Rekor seviyedeki altın fiyatları Hintli yatırımcıları cezbediyor - sırada ne var?

Dünya Altın Konseyi, Hindistan'ın altın takılara yönelik perakende talebinin, yıl başından bu yana altın fiyatlarının tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaşmasından önemli ölçüde etkilendiğini bildirdi.

Konsey, rekor seviyedeki fiyatların mücevher talebini baskılamasına rağmen altına yatırım yapma ilgisinin güçlü kalmasının beklendiğini belirtti.

WGC Hindistan Araştırma Başkanı Kavita Chacko, "Yasal ödemeler ve vergi tasarrufu yatırımlarını içeren mali yıl sonu dinamikleri, takdirî harcamaları kısıtlayarak talebi daha da aşağı çekebilir" dedi.

2025 yılında COMEX'te altın fiyatları şimdiye kadar yüzde 10'dan fazla artış gösterdi ve bir dizi rekor seviyeye ulaştı.

Perşembe günü COMEX'te altının ons fiyatı 2.973,40 dolara ulaşarak yeni bir rekor kırdı.

Chacko, "Yurtiçi (Hindistan) fiyatları uluslararası fiyatlarla paralel olarak yükseliyor ve %14 artışla rekor seviye olan 86.831 INR/10g'a ulaştı.2 Daha yüksek kazançlar, INR'nin USD karşısındaki zayıflığına bağlanıyor (%1,1 yıl başından bu yana değer kaybı)" dedi.

Mücevher talebi zayıfladı

Hindistan'ın altın takılara yönelik perakende talebi, yıl başından bu yana altın fiyatlarının tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaşmasından önemli ölçüde etkilendi.

Birlik Bütçesi duyurularını çevreleyen belirsizlik de alım faaliyetlerini etkiledi.

WGC'ye göre, Hindu takviminde uğursuz dönemin 15 Ocak'ta sona ermesine ve Birlik Bütçesi sonrası tipik talep artışına rağmen, Ocak ayında talep keskin bir şekilde düştü ve Şubat ayında da zayıf kalmaya devam etti.

Kasım ayında fiyatların daha düşük olduğu dönemde tüketicilerin ön ödemeli alışverişleri, düğünle ilgili alışverişlerde durgunluğa neden oldu.

Chacko, "Birçok alıcı yeni alımlar yapmak yerine eski altını yeni mücevherlerle değiştirmeyi tercih ediyor" dedi.

"Ayrıca, altın fiyatları önceki eşikleri aştıkça, birçok tüketici de eski altınlarını satıp kar elde etme fırsatını değerlendiriyor."

Aralık ayında ons başına ortalama 3 dolardan bugün ons başına 23 dolara yükselen yurt içi ve yurt dışı altın fiyatları arasındaki farkın genişlemesi, zayıf talep ortamını yansıtıyor.

Bu durum, mücevher talebindeki yavaşlamayla daha da kötüleşti ve perakendeciler, üretici ödeme koşullarını karşılamada yaşanan zorluklar nedeniyle yeniden stok yapma konusunda isteksiz davrandılar.

Bu isteksizlik, sektörde likidite sıkışıklığına yol açtı ve Aralık ayından bu yana yurtiçi altın fiyatları uluslararası fiyatlara göre iskontolu işlem görüyor.

Chacko, "Mücevher talebindeki düşüşe rağmen, yatırımcıların (külçe ve madeni paralar için) talep ilgisi, yatırımcıların daha fazla fiyat artışı beklemesiyle aynı seviyede kaldı" diye ekledi.

Rekor ETF girişleri

Hindistan Yatırım Fonları Birliği (AMFI), Ocak 2025'te Hindistan altın ETF'lerine 37,5 milyar rupi (435 milyon $) tutarında benzeri görülmemiş net giriş olduğunu ve bunun bu yatırım için yılın güçlü bir başlangıcı olduğunu gösterdiğini bildirdi.

Bu rakam, önceki 12 ayda kaydedilen ortalama aylık net giriş olan 9,4 milyar rupiden (112 milyon dolar) önemli ölçüde daha yüksektir.

Altın ETF'lerinin toplam varlıkları 4,6 ton artarak 62,4 tona yükselirken, yönetim altındaki varlıklar (AUM) bir önceki aya göre yüzde 15 artarak 51,8 milyar rupiye (6 milyar dolar) ulaştı.

WGC, bu sonuçların, o sırada mevcut olan verilere dayanan ilk tahminlerimizle büyük ölçüde örtüştüğünü söyledi.

Chacko, "Anekdotlara dayalı raporlar, Ocak ayındaki güçlü girişlerin, devam eden küresel ve yerel ekonomik ve politik belirsizlik ortamında yatırımcıların serbest nakit akışını çeşitlendirme amacıyla altın ETF'lerine yönlendirmesinden kaynaklandığını öne sürüyor" dedi.

Altın gibi güvenli liman varlıklarının cazibesi, Hindistan'daki yatırımcıları hisse senedi piyasalarından uzaklaştırıp, iç hisse senedi piyasalarındaki zayıflık nedeniyle altın ETF'lerine yöneltti.

RBI altın alımlarına yeniden başladı

Hindistan Merkez Bankası, Aralık ayında verdiği aranın ardından Ocak ayında altın alımına yeniden başladı.

Aralık ayındaki ara, RBI'ın 11 aydır devam eden altın alımlarına son verdi.

Merkez Bankası'nın altın rezervleri, ocak ayında 2,8 tonluk artışla 879 tona çıkarak yeni bir rekora imza attı.

WGC'ye göre bu durum, RBI'ın altın biriktirmeye devam edeceğini gösteriyor.

RBI, altın rezervlerini artırıyor; bunun kanıtı da altının döviz rezervlerindeki payının Ocak 2024'te %7,7'den Şubat 2025 başında %11,31'e çıkmasıdır.

Bu durum, RBI'ın yabancı para varlıklarından uzaklaşma stratejisini yansıtıyor. Yabancı para varlıklarının payı aynı dönemde %88,5'ten %85,2'ye geriledi.

Öte yandan Hindistan'ın altın ithalatı, yüksek fiyatların talebi düşürmesiyle birlikte Ocak ayında önemli bir düşüş yaşadı.

Hindistan Ticaret Bakanlığı, Ocak ayında altın ithalat faturasının 2,68 milyar dolar olduğunu bildirdi.

Bu, Aralık ayına göre %43'lük bir düşüşü, ancak bir önceki yılın Ocak ayına göre %40'lık bir artışı temsil ediyor.

Verilere göre, ocak ayındaki ithalat hacminin 30-35 ton arasında olması bekleniyor.