Chipotle hissesi NVIDIA ve Microsoft'tan pahalı: Alınır mı?

Chipotle Mexican Grill (CMG) hisse senedi fiyatı, yatırımcılar CEO değişikliğinin ve son zamanlarda zayıflayan satışlarının etkisini değerlendirirken son birkaç günde baskı altına girdi. Haziran ayında 70 dolara ulaştıktan sonra, yaklaşık %20 düşerek ayı piyasasına girdi.

Chipotle Mexican Grill'in büyüme endişeleri

CMG hisse senedi fiyatı, güçlü mağaza eklemeleri ve gelir büyümesinin de yardımıyla son birkaç yılda iyi performans gösterdi. Yıllık geliri 2019'da 5,5 milyar dolardan 2023'te 9,8 milyar doların üzerine ve son on iki ayda 10,9 milyar dolara çıktı.

Bu büyümeye Amerika Birleşik Devletleri'ndeki lokasyon sayısının artması da yardımcı oldu. Mağaza sayısı 2018'de 2.491'den bugün 3.465'e çıktı.

Aynı zamanda şirket teknolojiyi benimsedi ve sipariş sürecini değiştirdi, siparişlerin önemli bir kısmı çevrimiçi veya Chipotlane aracılığıyla dolduruldu. Ayrıca, en iyi ürünlerinin fiyatlarını artırdı. Örneğin, burritoların fiyatı 2019'da 6,50 dolardan yaklaşık 10,7 dolara çıktı, %60 arttı.

Yine de, yeni mağaza eklemeleri yavaşladıkça büyüme yörüngesi hakkında endişeler var. En son sonuçlar, Chipotle'nin gelirinin üçüncü çeyrekte %13 artarak 2,8 milyar dolara çıktığını, buna karşılık karşılaştırılabilir mağaza satışlarının %6,0 arttığını gösterdi. Chipotle'nin işletme marjı %16,9'du.

%13'lük gelir iyi bir rakam olsa da, birkaç yıl öncesine göre daha düşüktü. Ayrıca, önümüzdeki yıllarda karlı bir şekilde açıp işletebileceği mağaza sayısı konusunda endişeler var.

Ayrıca, özellikle son zamanlarda restoran ücretlerini artıran Kaliforniya'da artık daha fazla ücret ödemek zorunda kalıyor. Son çeyrekteki işgücü maliyetleri, eyalete atfedilen bir artış olan %24,9'da kaldı.

Diğer endişe ise şirketin yakın zamanda dönüşümünü tasarlayan ve şu anda Starbucks'ın başında bulunan Brian Niccol'u kaybetmiş olması. Şu anda geçici CEO olan Scott Boatwright tarafından yönetiliyor. Analistler, şirketin bir süre daha yönetimini sürdürmesi için gereken deneyime sahip olduğuna inanıyor.

Chipotle hisse senedi fiyatının zaman içinde yükselmesinin başka nedenleri de var. En önemlisi, yönetim zamanla hisse senedi sayısını azaltmaya devam etti. Mayıs 2021'de 1,4 milyardan fazla olan dolaşımdaki hisse senedi sayısını 1,36 milyara düşürdü. Son çeyrekte 488 milyon dolar değerinde hisse senedi geri satın aldı ve 1,1 milyar dolar daha yetkilendirdi.

Daha fazlasını okuyun: Chipotle hisseleri, ikinci çeyrek mali sonuçlarını açıkladıktan sonra %10 arttı

Değerleme endişeleri devam ediyor

CMG hisse senedi fiyatı için en büyük endişe, önemli olan değerlemesidir. Veriler, Chipotle'nin 18'lik sektör medyanından çok daha yüksek olan 50,58'lik bir ileri fiyat-kazanç oranına sahip olduğunu göstermektedir.

50,56'lık GAAP dışı ileriye dönük P/E oranı da 16,86'lık sektör medyanından daha yüksektir. Ayrıca, 35'lik ileriye dönük EV/EBITDA, 11'lik sektör medyanından daha yüksektir.

Bu rakamlar Chipotle'nin, hızla büyüyen ve daha yüksek marjlara sahip olan en popüler teknoloji şirketlerinden bazılarından daha değerli olduğu anlamına geliyor.

Örneğin, Microsoft'un ileriye dönük P/E oranı 31 ve net gelir marjları 35 iken, Chipotle'nin %13'üdür. Microsoft ayrıca Chipotle'den daha hızlı büyüyor.

Chipotle ayrıca 21,3'lük ileriye dönük P/E oranına sahip olan Alphabet'ten daha pahalıdır. Aynı durum, dünyanın en büyük şirketi haline gelen NVIDIA da dahil olmak üzere diğer firmalar için de geçerlidir.

Yine de, bu değerleme endişelerine rağmen, analistler CMG'nin daha fazla yükseliş potansiyeline sahip olduğuna inanıyor. Hisse senedi için ortalama tahmin, mevcut 56,18 dolardan daha yüksek olan 65,28 dolardır. Bu analistler, Chipotle Mexican Grill'in gelirinin bu yıl 11,32 milyar dolar olmasını, yıllık %14,7 artışla gelecek yıl 12,83 milyar dolar olmasını bekliyor.

En iyimser analistler arasında Wedbush, TD Cowen, Citigroup ve Loop Capital yer alıyor.

Chipotle Mexican Grill hisse senedi fiyat analizi

Haftalık grafik, CMG hisse senedi fiyatının bu yılın başlarında yaklaşık 70 dolara ulaştığını ve bir akşam yıldızı mum çubuğu deseni oluşturduğunu gösteriyor. Çoğu dönemde, bu piyasadaki en düşüş eğilimli grafik desenlerinden biridir ve bu da sert bir geri dönüş yaşamasının nedenini açıklıyor.

Hisse senedi ayrıca piyasada popüler bir düşüş işareti olan düşüş bayrağı grafik deseni oluşturdu. Uzun bir dikey çizgi ve dikdörtgen deseni ile karakterize edilir. MACD ve Göreceli Güç Endeksi (RSI) de düşüş sapma deseni oluşturdu.

Olumlu tarafta, hisse senedi 50 haftalık hareketli ortalamanın üzerinde kalmaya devam ediyor. Yine de, hisse senedinin muhtemelen düşüş eğilimi göstermesi bekleniyor, izlenecek bir sonraki nokta 12 Ağustos'taki en düşük noktası olan 48,10$ seviyesinde olacak. Bu noktanın altına doğru bir kırılma daha fazla düşüşe yol açacak.