gelirler 2019'da 15,45 milyar dolardan geçen mali yılda 20,4 milyar dolara yükseldi. Net geliri aynı dönemde 1,6 milyar dolardan 2,5 milyar dolara çıktı.

Yatırımcılar WM'yi güçlü gelir ve karlılık büyümesi, güçlü pazar payı ve istikrarlı temettüleri nedeniyle seviyor. Son 20 yılda ödemelerini artıran geleceğin temettü aristokratıdır.

Ayrıca Waste Management, %41,80'lik ödeme oranıyla muhafazakar bir şirkettir ve bu da ödemelerini artırmaya devam etme imkânı tanır.

WM ayrıca işini, özellikle yenilenebilir enerji sektöründe, genişletiyor. Bunu, çöplüklerinde metan toplayarak ve RNG, elektrik ve ısı gibi farklı biçimlerde satarak yapıyor.

En önemlisi, WM, Yenilenebilir Tanımlama Numaraları (RIN) kredileri satarak iklim değişikliği sektöründe en önemli oyunculardan biri haline geldi. Bu kredileri karbon nötr olmayı hedefleyen şirketlere satıyor.

En son finansal sonuçlar, Waste Management'ın gelirinin son çeyrekte %5,5 arttığını gösterdi. Bu gelir artışı çoğunlukla fiyat artışından ve daha yüksek geri dönüştürülmüş fiyatlardan kaynaklandı. Gelir, 2023'ün ikinci çeyreğinde 5,11 milyar dolardan 5,4 milyar dolara çıktı.

Waste Management'ın net geliri 615 milyon dolardan 680 milyon dolara yükseldi. Yönetim ayrıca üçüncü çeyrek ve tam yıl için ileriye dönük rehberliğini artırdı.

Analistler WM'nin gelirinin %6,10 artarak 5,5 milyar dolara çıkmasını beklerken, tam yıllık gelirinin 21,4 milyar dolar olmasını bekliyor. 2025 geliri ise 22,5 milyar dolar olacak.

Stericycle'ın 2023'teki geliri 2,6 milyar dolardı ve analistler önümüzdeki yıl gelirinin 2,8 milyar dolar olmasını bekliyor. Anlaşma tamamlandığında bu rakamlar Waste Management'a geçecek.

Daha fazlasını okuyun: Atık Yönetimi: Bill Gates destekli bu hisse senedi iyi bir alım mı?

Republic Services iyi bir atık yönetimi hisse senedidir

Waste Management iyi bir şirkettir, daha önce de yazmıştım . Ancak geçmiş performans, en büyük rakibi Republic Services'ın daha iyi olduğunu gösteriyor.

Republic, 364 toplama operasyonu, 74 geri dönüşüm merkezi, 204 depolama sahası ve 246 aktarma istasyonuna sahip büyük bir şirkettir.

WM gibi, yıllık geliri 2019'da 10,2 milyar dolardan geçen yıl 15 milyar dolara çıktı. Bu büyümenin çoğu organikti çünkü şirket pek çok büyük satın alma yapmadı. En son satın almaları 2022'de US Ecology ve GFL Environmental'ın Colorado ve New Mexico'daki operasyonlarıydı.

Republic aynı zamanda iyi bir temettü ödeyicisi olmuştur. Son 20 yılda temettüsünü artırmıştır ve %35'lik küçük bir ödeme oranına sahiptir.

RSG neden WM'den daha iyidir

Republic Services'ın Waste Management'tan daha iyi bir yatırım olmasının birkaç nedeni var. Birincisi, WM'den daha güçlü büyüme ölçütlerine sahip olması. Takip eden gelir büyümesi %7,85 iken gelir büyüme ölçütü %8'dir. WM'nin ölçütleri sırasıyla %4,7 ve %5,29'dur.

RSG'nin ileriye dönük FAVÖK ve seyreltilmiş EPS büyüme metrikleri sırasıyla %10,2 ve %11,68 iken, WM'nin %8,6 ve %10,5'iydi.

İkincisi, Republic'in WM'den daha iyi brüt marjları var. WM'nin %39'una kıyasla %42'lik bir brüt kar marjı var. Olumlu tarafı, ikisinin de benzer EBIT ve net kar marjları var.

Üçüncüsü, tıbbi atık endüstrisi büyürken, Stericycle'ın Atık Yönetimi için bir yük olma ihtimali var. Stericycle'ın yıllık geliri son birkaç yıldır sabit kaldı. 2020'de 2,67 milyar dolar ve geçen mali yılda 2,65 milyar dolar kazandı.

Stericycle da çok karlı bir şirket değil. 2020'de 57,3 milyon dolar net zarar etti, 2021'de 27,8 milyon dolara düşürdü ve 2022'de 56 milyon dolar kar etti. Daha sonra 2023'te 21,4 milyon dolar zarar etti. Bu nedenle, şirket uzun vadede Waste Management'ı muhtemelen geride bırakacaktır.

Son olarak, tarihi performans her zaman gelecekte ne olacağının iyi bir göstergesi olmasa da, geçmişte kazananlara yatırım yapmak genellikle mantıklıdır. RSG hissesinin son beş yıldaki toplam getirisi, WM'nin %95'inden daha yüksek olan %152'ydi. Aynı şey son on iki ayda da oldu ve WM'nin %36'sına kıyasla %40 arttı. Yukarıdaki grafik üç yıllık getirilerini gösteriyor.