Trump’ın beklenen banka yanlısı politikalarına rağmen JPMorgan hissesi neden olumsuzluklarla karşı karşıya kalabilir?

Donald Trump’ın ABD’nin 47. Başkanı olmaya hazırlandığı bir dönemde, banka hisselerine fayda sağlayabilecek bir düzenleme değişikliğine ilişkin beklentiler yüksek.

Analistler Trump yönetiminin daha az düzenlemeye yöneleceğini ve bunun finans kuruluşları için “oyun değiştirici” olabileceğini öngörüyor.

Bu durumun birleşme ve satın alma (M&A) faaliyetlerini artırması bekleniyor.

Ancak Baird analisti David George ihtiyatlı davranmaya devam ediyor ve JPMorgan Chase & Co’nun (NYSE: JPM) notunu “performansın altında” olarak düşürerek yatırımcılar için potansiyel risklere işaret ediyor.

Baird, JPMorgan hissesi konusunda neden karamsarlığa kapıldı?

George’un JPMorgan’a ilişkin görünümü, kredi ve net faiz gelirlerinden kaynaklanan aşırı kazanç endişeleri nedeniyle gölgeleniyor.

JPM hisselerinin mevcut değerlemelerde pahalı olduğunu kaydeden uzman, olumsuz risk-ödül profili nedeniyle riskin azaltılmasını öneriyor.

George, Perşembe günü yayınladığı bir araştırma notunda, “Burada bantla mücadele ettiğimizi biliyoruz, ancak hisseyi satmanın mantıklı olduğuna inanıyoruz” dedi.

Analistin 200 dolarlık fiyat hedefi, JPMorgan’ın en son kapanış fiyatına göre %19’luk bir düşüş anlamına geliyor.

JPM hisselerinin, somut defter değerinin yaklaşık 2,6 katı ve 2026 yılı için tahmini hisse başına kazancın (EPS) 14 katından fazla fiyatla işlem gördüğünü, bu sayede tarihi zirvelere yaklaştığını veya onları aştığını belirtiyor.

JPMorgan hissesi, Ocak ortasındaki yılbaşından bu yana en düşük seviyesinden bu yana yüzde 45’in üzerinde artış göstererek güçlü bir performans gösterdi.

Ancak Baird, bu önemli rallinin iyi haberlerin çoğunu zaten fiyatlamış olabileceğini ve bu nedenle hisse senedinin mevcut seviyelerde daha az cazip hale geldiğini savunuyor.

JPMorgan, not indirimine rağmen %2,11’lik temettü getirisi sunuyor ve bu da pasif gelir arayan yatırımcılara cazip gelebilir.

JPM’nin geri alımları daha fazla artırması pek olası değil

Trump’ın beklenen politikaları daha elverişli bir düzenleyici ortam yaratabilir ve potansiyel olarak bankalar için sermaye getirilerinin artmasına yol açabilirken, George, JPMorgan’ın hisse geri alım programını genişleteceğini öngörmüyor.

Notunda, “Bu fiyatlarda geri alımlar EPS’yi önemli ölçüde etkilemiyor ve sermayenin çok iyi bir şekilde kullanılması anlamına gelmiyor” ifadelerine yer verdi.

JPMorgan’ın üçüncü çeyrek kazançları güçlüydü ve Wall Street tahminlerini aştı.

Bankanın net faiz geliri, bir önceki yıla göre yüzde 3,0 artışla 23,5 milyar dolara yükselirken, beklenen 22,73 milyar dolar seviyesinden fazla oldu.

George, bu güce rağmen, Federal Rezerv’in faiz indirimlerine yönelmesinin bankanın marjları üzerinde ileride baskı yaratabileceği konusunda uyarıyor.

Merkez Bankası, Eylül ayında 50 baz puanlık önemli bir faiz indirimi uyguladı ve Perşembe günü ilerleyen saatlerde bir sonraki politika kararını duyurmaya hazırlanıyor.

Trump’ın göreve dönmesi bankacılık sektörünün geneli için iyiye işaret gibi görünse de, Baird’in JPMorgan’a yönelik temkinli bakış açısı potansiyel riskleri vurgulayarak, yatırımcıların hisse senedine olan pozisyonlarını azaltmayı düşünmeleri gerektiğini gösteriyor.