Donald Trump'ın başkanlığının DJT'nin geleceği için anlamı: yatırımcılar için önemli bilgiler

Donald Trump'ın 2025 yılında ABD başkanlığına aday olmasıyla birlikte, sosyal medya platformu Truth Social ve ana şirketi Trump Media & Technology Group'un (DJT) geleceği konusunda sorular ortaya çıkmaya başladı.

Trump'ın son hamlesi, kendisini hisselerin dolaylı sahibi yapan, ancak oğlu Donald Trump Jr.'a hisseler üzerinde tek oy hakkı veren geri alınabilir bir vakfa sahip olma hakkını devretmek oldu. Bu hamle de olası çıkar çatışmaları konusunda endişelere yol açtı.

Öte yandan yatırımcılar ve analistler değerleme zorluklarıyla da boğuşuyor ve şirketin büyüme stratejileri hakkında sorular soruyor gibi görünüyor.

Trump'ın güven düzenlemesi etik soruları gündeme getiriyor

Trump'ın TMTG'deki dolaylı mülkiyeti (değeri 4,2 milyar doları aşıyor) şeffaflıktan yoksun olduğu gerekçesiyle eleştiriliyor.

Aralık 2024'te hisselerini bir vakfa devretmesine rağmen, yapılan düzenleme Donald Jr.'ın tek başına oy kullanma yetkisine sahip olmasına olanak tanıyor ve bu durum olası çıkar çatışmaları konusunda endişelere yol açıyor.

Better Markets CEO'su Dennis Kelleher, Barron's raporunda "Bu, insanların çıkar çatışmalarının gerçekten ortadan kaldırıldığına güvenebileceği, bağımsız bir mütevelli heyeti olan körü körüne bir güven değil" dedi.

ABD başkanlarının çıkar çatışması yasalarına uyma zorunluluğu olmasa da, geçmişte görev yapanlar genellikle uygunsuzluk algısını önlemek için varlıklarını tamamen bağımsız kör vakıflara yatırmışlardır.

Trump'ın bu tür önlemlerden vazgeçme kararı, kamusal ve özel rollerin ayrı kalıp kalamayacağı konusunda şüpheleri artırdı.

Değerleme endişeleri: Truth Social fiyatına değer mi?

TMTG'nin 7,8 milyar dolar seviyesindeki mevcut değerlemesi, şirketin sınırlı mali performansı nedeniyle yoğun inceleme altında.

Şirket, 2024'ün 3. çeyreğinde 1 milyon dolar gelir ve 19,2 milyon dolar net zarar bildirdi; bu da birçok kişinin hisse senedinin temellerini sorgulamasına neden oldu.

Çoğu halka açık şirketin aksine TMTG'nin aracılık kapsamı bulunmuyor, bu da şirketin mali görünümünün en iyi ihtimalle spekülatif olduğu anlamına geliyor.

Ayrıca, Vanguard ve BlackRock gibi kurumsal yatırımcıların, esas olarak endeks fonları aracılığıyla şirkette küçük hisseleri bulunuyor ve bu durum şirketin uzun vadeli beklentilerine güven duyulduğunu göstermiyor olabilir.

Meta Platforms ve ByteDance gibi sosyal medya devleriyle karşılaştırıldığında TMTG'nin konumu zayıf görünüyor.

Meta'nın piyasa değeri, güçlü gelir ve etkileşim metriklerinin desteğiyle 1,5 trilyon dolara ulaştı.

Benzer şekilde TikTok'un sahibi olan ByteDance'in servetinin 300 milyar dolar olduğu tahmin ediliyor.

TMTG ise değerlemesini operasyonel başarılarından ziyade Trump'ın kişisel markasından alıyor gibi görünüyor.

DJT'nin büyüme stratejisi: yayın hizmetleri ve kripto girişimleri

TMTG, bu zorlukların ortasında Truth Social'ın ötesine uzanan iddialı büyüme planlarını ortaya koydu.

