ASML hisse senedi tahmini: Hollandalı yarı iletken devinin büyüme yörüngesi 2025'te değişecek mi?

Hollanda'nın yarı iletken ekipman lideri ASML, yavaşlayan talep ve jeopolitik gerginliklerin performansı etkilemesiyle zorlu bir 2024 yılıyla karşı karşıya kaldı.

Şirketin hisse fiyatı son altı ayda yaklaşık yüzde 30 düşerken, Euro Stoxx 600 teknoloji endeksi yüzde 0,75 düşüşle neredeyse yatay seyretti.

Hayal kırıklığı yaratan üçüncü çeyrekte ASML, Avrupa'nın en büyük teknoloji firması ünvanını SAP'ye kaptırdı.

Ancak yarı iletken talebinin toparlanması ve şirketin sektördeki hakim konumu sayesinde işaretler 2025'in daha parlak geçeceğini gösteriyor.

ASML hisse senedi fiyatı: 2024'te sakin, 2025'te umut vadeden görünüm

ASML, üçüncü çeyrek raporunda, beklenenden düşük talep nedeniyle 2025 büyüme beklentilerini aşağı yönlü revize etti.

CEO Christophe Fouquet, yarı iletken sektöründeki toparlanmanın yavaşlaması nedeniyle taleplerin daha önce tahmin edilenden daha zayıf olduğunu, bu eğilimin 2025'e kadar uzanmasının muhtemel olduğunu belirtti.

Şirket, yıllık büyüme beklentisini daha önce öngörülen yüzde 45'ten yüzde 10'un ortasına düşürdü.

Ancak, ılımlı yönlendirmeye rağmen ASML, 2024'te 28 milyar avro gelir bekliyor; bu da 2023'e göre mütevazı bir %1,4 büyüme anlamına geliyor.

2025 yılı net satışlarının 30-35 milyar avro arasında gerçekleşmesi bekleniyor. Bu da yüzde 25'e kadar büyüme potansiyeline işaret ediyor.

Revize edilen rehberlik muhafazakar olsa da, özellikle sektörün toparlanmasının hız kazanmasıyla birlikte yukarı yönlü sürprizlere yer bırakıyor.

Yarı iletken harcamaları ASML'nin büyümesini sağlayacak mı?

2022 ve 2023 yıllarında sıkıntı yaşayan küresel yarı iletken pazarı, yapay zeka (AI) patlamasına rağmen 2024 yılında yavaş da olsa toparlandı.

Ancak bazı analistler, 2025 yılında yarı iletken üretim ekipmanlarına yapılan harcamaların hızlanarak 121 milyar dolara çıkmasını bekliyor; bu, 2024'te öngörülen 113 milyar dolara göre %7'lik bir artış anlamına geliyor.

Bu büyüme trendinin devam ederek 2026 yılında 139 milyar dolara ulaşması bekleniyor.

Dünyanın en gelişmiş çiplerini üretmek için olmazsa olmaz olan ASML'nin son teknoloji ürünü aşırı ultraviyole litografi (EUV) makineleri, şirketin bu iyileşmeden önemli ölçüde yararlanmasını sağlayacak konumdadır.

Müşterileri arasında Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), Samsung ve Intel gibi endüstri devleri de yer alıyor ve bunların hepsi ASML'nin ekipmanları için önemli miktarda sipariş vermeye devam ediyor.

Fouquet, ASML'nin uzun vadeli beklentileri konusunda iyimserliğini dile getirerek, 2030 yılına kadar gelirlerin 44 milyar avro ile 60 milyar avro arasında gerçekleşeceğini, brüt kar marjının ise şu anki %51 seviyesinden %56-60'a çıkacağını tahmin ediyor.

ABD, Aralık ayında Çin'e çip ihracatına yönelik kısıtlamaları sıkılaştırdı ve bu hamle küresel yarı iletken tedarik zincirini etkiledi.

Ancak ASML bu önlemlerden muaf tutuldu ve 2025 yılına yönelik görünümünü korudu; ancak Çin'in iş hacmine katkısı neredeyse yarıdan yüzde 20'ye düştü.

Şirket, ABD'deki yeni kurallara yanıt olarak, "İşletmemiz üzerinde doğrudan maddi bir etki beklemiyoruz" açıklamasında bulundu.

ASML hissesi: değerleme ve yatırımcı güveni

ASML'nin hisseleri Aralık ayından bu yana %2,41 oranında yükseldi, ancak 36,11'lik fiyat-kazanç oranı, 29 olan sektör ortalamasının üzerinde kalmaya devam ediyor ve bu da hisselerin olumlu uzun vadeli büyüme anlatısına rağmen değerinin altında olmayabileceğinin sinyalini veriyor.

2024 yılı zorluklarla dolu olsa da ASML'nin pazardaki hakim konumu, yenilikçi teknolojisi ve iyileşen sektör koşulları, 2025 ve sonrasında daha güçlü bir performans sergilemesinin önünü açtı.