İşte henüz gerçekleşmemiş bir Trump takası

Küçük sermayeli hisse senetlerinin Trump yönetimi altında düzenlemelerin kaldırılmasından ve düşük vergilerden faydalanması bekleniyordu.

Hem düzenleme hem de vergiler, daha büyük muadillerine göre daha küçük şirketlerin karları üzerinde daha fazla ağırlık oluşturma eğilimindedir. Yine de, küçük sermayeli hisse senetleri son aylarda pek de iyi performans gösteremedi.

Ancak, işler kesinlikle ileride değişebilir. Wolfe Research stratejisti Rob Ginsberg'e göre, ABD'deki küçük ölçekli hisse senetleri önemli bir yükseliş için güçlü bir şekilde konumlanmış durumda.

Küçük sermayeli hisse senetleri neden iyi performans göstermiyor?

Yatırımcılar, ABD'deki küçük sermayeli hisse senetlerine yoğun yatırım yapma konusunda temkinli davranıyorlar çünkü bu şirketler, uzun zamandır büyük sermayeli şirketlerden daha iyi performans gösteremiyor.

Aslında, büyük sermayeli hisse senetleri son 11 yılın dokuzunda küçük sermayeli hisse senetleri endeksinden önemli ölçüde daha iyi performans gösterdi. Örneğin geçen yıl, Russell 2000, S&P 500'ün %20'sinin çok üzerinde getiriye kıyasla sadece %10 getiri sağladı.

Bununla birlikte, Ginsberg'e göre Trump takasının önümüzdeki çeyrekte veya daha uzun bir süre içerisinde anlamlı bir yükselişe hazırlandığı yönünde sebepler var.

Küçük sermayeli hisse senetlerinde yukarı yönlü büyük bir hareketin sinyali ne?

Küçük sermayeli hisse senetlerinin yükselişten çıkmak için mücadele etmesinin üzerinden çok uzun zaman geçmedi.

Ancak yazının yazıldığı sırada, Russell 2000'in tüm sektörleri son bir ayda yeşil bölgedeydi ve Wolfe Research stratejistine göre şimdi "daha fazla kazanım muhtemel görünüyor."

Geçtiğimiz hafta yayınladığı bir araştırma notunda, "Endeks, birkaç yıllık inişli çıkışlı, aralıklı işlemler ve mücadelelerin ardından ikna edici, çok yıllık bir temel oluşturdu" ifadelerini kullandı.

Küçük sermayeli endeks şu anda 2.450 seviyesindeki önemli bir direncin biraz altında yer alıyor. Ginsberg raporunda, bir kopuşun grupta "büyük bir koşu" için yolu açabileceğini savundu.

Faiz oranı indirimlerinin Russell 2000 için anlamı ne olabilir?

Başkan Trump'ın genel olarak 2025 yılında ABD ekonomisini canlandırabilecek politikaları desteklemesi bekleniyor. Bazı uzmanlar bu yıl GSYİH'nın %5,0'ye kadar iyileşeceğini öngörüyor.

Bu durum, gelirlerinin daha büyük bir kısmını (%80'e kadar) iç pazardan elde eden küçük sermayeli şirketler için de anlamlı olabilir.

Son olarak, Fed'in 2025 yılında faiz oranlarını daha da düşürmesi beklendiğinden , küçük sermayeli hisse senetleri satın almaya değer.

Neden? Çünkü daha küçük şirketlerin genellikle daha yüksek borç seviyeleri vardır. Bu nedenle, borçlanma maliyetlerindeki düşüş, sermayelerinin büyüme için serbest kalmasına yardımcı olur.

Küçük ölçekli şirketler ayrıca dış finansmana daha fazla güveniyor ve faiz oranlarının düşürülmesiyle dış finansmanın maliyeti de azaldı.

Sonuç olarak bu şirketler daha çeviktir ve daha büyük rakiplerine kıyasla daha hızlı büyüme olanaklarına sahiptirler.

Daha düşük borçlanma maliyetleri, büyüme fırsatlarından daha kolay yararlanmalarını sağlıyor.