Şirketin Truth+ video akış hizmeti, iOS ve Android gibi platformlarda kullanılabilir hale gelerek ilgi görüyor.

TMTG ayrıca gelir akışlarını çeşitlendirmek amacıyla kripto para birimi ve fintech alanlarındaki fırsatları da araştırıyor.

TMTG'nin, yaklaşık 200 milyon dolar piyasa değerine sahip halka açık kripto platformu Bakkt'ı satın almayı düşündüğüne dair haberler ortaya çıktı.

TMTG'nin 673 milyon dolar nakit rezervi ve borçsuz bilançosu göz önüne alındığında böyle bir hamle finansal açıdan mümkün olacaktır.

TMTG CEO'su Devin Nunes, şirketin olası birleşme ve satın almalar yoluyla büyümeye olan bağlılığını vurguladı.

Yakın zamanda yayınlanan bir kazanç açıklamasında, "Fintech alanı da dahil olmak üzere potansiyel birleşme ve satın almalar gibi ek büyüme olasılıklarını keşfetmeye devam ediyoruz" dedi.

Bu stratejiler yeni gelir kaynakları sağlayabileceği gibi, aynı zamanda önemli riskler de barındırıyor.

Şirket, Kasım ayının başlarında potansiyel kripto para ticareti ve ödeme platformu "TruthFi" için bir ticari marka başvurusunda bulunmuştu.

Kripto para piyasası bilindiği üzere oldukça oynak bir yapıya sahip ve bu alanda atılacak yanlış bir adım yatırımcı güvenini daha da zedeleyebilir.

Perakende yatırımcının coşkusu azalıyor

Bir zamanlar DJT hissesinin performansının önemli bir belirleyicisi olan bireysel yatırımcıların ilgisinin azaldığı görülüyor.

Trump'ın Kasım ayındaki seçim zaferinin ardından hisse senedinin işlem hacmi istikrarlı bir şekilde azaldı.

IG North America CEO'su JJ Kinahan, "Seçimden bu yana perakende yatırımcının DJT'ye olan talebi düştü" dedi.

Barron's'a konuşan Trump destekçilerinin birçoğunun seçim öncesinde hisse senedi satın alarak yaptıkları yatırımı finansal bir karardan ziyade siyasi bir ifade biçimi olarak görmüş olabileceğini söyledi.

Interactive Brokers Baş Stratejisti Steve Sosnick de bu görüşe katılarak, DJT'nin yatırımcılar arasındaki popülaritesinin seçim gününde zirveye ulaşmasından bu yana azaldığını belirtti.

Sosnick, "DJT'de satış görmüyoruz ancak yeni alıcıların da akını yok" diye açıkladı.

DJT'nin son dönemdeki hisse senedi performansında perakende sektöründeki ivme eksikliği açıkça görülüyor.

Hisseler Kasım ayının başından bu yana hafif bir toparlanma gösterse de, Ekim ayındaki 55 dolarlık zirvenin %30 altında ve Mart ayındaki 80 dolarlık zirvenin %50'sinden fazla aşağıda.

Olası katalizörler: fırsatlar ve riskler

Tüm bu zorluklara rağmen DJT hissesi, beklenmeyen gelişmelerin etkisiyle ani yükselişler yaşama potansiyelini koruyor.

Bir satın alma teklifi, bir fintech firmasıyla ortaklık veya yeni bir ürün grubunun piyasaya sürülmesi yatırımcı ilgisini yeniden canlandırabilir.

Ancak bu tür katalizörler spekülasyona dayalı olmaya devam ediyor ve içeriden yapılan satışlar veya düzenleyici incelemelerle ilişkili riskler iyimserliği azaltabilir.

İçeriden sahiplik ek bir belirsizlik katmanı oluşturur. Başsavcı ataması Pam Bondi de dahil olmak üzere Trump yönetimiyle ilişkili birkaç önemli isim TMTG'de hisse sahibidir.

Şirket içerideki kişilerin hisselerini satmaya başlaması durumunda hisse senedi fiyatlarında sert düşüşler yaşanabilir.