Avrupa ekonomisi faiz indirimleri ve düzenlemelerin kaldırılmasıyla toparlanabilir mi?

Avrupa ekonomisi sıkıntıda. Büyüme yavaşladı, işletmeler düzenlemelerle boğuşuyor ve enflasyon tahmin edilemezliğini sürdürüyor.

Avrupa Merkez Bankası, durumu tersine çevirmek için para politikasını gevşetirken, Avrupa Komisyonu da düzenlemelerin kaldırılması ve endüstriyel politika değişiklikleri için çabalıyor.

Peki, bu yeterli olacak mı?

ABD'nin farklı bir yöne doğru ilerlediği ve küresel ticaret gerginliğinin arttığı bir ortamda, Avrupa'nın 2025'e yönelik ekonomik stratejisi hem fırsatlar hem de ciddi riskler taşıyor.

Faiz oranlarının düşmesi faydalı mı olacak, zararlı mı?

Avrupa Merkez Bankası, 30 Ocak'ta 0,25 puanlık bir indirimle politika faizini tekrar düşürüyor ve böylece politika faizi yüzde 2,75'e geliyor.

Piyasalar bu yıl en az üç faiz indirimi daha bekliyor; bu sayede faiz oranları 2025 ortasına kadar yüzde 2,00'ye, yıl sonuna doğru da muhtemelen yüzde 1,50'ye yükselebilir.

Düşük faiz oranları genellikle borçlanmayı ve yatırımı teşvik ederek şirketlerin büyümesine ve tüketicilerin harcama yapmasına yardımcı olur.

Ancak Avrupa'daki durum o kadar basit değil. Avro bölgesindeki enflasyon, kısmen enerji fiyatlarındaki dalgalanmaların etkisiyle dört ay üst üste arttı.

Enflasyon yüksek kalmaya devam ederse, ECB planlanan faiz indirimlerini yavaşlatmak veya hatta duraklatmak zorunda kalabilir.

Bir diğer endişe ise ECB ile ABD Merkez Bankası Fed arasındaki giderek artan ayrışma.

Avrupa Merkez Bankası faiz oranlarını agresif bir şekilde düşürürken, Fed faiz oranlarını yüksek tutarak kararlılığını sürdürüyor.

Para politikasındaki bu boşluk, avronun ABD doları karşısında değer kaybetmesine neden oluyor.

Zayıflayan avro, Avrupa ihracatını daha rekabetçi hale getiriyor ancak aynı zamanda ithalat maliyetini de artırıyor ve bu da enflasyonu besleyebiliyor.

Avrupa Merkez Bankası enflasyonun kontrolden çıkmasına izin vermeden büyümeyi desteklemeye çalışarak ince bir çizgide yürüyor.

Deregülasyon: İşletmeleri canlandırıyor mu yoksa yeşil kuralları zayıflatıyor mu?

Avrupalı işletmeler uzun zamandır aşırı düzenlemelerden şikâyetçi oluyor, karmaşık sürdürülebilirlik ve uyumluluk kurallarının işletmeyi zorlaştırdığını savunuyorlar.

Avrupa Komisyonu buna yanıt olarak, düzenlemeleri basitleştirmeyi ve bürokrasiyi azaltmayı amaçlayan Rekabet Pusulası adlı planı tanıttı; bu sayede 2029 yılına kadar işletmelere yılda 37 milyar avro tasarruf sağlanabilecek.

Plan, sürdürülebilirlik raporlama gerekliliklerinin kolaylaştırılması, orta ölçekli şirketler için düzenleyici yükün azaltılması ve çevre ve tedarik zinciri yasalarının basitleştirilmesini içeriyor.

Amaç, Avrupa'yı iş yapmak için daha cazip bir yer haline getirmek; ancak bu değişikliklerin AB'nin iklim taahhütlerini baltalayabileceği yönünde endişeler de var.

Çevre grupları, düzenlemelerin kaldırılmasının, özellikle emisyonlar ve kurumsal sorumlulukla ilgili kuralların gevşetilmesiyle sonuçlanması halinde Yeşil Mutabakat'ı zayıflatabileceği konusunda uyarıyor.

Avrupalı liderler iklim hedeflerinin değişmeden kalması konusunda ısrarcı olsa da, endüstriyel büyümeye yönelik baskı, daha sıkı çevresel denetim pahasına olabilir.

Aynı zamanda Almanya'nın AfD'si ve Fransa'nın Patriots for Europe'u gibi diğer Avrupa liderleri de Yeşil Mutabakat'ın tamamen terk edilmesi için baskı yapıyor.

Trump'ın ticaret politikası Avrupa'yı nasıl etkiliyor?

Donald Trump'ın geri dönüşü Avrupa'nın ekonomik görünümüne yeni bir belirsizlik katmanı ekledi.

Başkanlığı sırasında, AB ithalatına gümrük vergileri getirilebileceğine dair ipuçları vermişti; bu adım, zaten sıkıntılı bir dönemde olan Avrupa büyümesini yavaşlatabilir.

