Reliance hissesi, değerlemenin çok yıllık düşük seviyelere ulaşmasıyla geri dönüşe hazır mı? Analistler tartışıyor

Reliance'ın hisse fiyatı 52 haftalık zirvesinden bu yana yaklaşık %22 oranında düzeldi ve şirketin toparlanma sürecine girmesiyle birlikte hisse senedi değerleme açısından son derece cazip hale geldi.

Piyasa değeri bakımından Hindistan'ın en büyük şirketi, EPS'de %13'lük ve FAVÖK konsensüs tahminlerinde %10'luk düşüşle Eylül 2024'ten bu yana piyasa değerinde 50 milyar dolarlık bir azalma gördü.

RIL'in mevcut değerlemesi, Mart 2020'de COVID-19 salgınının neden olduğu piyasa türbülansından bu yana en düşük seviyede.

Dolayısıyla analistler, şu anda üç yılın en düşük seviyesinde olan değerlemelerin cazip bir risk-ödül teklifi sunduğu konusunda fikir birliğine varıyor.

"Reliance burada çok ilginç bir bahis olarak duruyor. Burada iyi bir düzeltme oldu... değerlemeler burada çok cazip hale geldi ve tüm işletmeler iyi gidiyor. Bu yüzden, Reliance'ın burada olması için hiçbir neden göremiyorum ve bu konuda oldukça iyimseriz," dedi Anand Rathi'de hisse senetleri başkanı Varun Saboo ET NOW'a.

Reliance hisse senedi fiyat hedefleri

Küresel aracı kurum Morgan Stanley, Perşembe günü hisse senedi için mevcut seviyelerden %31'lik bir artışla 1.662 rupi hedef fiyat belirledi ve aşırı ağırlık notunu korudu.

Morgan Stanley, RIL'in serbest nakit akışı (FCF) üretiminin önemli bir itici gücü olan rafinasyonun, küresel kapasitenin artması nedeniyle büyümeye hazır olduğunu söyledi.

Bu genişlemenin 2025 yılında küresel talep büyümesinin önemli bir bölümünü yakalaması ve 2027 yılına kadar pazarın daha da daralması bekleniyor.

Morgan Stanley ayrıca 2026 mali yılında RIL'in perakende segmentindeki karlılığın artacağını öngörüyor.

Bu iyileşmenin, son iki çeyrekte yaklaşık 3,6 milyon metrekarelik bir küçülme yaşayan şirketin mağaza alanının rasyonalizasyonundan kaynaklanması bekleniyor.

Aracı kurum Bernstein Çarşamba günü ayrıca telekom ve perakendenin Reliance'ın kazanç büyümesini yönlendireceğini ve şirketin toparlanma aşamasına hazır olduğunu vurguladı.

Bernstein, hisse senedini 1.520 rupi hedef fiyatla 'üstün performans' olarak derecelendirdi ve bu da %22,5'lik bir yükseliş potansiyeline işaret ediyor.

Jefferies, hisseyi 1.690 Rs hedef fiyatla "Satın Al" olarak derecelendirdi - %36'lık bir yükseliş potansiyeli

Reliance: kazanç tahmini ve değerleme

Bernstein'a göre Jio'nun Kullanıcı Başına Ortalama Geliri'nin (ARPU) yakın vadede, tarife artışları olmadan bile, %4-5'lik abone büyümesinin desteğiyle %12 oranında artması bekleniyor.

Perakende segmentinin çift haneli FAVÖK büyümesi sağlaması ve Reliance'ın performansına daha fazla güç katması bekleniyor. Rafineri işinde, Brüt Rafineri Marjlarının (GRM'ler) FY24'te varil başına 9 dolara düştükten sonra iyileşmesi bekleniyor.

Aracı kurum, yaklaşık 22 milyar dolarlık sabit FAVÖK ile desteklenen FY25-27 döneminde serbest nakit akışında (FCF) artış öngörüyor.

Bernstein, 2026 mali yılına kadar EPS büyümesinde yaklaşık %20'lik bir bileşik yıllık büyüme oranı öngörüyor.

Büyümedeki temel etkenler arasında sermaye harcama döngüsünün sona ermesiyle birlikte nakit akışlarının iyileşmesi, perakende sektöründe toparlanma ve potansiyel yan kuruluşlar yer alıyor.

Ancak, FY25-26 için konsolide "Diğerleri" gelir projeksiyonları %15-20 oranında düşürüldü.

Jefferies, tüm iş segmentlerinin katkılarıyla FY26'da RIL'nin Faiz, Vergi, Amortisman ve İtfa Öncesi Karı'nda (FAVÖK) %14'lük bir büyüme öngörüyor.

Bernstein, değerlemelerin cazip olmaya devam ettiğini, RIL'nin şu anda 10,1x 1 yıllık vadeli EV/FAVÖK seviyesinde işlem gördüğünü, bunun da üç yıllık ortalamasına göre %17 indirim anlamına geldiğini söyledi.

Jefferies, mevcut düşük değerlemeyi yatırımcılar için güçlü bir fırsat olarak görüyor ve RIL'in çeşitlendirilmiş operasyonlarında güçlü büyüme potansiyelini vurguluyor.