Box ve Dropbox hisseleri sevilmiyor: Sırada ne var?

Box ve Dropbox hisseleri halka açıldıklarından beri piyasanın gerisinde kaldı. Dropbox hissesi 2018'de halka açıldığında olduğu yerde kaldı, Box ise halka arz fiyatından sadece %37 yükseldi. Nasdaq 100 endeksine veya S&P 500'e yatırım yapmak daha iyi getiriler sağlayabilirdi.

Box ve Dropbox hisseleri neden zorlanıyor?

Box ve Dropbox, temel ürünleri dosya depolama çözümleri olan teknoloji şirketleridir. Müşteriler, ürünlerini kullanarak dosyaları ve belgeleri kolayca depolayabilir ve mobil uygulamaları aracılığıyla her yerden erişebilirler.

Ancak zorluk, bunun önemli şirketlerin benzer ürünler sunduğu oldukça rekabetçi bir sektör haline gelmiş olmasıdır. Alphabet, Android cihazlarda genellikle önceden yüklenmiş olarak gelen Google Drive'ın sahibidir. Ayrıca diğer Google hizmetleriyle, özellikle de Fotoğraflar ile bağlantılıdır.

Apple ayrıca MacBooks, iPhones ve iPads gibi cihazlarına da yüklenen iCloud'un da sahibidir. Microsoft'un Microsoft 365 çözümünün bir parçası olan OneDrive çözümü vardır. Bu nedenle, bir 365 müşterisi tekliflerin bir parçası olarak otomatik olarak ücretsiz dosya depolama alanı alır.

Öte yandan kullanıcıların öncelikle Dropbox ve Box hakkında bilgi edinmeleri, üye olmaları ve uygulamaları indirmeleri gerekiyor.

İki şirket artık çoğunlukla kurumsal müşterilere sahip olmaya odaklandı. Yine, bunda, Amazon, Google ve Microsoft gibi şirketlerin dünyadaki en büyük bulut bilişim sağlayıcıları olduğunu görüyorlar. Bu nedenle, bulut dosya depolama çözümleri arayan birçok şirket genellikle ana sağlayıcılara yöneliyor, bu da faturalandırmalarını basitleştirmeye yardımcı olan bir hareket.

Box ve Dropbox tekliflerine daha fazla araç eklediler ve satışlarını artırıp artırmadıkları belirsiz. Örneğin, yapay zeka araçlarına yatırım yaptılar. Dropbox, DocuSign'a karşı uygulanabilir bir rakip olma teklifinde HelloSign'ı satın aldı.

Box ayrıca tekliflerini e-imzalar, uyumluluk ve AI belge özetlerine doğru genişletti. Bu çözümlerin büyümeyi desteklemesi pek olası değil.

Daha fazlasını okuyun: Nvidia, AI araçları konusunda Dropbox ile ortaklık kurdu: daha fazla bilgi edinin

BOX ve DBX mütevazı bir büyüme görüyor

Açık olmak gerekirse: Dropbox ve Box işlerini büyütmeye devam ediyor, tek zorluk ise yeterince hızlı büyüyememeleri.

Dropbox'ın geliri 2019'da 1,66 milyar dolardan 2023'te 2,5 milyar dolara yükseldi. Analistler büyümesinin bir süre sabit kalmasını bekliyor. 2024 gelirinin 2023'e göre %1,67 artarak 2,54 milyar dolar olması bekleniyor, ardından gelecek yıl 2,56 milyar dolar bekleniyor.

Box'ın geliri de 2019'da 696 milyon dolardan 2023'te 1,02 milyar doların üzerine çıktı. Analistler ayrıca gelir büyümesinin tek haneli rakamlarda kalmasını bekliyor. Box'ın geliri bu yıl 1,09 milyar dolar olacak, ardından gelecek yıl 1,16 milyar dolar olacak.

Buna karşılık, diğer Yazılım-hizmet-olarak (SaaS) şirketleri hala daha yüksek gelir büyümesi görüyor. Örneğin, Salesforce'un gelir büyümesi bu yıl %8,8 olacakken, Adobe neredeyse %10 büyüyecek. CowdStrike %28 büyüyecekken, DataDog %25 büyüme oranına sahip olacak.

Daha fazlasını okuyun: Dropbox hisse senedi fiyat analizi: DBX neden sorunlu?

Dropbox ve Box hisseleri değerinin altında

DBX ve Box hisselerinin devam eden performansı, iki şirketin aşırı derecede değerinin altında kaldığı anlamına geliyor. Bu değerleme ölçütleri, yatırımcıların büyüme şirketlerinden değer şirketlerine geçerken beklentilerini yeniden ayarlamaları nedeniyle olasıdır.

Box'ın ileriye dönük fiyat-kazanç (P/E) oranı 16,7 olup, S&P 500 endeksi ortalaması olan 21'den düşüktür. Ancak, gelir büyümesi ve marjların eklenmesiyle hesaplanan 40 kuralı metriği yalnızca 17'dir ve bu da aşırı değerlemeye işaret etmektedir.

Dropbox'ın ileriye dönük P/E oranı sadece 11'dir, birçok şirketten çok daha düşüktür. Ayrıca, 40 kuralı değeri 25'tir.

Box ve Dropbox hisseleri, büyüme ivmeleri azaldıkça muhtemelen baskı altında kalmaya devam edecek. Ayrıca, yeni ürün ve tekliflerinin büyümelerini artırmadığına dair işaretler var.

Muhtemel bir çözüm, iki şirketin daha sonra maliyetleri düşürecek ve karlarını maksimize edecek bir özel sermaye şirketi tarafından satın alınmasıdır. Daha bu yıl, Blackstone ve Vista Partners, yavaşlayan bir diğer SaaS şirketi olan SmartSheet'i satın aldı.