ABD'nin ticaret kısıtlamaları getirmesi halinde, özellikle otomobil üreticileri ve çelik üreticileri olmak üzere Avrupa endüstrileri zarar görebilir.

Aynı zamanda Trump'ın "Önce Amerika" politikaları daha fazla ABD yatırımının iç sektörlere geri dönmesine yol açabilir ve bu da Avrupa şirketlerinin rekabet etmesini zorlaştırabilir.

Trump'ın ticaret gerginliğini tırmandırması halinde ECB ve Avrupa Komisyonu politikalarını hızla ayarlamak zorunda kalabilir.

Şimdilik tehdit varsayımsal olsa da, Avrupalı politikacılar potansiyel kesintilere karşı hazırlıklarını sürdürüyor.

Avrupa ekonomisi neden hâlâ geride?

Avrupa'nın ekonomik sorunları Trump'la veya yüksek faiz oranlarıyla başlamadı.

Büyüme yıllardır yavaşlıyor.

Önde gelen ekonomik düşünce kuruluşlarından Bruegel'in son raporunda, Avrupa'nın ekonomik stratejisinin henüz tutarlı bir plan olmadığı savunuluyor.

AB, yeşil enerji politikaları ile endüstriyel rekabet gücünü dengelemek, yapay zeka ve biyoteknoloji gibi son teknolojilere yatırım yapmak ve ekonomik reformları engelleyen derin finansman açıklarını kapatmak konusunda hâlâ mücadele ediyor.

Tek başına para politikası bu yapısal zayıflıkları gidermeyecektir.

Faiz oranlarının düşürülmesi geçici bir rahatlama sağlayabilir, ancak daha güçlü yatırımlar ve daha net bir endüstriyel strateji olmadan Avrupa, ABD ve Çin'in daha da gerisinde kalma riskiyle karşı karşıya.

Eski ECB Başkanı Mario Draghi ve eski İtalya Başbakanı Enrico Letta'nın raporlarında önerilen çözümlerin birçoğu henüz tam olarak uygulamaya konulmamış olup, kritik sorular cevapsız kalmıştır.

Ayrıca bölgenin en büyük iki ekonomisi olan Fransa ve Almanya'daki ekonomik ve siyasi istikrarsızlık, yatırımcıların Avrupa'nın dönüşüm planlarına olan güvenini aşındırıyor.

Peki ya konut ve yaşam masrafları?

Konut satın alınabilirliği Avrupa genelinde acil bir konu haline geldi. AB nüfusunun yüzde 16'sı aşırı kalabalık konutlarda yaşıyor ve yüzde 9'u gelirinin yüzde 40'ından fazlasını kiraya veya ipoteklere harcıyor.

Hollanda, AB'nin konut yapımını yenilenebilir enerjiye benzer şekilde "üstün kamu yararı" olarak sınıflandırması gerektiğini savunarak, konut alımını daha uygun hale getirmek için AB kural değişikliklerine gidilmesi yönündeki çabalara öncülük ediyor.

Bu, daha hızlı inşaat onaylarına olanak sağlayacak ve şu anda projeleri yavaşlatan çevresel kısıtlamaları gevşetecek.

Hollanda hükümeti ayrıca orta sınıf konutlara daha fazla sübvansiyon sağlanmasını öngören devlet yardımı kurallarında değişiklik yapılmasını talep ediyor.

Avrupa Komisyonu sorunun farkında ancak harekete geçmekte yavaş davranıyor ve her türlü değişikliğin vaka bazında değerlendirilmesi gerektiği konusunda ısrar ediyor.

Anlamlı bir reform yapılmadığı takdirde, konut krizi Avrupa hanelerine finansal yük bindirmeye devam edecek ve ekonomik toparlanmayı daha da zorlaştıracak.

Riskli ama gerekli bir kumar

Avrupa, büyümeyi canlandırmak amacıyla faiz oranlarını düşürerek ve düzenlemeleri hafifleterek cesur bir yaklaşım sergiliyor.

Avrupa Merkez Bankası (ECB), daha ucuz borçlanmanın yatırım ve tüketici harcamalarını teşvik edeceğini umuyor; Avrupa Komisyonu ise işletmelerin faaliyetlerini kolaylaştırmaya çalışıyor.

Ancak riskler önemli. Enflasyon belirsizliğini koruyor, ABD ve Avrupa para politikaları arasındaki uçurum büyüyor ve Trump'ın ticaret politikaları yeni ekonomik şoklar yaratabilir.

Net yatırım stratejileri ve uygun finansman olmadan AB ekonomisi sıkıntı çekmeye devam edebilir.

Şimdilik Avrupalı politikacılar bu değişikliklerin büyümeyi yeniden canlandıracağına inanıyor.

Bu kumarın işe yarayıp yaramayacağı, yoksa yeni sorunlara mı yol açacağı ise henüz belli değil.