Altının yeni zirvelere ulaşmasıyla gümüşün ons başına 35 dolara ulaşması bekleniyor

Gümüşün fiyatı ons başına 34 dolar sınırını aşarak ekim ayının sonundan bu yana görülmemiş bir seviyeye ulaştı.

Altın fiyatlarında da belirgin bir artış yaşanmasıyla birlikte bu yükseliş hareketi yaşanıyor ve bu durum iki değerli metal arasında olası bir korelasyon olabileceğini gösteriyor.

Bu son fiyat artışına ekonomik belirsizlik, jeopolitik gerginlikler veya yatırımcıların kıymetli metaller gibi güvenli liman varlıklara olan duyarlılığındaki değişim dahil olmak üzere çeşitli faktörler katkıda bulunabilir.

Mevcut değer, yaklaşık beş ay önce ulaşılan 12 yıllık zirvenin yalnızca yaklaşık bir ABD doları altındadır. Bu, mevcut değerin önemli bir zirveye yaklaştığını ve son aylarda güçlü bir yükseliş eğilimi olduğunu göstermektedir.

Commerzbank AG emtia analisti Carsten Fritsch, bir notta, "Altının devam eden yükselişi göz önüne alındığında, bu noktaya yakında ulaşılması muhtemel" dedi.

Gümüş fiyat tahmini

Değişen piyasa dinamikleri ve son analizlerimiz göz önüne alındığında, Commerzbank gümüş için fiyat tahminini yukarı yönlü revize etti.

Alman bankası şimdi gümüş fiyatının yıl sonuna kadar ons başına 35 dolara ulaşmasını öngörüyor. Bu, bankanın ons başına 33 dolarlık önceki tahmininden bir artış.

Yazının yazıldığı sırada COMEX'te en aktif gümüş kontratı ons başına 34,270 dolardı ve önceki kapanışa göre %1,7 düşüş gösterdi.

Mevcut piyasa koşulları ve Commerzbank'ın analizleri göz önüne alındığında banka, gümüşün altına kıyasla değer kazanacağını öngörüyor.

İki kıymetli metal arasındaki fiyat dinamiğindeki bu değişim, altın/gümüş oranının azalmasına neden olacaktır.

Fritsch, bu oranın yaklaşık 81'e gerileyeceğini öngörüyor.

Alman bankasına göre bu rakam, önceki beş yılda gözlemlenen ortalama altın/gümüş oranıyla örtüşüyor ve potansiyel olarak bu iki kıymetli metalin fiyatları arasındaki tarihsel olarak daha tipik bir ilişkiye dönüşü gösteriyor.

Altının yükselişi

Donald Trump'ın Kasım ayı başında ABD'de seçimleri kazanmasından bu yana elde ettiği kazanımların tamamını kaybeden ABD dolarının son dönemde zayıflaması, Şubat ayı sonundan bu yana altın fiyatlarındaki yükselişe kısmen katkıda bulundu.

Fritsch, hazırladığı raporda, "ABD dolarının altın fiyatına etkisi, euro, sterlin gibi diğer para birimlerindeki altın fiyatlarından da görülebiliyor" dedi.

Öte yandan ABD hisse senedi piyasalarında da önemli bir düzeltme yaşanarak Kasım ayı başındaki seviyelerin çok altına geriledi.

Buna, Şubat ortasından bu yana ABD tahvil faizlerinde belirgin bir düşüş ve Fed'in faiz indirimi beklentilerinin artması eşlik etti.

Fritsch, "Bunun nedeni, Trump'ın dengesiz gümrük tarifeleri politikası ve Trump'ın danışmanı Elon Musk'ın liderliğindeki Hükümet Verimliliği Bakanlığı'nın (DOGE) duyurduğu federal çalışanları işten çıkarmalar, büyük bir belirsizliğe yol açtı ve bu da ABD şirketleri ile ABD tüketicileri arasında güvenin bozulmasına yol açtı" dedi.

"ABD'de resesyon yaşanması bile artık piyasada tamamen ihtimal dışı değil."

Enflasyon beklentileri

ABD'de hem mevcut hem de beklenen ithalat tarifeleri, tüketici enflasyon beklentilerinde önemli bir artışa neden oldu.

Öte yandan ABD'li şirket satın alma yöneticilerinin girdi fiyatlarında sert artışlar bildirmesi Fed'i ikilemde bıraktı.

Kötüleşen ekonomik görünüm, ek faiz oranı indirimleri için durumu destekliyor. Ancak, artan enflasyonist baskılar mevcut temel faiz oranının korunmasını öneriyor.

Dolayısıyla Fed Başkanı Powell'ın Çarşamba günü Fed toplantısının ardından yapacağı basın toplantısında neler söyleyeceğini görmek ilginç olacak.

Fritsch'e göre, "Fed Funds Futures'a göre şu anda yıl sonuna kadar 60 baz puanlık faiz indirimi bekleyen piyasadan daha az faiz indirimi bekliyoruz." Ancak, geçen hafta 75 baz puana kadar fiyatlama yapıldı.

Altın fiyat tahmini

Commerzbank, önemli fiyat artışları ve yüksek belirsizlik ortamı göz önüne alındığında, yıl ortası altın fiyat tahminini ons başına 2.700 dolardan 3.000 dolara yükseltti.

Fritsch, "Yıl sonu için altın fiyatının 2.850 dolar (önceki seviye 2.650 dolar) seviyesinde gerçekleşmesini bekliyoruz" dedi.

Şunları da ekledi:

Bu arada banka, gümüş fiyatlarının artan endüstriyel talepten destek almaya devam etmesini bekliyor. Bunlara fotovoltaikler ve elektromobilite dahildir.

Gümüş Enstitüsü, gümüş piyasasının bu yıl önemli bir arz açığı yaşamasının beklendiğini bildiriyor. Bu, rekor seviyedeki endüstriyel talebin neden olduğu dört yıllık yetersiz arzın ardından geliyor.