Zayıf 2. çeyrek rehberliği Intel hisselerini aşağı çekiyor; analistler tarifeleri ve daralan pazar payını devam eden riskler olarak gösteriyor

Intel Corp (NASDAQ:INTC) ikinci çeyrek için beklenenden düşük gelir ve kâr tahmininde bulundu ve bu durum yeni CEO Lip-Bu Tan'ın ilk kazanç raporu sırasında yatırımcıları tedirgin etti.

Şirket, duyurunun Çin-ABD arasındaki artan ticaret gerginliği ve küresel yarı iletken talebine ilişkin artan belirsizliğin ortasında geldiğini ve bunun daha geniş çaplı bir ekonomik yavaşlamaya yol açabileceğini söylüyor.

ABD'li çip üreticisinin hisseleri, Wall Street'in zayıflayan talep ve jeopolitik belirsizlik gibi iki zorluğu sindirmesiyle, kötümser tahminlerin ardından piyasa öncesi işlemlerde %5,82 düştü.

Tarife odaklı alımlar Q1'i yükseltiyor ancak Q2'yi gölgeliyor

Intel'in ilk çeyrekte beklentilerin üzerinde satış rakamlarına ulaştığını belirten CFO David Zinsner, bunun sebebinin tarifeler nedeniyle yaşanabilecek olası fiyat artışlarından önce müşterilerin çip satın almak için acele etmesi olduğunu söyledi.

Zinsner, kazanç sonrası yaptığı toplantıda analistlere, "Maliyetlerin kesinlikle arttığını göreceğiz ve bir daralma öngörmenin ihtiyatlı olduğunu düşünüyoruz" dedi.

"Gördüğümüz en büyük risk, yatırım ve harcamalarda olası bir geri çekilmenin etkisidir."

Intel'in Haziran çeyreğine ilişkin rehberliği, değişen ticaret politikaları ve dalgalı tüketici güveninin şekillendirdiği oldukça belirsiz bir ortamı yansıtarak normalden daha geniş kapsamlıydı.

Şirket, çip fiyatlarının ABD tarifelerinden muaf tutulacağını ancak en büyük pazarı olan Çin'den gelecek misilleme önlemlerinin ABD yapımı çiplere %85 veya daha fazla vergi uygulanmasına yol açabileceği konusunda uyardı.

Ekonomik sıkıntılar nedeniyle eski çiplere olan talep artıyor

Yeni çip satışları baskı altında kalmaya devam ederken Intel, özellikle kişisel bilgisayar ve sunucu pazarlarında eski nesil işlemcilere olan talebin keskin bir şekilde arttığını gördü.

Intel'in istemci ve veri merkezi birimi başkanı Michelle Johnston Holthaus, müşterilerin belirsiz ekonomik koşullara karşı bir korunma yöntemi olarak eski yongaları tercih ettiğini söyledi.

Holthaus, "Makroekonomik endişeler ve tarifeler herkesi bahislerini korumaya yöneltiyor" dedi.

"Hem müşteri hem de veri merkezi segmentlerinde eski nesil parçalara yönelik güçlü bir talep görüyoruz."

Bu talep kısa vadede bir can simidi sunabilir ancak Intel'in gelecek nesil PC'ler için tasarlanan yapay zeka odaklı yongalarının benimsenmesini geciktirebilir.

Analistler maliyet kesintilerini övüyor ancak tarife kaynaklı olumsuzlukları işaret ediyor

Kasvetli tahminlere rağmen Intel, agresif maliyet azaltma stratejisi nedeniyle bazı övgüler aldı.

Şirket, sermaye harcamalarını kontrol altına alıyor ve pazarlama ile Ar-Ge'deki operasyonel harcamaları azaltıyor.

CFRA Research analisti Angelo Zino, "Maliyet düşürme çabalarındaki artışı takdir ederken, hisse kaybı bir sorun ve Intel 18A'nın planlanan ikinci yarı artışı kritik önem taşıyacak" diye yazdı.

