USD/RUB: BoR ve Fed'in ayrışmasıyla iyi bir carry trade çifti mi olacak?

Rus rublesi, yaptırımların etkisi ve daha güçlü bir ABD doları devam ederken bu yıl baskı altında kalmaya devam etti. USD/RUB paritesi, bu yılın en yüksek noktasından %8,8 düşerek 104,50'de işlem görüyordu. Bu yıl değerinin yaklaşık %14'ünü kaybetti. İşte USD/RUB'nin neden iyi bir carry trade paritesi olacağının nedenleri.

Rusya Merkez Bankası faiz kararı

Rusya'nın Ukrayna'ya yönelik savaşının başlamasıyla birlikte USD/RUB paritesi ilgi odağı haline geldi.

Savaş başlamadan önce 78,2'de işlem görüyordu ve daha sonra daha fazla ülke Rusya'ya büyük yaptırımlar uyguladıkça 154'e yükseldi. Rus rublesi daha sonra Haziran 2022'de 50,72'ye güçlendi.

Rus ekonomisi dirençli kalırken bile %106'dan fazla zayıfladı. Son veriler, Rusya'nın %2,3'lük bir işsizlik oranına sahip olduğunu gösterdi, bu ABD'nin %4,2'sinden çok daha düşük. Oranı, pandemi dönemindeki %6,4'lük zirveden çok daha düşük kalmaya devam ediyor.

Rusya'nın GSYİH'si de artan askeri harcamaların da yardımıyla iyi performans göstermeye devam etti. Sonuç olarak, son veriler Rusya'nın son çeyrekte yaklaşık %3,1'lik bir GSYİH büyümesine sahip olduğunu gösterdi.

Ancak zorluk, Rusya'nın enflasyonunun son birkaç ayda yüksek kalmasıydı. Son veriler, başlık Tüketici Fiyat Endeksi'nin (TÜFE) geçen ay %8,5'ten %8,9'a yükseldiğini gösterdi. TÜFE, geçen yılın %2,3'lük düşük seviyesinden itibaren istikrarlı bir şekilde büyüdü.

Rusya da enerji piyasasındaki devam eden eğilimlerden etkilendi, Brent ve West Texas Intermediate (WTI) bu yıl çift haneli gerileme yaşadı. Enerji, Rus ekonomisinin önemli bir parçasıdır çünkü en büyük ihracat ve nakit üreticisidir.

USD/RUB paritesi için bir sonraki önemli katalizör, yaklaşan Rusya Merkez Bankası faiz oranı kararı olacak. Ekonomistler, bankanın enflasyonu düşürmek amacıyla faiz oranlarını artırmaya devam edeceğini bekliyor.

Merkez bankası geçen yıl Temmuz ayında faiz oranlarını artırmaya başladı ve bunları %8'den bugün %21'e çıkardı. Analistler bankanın bu hafta faiz oranlarını artırmaya devam etmesini ve bunları %21'den %23'e çıkarmasını bekliyor.

RUB ve USD carry trade fırsatı

İdeal bir durumda, Federal Rezerv ile Bank Rossii arasındaki ayrışma, büyük bir carry trade fırsatı yaratabilirdi.

Carry trade, insanların düşük faiz oranına sahip bir ülkeden borç alıp, daha yüksek faiz oranına sahip bir ülkeye yatırım yapması durumudur.

Bu durumda, Rusya merkez bankası faiz oranlarını artırırken, Federal Rezerv faiz oranlarını düşürüyor. Ekonomistler, Fed'in bu hafta Çarşamba günü yapacağı toplantıda faiz oranlarını %0,25 oranında düşürmesini bekliyor.

Eğer böyle olursa, Fed ekonominin yumuşak inişini planlarken faiz oranlarını %1 oranında düşürmüş olacak.

Fed'in faiz indirimleri ve Bank of Russia'nın artışları, ideal olan daha geniş bir spread'e yol açtı. Ancak zorluk, Rus ekonomisinin, bir carry trade'in neredeyse imkansız olacağı kadar büyük yaptırımlardan muzdarip olmasıdır.

Rusya ayrıca para birimi kontrollerine de başvurdu ve insanların ülkeden nakit para çıkarmasını oldukça zorlaştırdı.

USD/RUB teknik analizi

Haftalık grafik, USD/RUB döviz kurunun son birkaç ayda istikrarlı bir yükseliş trendinde olduğunu gösteriyor. Geçtiğimiz yıl Ekim ayındaki en yüksek salınımı olan 102.30'daki önemli direnç seviyesini yakın zamanda geçti.

USD/RUB paritesi, popüler bir yükseliş işareti olan yükselen üçgen formasyonuna sahip. Ayrıca 50 haftalık ve 100 haftalık hareketli ortalamaların üzerinde kaldı.

Bu nedenle, parite yakın vadede yükselmeye devam edecektir. Bu gerçekleşirse, izlenecek bir sonraki nokta 25 Kasım'daki en yüksek nokta olan 114.48 olacaktır.