ABD'nin yeni tarifeleri Çin yuanını on yılların en düşük seviyelerine itebilir: Analistler nedenini açıklıyor

ABD'de yeni seçilen Başkan Donald Trump'ın artan gümrük vergisi tehditlerinin etkisiyle küresel yatırım bankalarının değer kaybının devam edeceği yönündeki tahminleri nedeniyle Çin yuanı rekor düşük seviyelere doğru ilerliyor.

Analistler, Çin ithalatına yönelik potansiyel olarak %60'a varan yeni ABD tarifelerinin, yuanı on yıllardır görülen en zayıf seviyeye düşürebileceğini ve para birimini ve ekonomiyi istikrara kavuşturmaya çalışan Çinli yetkililer için önemli zorluklar yaratabileceğini öngörüyor.

Çin yuanının değer kaybetme tahminleri

CNBC, 13 kurumsal tahminin analizine dayanarak, küresel yatırım bankalarının offshore yuanın 2025 yılı sonuna kadar dolar karşısında ortalama 7,51'e gerileyeceğini öngördüğünü bildirdi.

LSEG verilerine göre bu, para biriminin 2004'ten bu yana en zayıf noktası olacak.

Trump, pazartesi günü tüm Çin mallarına %10 ek gümrük vergisi getirmeyi planladığını duyurdu. Bu, seçim kampanyasında vaat ettiği %60 gümrük vergisinden bir adım daha ileri gitme anlamına geliyor.

Analistler bu hamlenin döviz piyasalarını önemli ölçüde etkileyebileceğini öne sürüyor.

Barclays'ın Asya'daki döviz ve gelişmekte olan piyasalar makro stratejisi başkanı Mitul Kotecha, CNBC'ye yaptığı açıklamada, "Çin mallarına %60 oranında gümrük vergisi uygulanabilmesi için yuanın dolara karşı 8,42 seviyesine ulaşması gerekiyor." dedi.

ABD'de 5 Kasım'da yapılan başkanlık seçimlerinden bu yana offshore yuan yüzde 2'nin üzerinde değer kaybetti ve perşembe günü dolar karşısında 7,2514 seviyesinde işlem gördü.

Yuan, Trump'ın ilk döneminde benzer bir seyir izledi

Çin yuanı da Trump'ın ilk dönemi olan 2018'de benzer bir seyir izlemişti; o dönemde uygulanan ilk tarifeler yüzde 5 değer kaybetmişti.

2019 yılında ticaret gerginliğinin tırmanmasıyla yuan %1,5 daha değer kaybetti.

Ancak bu kez, tarife tehditlerinin büyüklüğü ve ABD ile Çin arasındaki mevcut ticaret dengesizliği nedeniyle riskler daha yüksek.

BNP Paribas'ın Çin Döviz ve Faiz Stratejisi Başkanı Ju Wang, artan belirsizliğe dikkat çekti.

"Ticaret dengesizliğinin ve tarife tehditlerinin büyüklüğü, Trump'ın ilk dönemine kıyasla daha önemli zorluklar yaratıyor" diyen Trump, ABD politika açıklamalarındaki tutarsızlıkların piyasa oynaklığını artırabileceğini sözlerine ekledi.

PBOC'nin dengeleyici eylemi

Çin Merkez Bankası (PBOC), bir ikilemle karşı karşıya: Yuanı aşırı değer kaybından korurken kırılgan ekonomiye zarar verebilecek önlemlerden kaçınmak.

Yuanda yaşanacak ciddi bir düşüş, sermaye çıkışlarını tetikleme ve finans piyasalarında oynaklığı artırma riski taşıyor.

BMI Başekonomisti Cedric Chehab, CNBC'ye yaptığı açıklamada, "CNY, yetkililerin savunmaya çalıştığı dolar karşısında 7,3 seviyesine yaklaşıyor." dedi.

"Bu eşiğin aşılması, PBOC'nin kaçınmak istediği piyasa oynaklığını artıracaktır."

Bu baskılara rağmen, PBOC yuanın düşüşünü dizginlemek için faiz oranlarını artırmaya direndi, bu da ekonomik toparlanmayı engelleyebilecek bir hareketti. Bunun yerine, günlük referans oranını bu yıl dolar başına 7,20'de sınırlayarak ve para birimini istikrara kavuşturmak için temel politika oranlarını değiştirmeden tutarak yerel yuanın değerini korudu.

Daha geniş Asya döviz etkisi

Yuan'ın performansı Asya'nın daha geniş para piyasaları için sonuçlar doğuruyor.

DBS Bank Küresel FX ve Kredi Stratejisti Wei Liang Chang, Çin'in istikrar sağlayıcı çabalarının değer kaybı beklentilerini dizginlemesini ve Asya para biriminin istikrarını desteklemesini beklediğini söyledi.

ABD faiz oranlarının daha da düşmesiyle toparlanmanın mümkün olabileceği konusunda iyimserliğini koruyor.

ABD dolar endeksi, Trump'ın ABD Hazine Bakanlığı'na Scott Bessent'i aday göstermesinin de etkisiyle, son iki yılın zirvesi olan 108,09 seviyesinden geriledi.

Bessent, Trump'ın tarifelerini desteklerken, onun "katmanlı" bir yaklaşıma olan tercihi, ticaret risklerini sınırlamaya ve yuanın oynaklığını azaltmaya yardımcı olabilir.

Uzmanlar, Çin Merkez Bankası'nın (PBOC) karşıt döngüsel önlemlerinin yuanın aşağı yönlü aşırı yükselişini önlemede kritik rol oynayacağı konusunda hemfikir.

Ancak artan ticaret gerginlikleri ve Çin ekonomisindeki yavaşlamanın birleşimi, hem politika yapıcılar hem de küresel yatırımcılar için karmaşık bir senaryo ortaya koyuyor.

Yuan rekor düşük seviyelere yakın seyrederken, önümüzdeki yol büyük ölçüde ABD-Çin ticaret ilişkilerine, ABD'nin faiz ayarlamalarının hızına ve Pekin'in bu ekonomik zorluklarla başa çıkma becerisine bağlı olacak.