Rusya'nın savaş ekonomisi çöküşün eşiğinde mi?

Rusya'nın savaş ekonomisi uzun zamandır bir paradoks.

İki yıldan fazla bir süredir Batı'nın yoğun yaptırımlarına, maliyetli bir savaş çabasına ve uluslararası izolasyona göğüs gerdi.

Yüzeysel olarak bakıldığında, ekonomistlerin beklentilerinin aksine büyüme rakamlarına sahip, dirençli bir ülke gibi görünüyor.

Ancak manşetlerin altında çatlaklar derinleşiyor. Enflasyon yükseliyor, ruble düştü ve işgücü piyasası sınırlarına dayandı.

Bu ekonomik makine çalışmaya devam edebilecek mi, yoksa çöküşe mi mahkûm?

Rus rublesi: değer kaybeden bir para birimi

Ekonomik sıkıntının en açık sinyallerinden biri rublenin düşüşüdür. Son zamanlarda dolar karşısında 108'e ulaştı, bu Ukrayna savaşının ilk günlerinden bu yana en düşük değeri.

Rublenin düşüşü, Rusya'nın Batı finans piyasalarıyla olan son bağlantılarından biri olan Gazprombank'a yönelik ABD'nin yeni yaptırımları sonrası tetiklendi.

Gazprombank, yıllardır dövizin önemli bir kaynağı olan enerji ihracatının ödemelerini kolaylaştırıyordu.

Yaptırımlar ticareti aksattı ve tüccarlar ile iş insanları arasında korku yarattı.

Buna karşılık, Rusya Merkez Bankası rubleyi istikrara kavuşturmak için döviz alımlarını durdurdu. Bu müdahale geçici bir rahatlama sağlasa da, altta yatan sorunlar hala çözülmedi.

Dolar ve avroya sınırlı erişimi olan Rusya, giderek Çin'in yuanı veya Hindistan'ın rupisi gibi alternatif para birimlerine güveniyor.

Bu "dost para birimleri" yardımcı olsa da, küresel ticarette doların rolünün yerini tam olarak alamazlar. Rublenin oynaklığı artık ekonominin kırılganlığının bir barometresi.

Enflasyon: Rusların gizli vergisi

Enflasyon Rusya genelinde satın alma gücünü aşındırıyor.

Resmen tüketici fiyatları yüzde 9,5 oranında artıyor ancak bağımsız tahminler gerçek oranın çok daha yüksek olduğunu gösteriyor.

Günlük mallar gerçeği anlatıyor: Patates bu yıl %74, tereyağı ise %25 arttı.

Bunlar sadece ekonomik istatistikler değil, Rus hanelerinin günlük gerçekleri. Süpermarketler hırsızlığı önlemek için tereyağını kilitlemeye başladı, artan çaresizliğin çarpıcı bir sembolü.

Enflasyon sorunu birkaç faktörden kaynaklanmaktadır. Savaş zamanı harcamaları ekonomiye para pompalayarak aşırı talep yaratmıştır.

Aynı zamanda yaptırımlar tedarik zincirlerini aksattı ve ithalatı daha pahalı hale getirdi.

Enflasyonla mücadele için Merkez Bankası faiz oranlarını yüzde 21'e çıkardı, ancak bu fiyatların düşmesine pek yardımcı olmadı.

Yüksek faiz oranları ayrıca borçlanma maliyetlerini artırarak ekonomiyi daha da zorlayarak işletmelere zarar veriyor.

Askeri harcamalar Rusya için iki ucu keskin bir kılıçtır

Rusya'nın askeri harcamaları hem bir can simidi hem de bir yük.

2025 yılında savunma harcamalarının GSYİH'nın yüzde 6'sını aşarak 145 milyar dolara ulaşması bekleniyor. Bu, Soğuk Savaş'tan bu yana en yüksek seviye olacak.

Bu harcamalar, istihdam yaratarak ve talebi artırarak ekonominin ayakta kalmasını sağlar.

Fabrikalar 7/24 silah üretiyor ve askerlere cömert maaş paketleri veriliyor.

Bazı bölgelerde bu ödemeler yerel ekonomileri dönüştürdü. Örneğin, Rusya'nın en fakir bölgelerinden biri olan Buryatia'da askeri gelirler yeni evler ve işletmelere fon sağlıyor.

Ancak bu ekonomik artışın bir bedeli var. Askeri harcamalar sağlık ve eğitim gibi diğer öncelikleri gölgede bırakıyor.

Ayrıca, zaten aşırı ısınmış bir ekonomiye daha fazla para enjekte ederek enflasyonu da körüklüyor. Analistler, bu harcama düzeyinin sürdürülemez olduğu konusunda uyarıyor.

Hükümet yağmurlu gün fonunun çoğunu çoktan tüketti ve bütçe açıklarını kapatmak için vergileri artırıyor. Bu önlemler zaman kazandırabilir, ancak altta yatan sorunları çözmeyecektir.

