Hindistan: RBI, enflasyonist baskılar ve büyüme endişeleri arasında faiz oranlarını sabit tuttu

Hindistan Merkez Bankası, yavaşlayan ekonomiyle boğuşurken enflasyon kontrolüne öncelik vererek referans faiz oranını %6,50 seviyesinde tutmayı tercih etti.

Hindistan Merkez Bankası'nın (RBI) cuma günü açıkladığı karar, piyasa beklentileriyle uyumlu olsa da Asya'nın üçüncü büyük ekonomisinde büyümeyi sürdürmek için gereken hassas dengeleme eyleminin altını çiziyor.

Bu durum, enflasyonun artması ve GSYİH büyümesinin yavaşlama belirtileri göstermesiyle birlikte yılın ekonomik görünümüne ilişkin endişeleri artırıyor.

Hindistan'da perakende enflasyonun Ekim ayında 14 aylık zirve olan %6,21'e çıkarak RBI'ın %6'lık tolerans tavanını aşması ve %4'lük hedefini önemli ölçüde aşmasının ardından, faiz oranlarının sabit tutulması yönündeki hamle yaygın olarak bekleniyordu.

Tüketici fiyatlarındaki artış, politika yapıcılar üzerindeki enflasyonu kontrol altına alan ancak ekonomik faaliyeti engellemeyen bir yolda ilerleme baskısını artırıyor.

Ekonomik büyüme de belirgin şekilde yavaşladı.

Temmuz-Eylül çeyreğinde Hindistan ekonomisi, Reuters anketinde ekonomistlerin öngördüğü %6,5'lik büyümenin oldukça altında kalarak, yıllık bazda %5,4 büyüdü.

Bu, yaklaşık iki yılın en yavaş büyüme oranı oldu ve hükümetin Mart 2025'te sona erecek mali yıl için yüzde 7,2'lik büyüme tahmini hakkında şüpheler uyandırdı.

Bu zorlukların ortasında, borçlanma maliyetlerinin düşürülmesi çağrıları ivme kazanıyor.

Maliye Bakanı Nirmala Sitharaman ve Ticaret Bakanı Piyush Goyal, sanayi yatırımını ve tüketici talebini canlandırmak için daha uygun faiz oranlarına ihtiyaç duyulduğunu vurguladı.

Mumbai'de yakın zamanda düzenlenen bir etkinlikte konuşan Sitharaman, "Sanayilerin büyümesini ve kapasitelerini artırmasını istediğimiz bir zamanda, banka faiz oranlarının çok daha uygun olması gerekecek." dedi.

Hindistan Merkez Bankası (RBI) Valisi Shaktikanta Das, bu itirazlara rağmen faiz oranlarının erken düşürülmesine karşı uyardı.

Merkez bankası, ekim ayındaki politika toplantısında duruşunu "uyumluluğun geri çekilmesi"nden "nötr"e çevirerek parasal genişlemeye doğru bir dönüşten ziyade bir duraklama sinyali verdi.

Das, faiz oranlarının çok erken düşürülmesinin risklerini yineleyerek, böyle bir hareketin ekonomiyi istikrarsızlaştırabileceğini vurguladı.

Hindistan Merkez Bankası'nın pozisyonu, yakın zamanda ABD doları karşısında 84,659'luk rekor düşük seviyeye ulaşan Hindistan rupisinin performansıyla daha da karmaşık hale geliyor.

Herhangi bir ani parasal genişleme, döviz baskılarını daha da kötüleştirebilir ve sermaye çıkışlarını tetikleyebilir.

LSEG verileri, özellikle büyük merkez bankalarının para politikalarını ayarlamasıyla birlikte, rupinin küresel ekonomik belirsizlik ortamındaki kırılganlığını ortaya koyuyor.

Piyasalar cephesinde, Hindistan'ın Nifty 50 endeksi dayanıklılık gösterdi, GSYİH rakamları açıklandıktan sonra ılımlı bir yükseliş kaydetti ve yılbaşından bu yana %13,7'lik bir kazanç gösterdi.

Buna karşılık, Hindistan'a önemli ölçüde maruz kalan MSCI Asya Japonya hariç endeksi aynı dönemde yaklaşık %12 düştü.

Hindistan tahvillerinde de dalgalanmalar görüldü; 10 yıllık endeks getirisi bu hafta başında Şubat 2022'den bu yana en düşük seviyeye ulaştıktan sonra RBI kararının ardından hafif bir artış kaydetti.

Shaktikanta Das'ın bu ayın sonlarında merkez bankası başkanlığı görevini tamamlamaya hazırlandığı bir dönemde, RBI'ın ihtiyatlı yaklaşımı, büyümeyi rayından çıkarmadan enflasyonist riskleri yönetmenin karmaşıklıklarını vurguluyor.

Enflasyonist baskıların devam etmesi ve büyüme ivmesinin yavaşlaması nedeniyle Hindistan'ın politika yapıcıları önümüzdeki aylarda zorlu kararlarla karşı karşıya kalacak.