USD/BRL analizi ve Brezilya reali carry trade fırsatı

Brezilya reali, geçen haftaki Federal Rezerv ve Copom faiz oranı kararlarının ardından ABD doları karşısında biraz zayıfladı. USD/BRL döviz kuru Pazartesi günü 17 Mart'tan bu yana en yüksek noktası olan 5,7285'e yükseldi. Brezilya realinin çöktüğü geçen yılın Aralık ayındaki en yüksek noktanın yaklaşık %10 altında kalmaya devam ediyor.

Fed ve Brezilya merkez bankası kararları

USD/BRL döviz kuru, son birkaç ayda önemli bir carry trade oyuncusu haline geldiği için odak noktasındaydı. Carry trade, yatırımcıların düşük faizli kazanç sağlayan bir para birimi ödünç alıp yüksek faizli bir para birimine yatırım yaptığı bir durumdur.

ABD ve Brezilya faiz oranları son birkaç ayda ters yönde hareket etti. ABD'de Federal Rezerv, oranları 2024'teki %5,50'den mevcut %4,50'ye düşürdü. Brezilya merkez bankası son birkaç ayda bir artış döngüsündeydi.

Fed, faiz oranlarını düşürmeye devam edeceğine dair ipuçları verdi. Fed, geçen haftaki toplantısında, nokta grafiğinin bu yılın ilerleyen zamanlarında iki indirim daha olacağını göstermesi nedeniyle faiz oranlarını değiştirmedi. Bazı analistler, Trump'ın tarifeleri ekonomiyi rayından çıkarırsa iki indirimden fazlasının olacağını öngörüyor. Bu nedenle, oranların yılı %3,5 civarında kapatma olasılığı var.

Öte yandan Brezilya Merkez Bankası, istikrarlı enflasyonla mücadele ederken bir yürüyüş döngüsünde. Son veriler, başlık Tüketici Fiyat Endeksi'nin (TÜFE) Şubat ayında bir ay önceki %4,56'dan %5,06'ya yükseldiğini gösterdi. Geçtiğimiz yılın en düşük seviyesi olan %3'ten sıçradı. Bu enflasyon kısmen önemli hükümet harcamaları nedeniyle büyüdü.

Banka geçen hafta faiz oranlarını üst üste üçüncü kez %1 artırdı. Bu, referans faiz oranlarını 2016'dan bu yana en yüksek nokta olan %14,25'e getirdi. Ancak yetkililer, bir sonraki toplantılarda artış hızının daha düşük olacağını ima etti. Analistler, bankanın Mayıs ayındaki son dönem için %0,50 oranında artıracağını öngörüyor.

Carry trade fırsatı

Fed ve Brezilya Merkez Bankası'nın ayrışan rotası, carry trade fırsatı yarattı.

Bunda yatırımcılar ABD doları ödünç alıyor ve teoride %4,50 ödüyor ve ardından Brezilya devlet tahvillerine yatırım yapıyor. Veriler, Brezilya'nın on yıllık devlet tahvillerinin yaklaşık %15, beş yıllıkların ise %14,50 getiri sağladığını gösteriyor. Bu getiriler ABD'dekilerden çok daha yüksek.

Bir carry trade genellikle iyi çalışır, özellikle de diğer para birimi sabit olduğunda. Brezilya örneğinde, real geçen yıl Aralık ayındaki en yüksek seviyesinden neredeyse %10 sıçradı ve carry trade'i oldukça karlı hale getirdi.

USD/BRL paritesi ayrıca ABD ile Çin arasındaki olası ticaret savaşı nedeniyle de düştü. Bunun anlamı, hükümetin ABD ürünlerine tarifeler koymasıyla Brezilya'nın Çin'e daha fazla tarımsal ihracat yapmasından faydalanacağıdır. Ancak zorluk, Brezilya'nın hala üretimini etkileyebilecek bir kuraklıkla karşı karşıya olmasıdır.

USD/BRL teknik analizi

USDBRL grafiği TradingView tarafından

Günlük grafik, USD/BRL döviz kurunun geçen yıl 9 Aralık'ta 6,3130'da zirveye ulaştığını ve şu anki 5,7285'e ulaştığını gösteriyor. Geçtiğimiz yıl 5 Ağustos'ta en yüksek salınımı yapan 5,8620'deki önemli desteğin altına düştü.

USD/BRL çifti, 50 günlük ve 200 günlük Ağırlıklı Hareketli Ortalamalar (WMA) birbirini ters çevirdikçe bir ölüm çaprazı deseni oluşturdu. Bu nedenle, Brezilya reali talebi artmaya devam ettikçe çiftin düşmeye devam etmesi muhtemeldir. Böyle bir düşüş, mevcut seviyeden %4 düşerek bir sonraki önemli destek olan 5,50'ye düşüşe neden olacaktır.