Boş bir işgücü piyasası

Rusya'nın işgücü piyasası muazzam bir baskı altında. İşsizlik %2,3 gibi rekor bir düşük seviyede, ancak bu gelişen bir ekonomiyi değil, ciddi bir işgücü açığını yansıtıyor.

Savaşta yüz binlerce işçi askere alındı veya öldürüldü, çok sayıda kişi de ülkeyi terk etti.

Hükümet, 25.000 dolara kadar imza bonusları da dahil olmak üzere cömert teşvikler sunarak yedekleri işe almaya çalışıyor. Yine de, ülke çapındaki işletmeler işçi bulmakta zorlanıyor.

Bu eksiklik, gelecek yıl %20 oranında artması beklenen ücretleri artırıyor. Bu, kısa vadede çalışanlara fayda sağlasa da enflasyonu artırıyor ve işletmeler için maliyetleri yükseltiyor.

Özellikle askeri olmayan sektörlerdeki birçok şirket iflas riskiyle karşı karşıya. Örneğin tarım ve ulaştırma sektörleri zaten daralmaya başladı.

Savaş ne kadar uzarsa, bu kırılgan dengeyi sürdürmek o kadar zorlaşacak.

Paralel bir iç savaş mı?

Ukrayna'daki savaş Rusya'da demografik bir krize yol açtı ve zaten başlamış olan gerilemeyi daha da hızlandırdı.

Doğum oranları 1990'lardan bu yana en düşük seviyeye geriledi; Haziran 2024'te kaydedilen 100.000'den az doğum, Rusya tarihindeki en düşük aylık rakam oldu.

Bu arada, savaş nüfusa ağır bir bedel ödetti. 200.000'den fazla asker öldürüldü ve 500.000 kişi daha yaralandı. En az 650.000 genç adam ülkeden kaçtı ve bu da iş gücünü daha da azalttı.

Bölgesel eşitsizliklerin derinleşmesi demografik etkiyi daha da ağırlaştırıyor.

Birçok erkeğin askere alındığı veya öldürüldüğü Buryatia ve Belgorod gibi daha fakir bölgeler, savaşın etkilerini orantısız bir şekilde hissetti. Bu bölgeler, askerlik harcamalarından kısa vadeli ekonomik artışlar gördü, çünkü gelirler askerlik teşvikleri nedeniyle arttı.

Buna karşılık, Moskova ve St. Petersburg gibi daha zengin şehirler, kitlesel ölümlerden korunmuş olsalar da yaptırımların ekonomik zorluğu ve Batı mallarına erişimin azalmasıyla karşı karşıyadır. Bu eşitsizlikler ülkenin toplumsal bütünlüğünü parçalamaktadır.

Sosyal gerilimler de artıyor. Birçok Rus savaş konusunda kararsız, ne tam olarak destekliyor ne de açıkça karşı çıkıyor. Kamuoyunun muhalefeti hükümet kontrolünde nadirdir, ancak özel hayal kırıklıkları kaynamaktadır.

Savaş uzadıkça bu demografik ve toplumsal kırılmaların daha da derinleşme riski bulunuyor ve dışarıdaki çatışmaya paralel bir iç mücadele ortaya çıkıyor.

Uyum mu, gerileme mi?

Rusya'nın savaş ekonomisi baskı altında dikkate değer bir uyum yeteneği gösterdi. İşletmeler yaptırımlara karşı kripto para birimleri kullanarak, takas yaparak ve alternatif para birimleriyle ticaret yaparak geçici çözümler geliştirdiler.

Askeri harcamalar kısa vadede ekonomik canlanma sağladı ve daha fakir bölgelerde yaşam standartlarında iyileşmeler görüldü.

Ancak bu uyumun sınırları var. Ekonomi giderek savaşla ilgili endüstrilere bağımlı hale geliyor ve diğer sektörlerin durgunlaşmasına neden oluyor.

Küresel piyasalardan izolasyon, inovasyonu engelliyor ve üretkenliği azaltıyor. Analistler, mevcut gidişatın sürdürülemez olduğu konusunda uyarıyor. Sürekli enflasyon, demografik düşüş ve işgücü kıtlığı, zorlukların mükemmel bir fırtınasını yaratıyor.

İleriye doğru dar bir yol

Rusya'nın savaş ekonomisi çökmüyor ama ince bir çizgide yürüyor.

Hükümet zorlu seçimlerle karşı karşıya: Yüksek askeri harcamalara devam edip kontrolden çıkan enflasyon riskini göze almak ya da küçülmeye gidip ekonomik çöküşle yüzleşmek.

Her iki yol da önemli riskler taşır. Soru, Rusya ekonomisinin kısa vadede ayakta kalıp kalamayacağı değil, bu hassas dengeyi ne kadar sürdürebileceğidir. Anlamlı reformlar yapılmazsa, sistemdeki çatlaklar daha da büyüyecektir.