"Intel'in zor bir konumda kalmaya devam ettiğini düşünüyoruz, çünkü PC ve sunucu pazarlarındaki rekabet baskıları giderek yoğunlaşıyor ve şirketin başarılı bir şekilde rekabet edebilmesi için gereken tekliflerden yoksun olduğunu düşünüyoruz."

Diğer analistler de benzer çekinceleri dile getirdi:

JP Morgan, tarifeler ve ticaret belirsizliğinin yarattığı sürekli olumsuzluklar nedeniyle ikinci yarıda daha zayıf bir mevsimsel performans öngörerek, 20 dolarlık fiyat hedefiyle "yetersiz ağırlık" notunu korudu.

Hisseyi 23 dolarlık hedefle "eşit ağırlıkta" olarak derecelendiren Morgan Stanley, Intel'in odak noktasının süreç teknolojisini geliştirmek olduğunu ancak daha derin ürün eksikliklerini henüz gidermediğini belirtti.

Şirket, Intel'in TSMC gibi rakiplerinin uyguladığı hem üretim iyileştirmelerini hem de tasarım inovasyonunu içeren daha dengeli bir yaklaşımdan faydalanabileceğini öne sürdü.

23 dolarlık hedefle "uyumlu" olan Evercore ISI, yeni CEO'nun sağlam bir başlangıç yaptığını ancak hala önemli operasyonel zorluklarla karşı karşıya olduğunu söyledi.

Aracı kurum, "Yeni CEO'nun önünde çok fazla tahta var. Doğru bir başlangıç yapmış gibi görünüyor ancak biz kenarda beklemeye devam ediyoruz ve uygulama ve pazar payındaki iyileşmeye dair kanıtlarla daha yapıcı olabiliriz" dedi.

Intel'deki işten çıkarmalar: Analistler yeniden yapılanma hakkında ne diyor?

Bir diğer önemli gelişme ise Intel'in işten çıkarmalara ilişkin açıklaması oldu.

Şirket, yönetim kademelerinin bir kısmını ortadan kaldıracağını doğrularken, işten çıkarmalara ilişkin kesin rakamlar açıklamadı.

Bloomberg'in Intel'in iş gücünün yüzde 20'sinden fazlasını işten çıkarabileceğini öne süren raporunun ardından bu açıklama geldi.

İşten çıkarmalar daha geniş kapsamlı bir maliyet azaltma stratejisinin parçası.

Intel, bu yılki faaliyet gideri hedefini 500 milyon dolar düşürdü ve gelecek yıl 1 milyar dolar daha tasarruf etmeyi öngörüyor.

Ancak bu hamle, yatırımcılara şirketin daha derin bir zorlukla karşı karşıya olduğu konusunda pek güven vermedi: AMD ve Nvidia gibi rakiplerine karşı pazar payını savunmak ve geri kazanmak.

"INTC'nin temel PC ve geleneksel sunucu pazarları eski büyümeye benziyor. Tarifeler PC'ye ekstra baskı uyguluyor... Bu yıl sunucu CPU payı kaybının devam etmesini bekliyoruz. IFS [Intel'in çip üretim bölümü] öngörülebilir gelecekte kârsız kalmaya devam ediyor. Yönetim yakın vadede yeniden yapılandırma/düzenlemeye odaklandı. Burada kenarda kalmaya devam ediyoruz," diye yazdı Oppenheimer analisti Rick Schafer bir araştırma notunda.

Schafer, Intel hissesi için hedef fiyatı olmayan bir Performans notuna sahip.

Ticaret savaşı riskleri makroekonomik endişeleri artırıyor

Bu olumsuzluklara bir de ekonomik ortamın daha geniş olması ve resesyon korkularının artması da ekleniyor.

Zinsner, "ABD ve ötesindeki akışkan ticaret politikalarının" yavaşlama olasılığını artırdığı uyarısında bulunarak, tarifelerden kaynaklanan daha yüksek girdi maliyetlerinin Intel'in marjlarını olumsuz etkileyeceğini belirtti.

Şirket, yapay zekanın benimsenmesi ve yeni Microsoft Windows döngüsünün etkisiyle bu yılın ilerleyen dönemlerinde PC pazarında yaşanacak toparlanmadan faydalanmayı umuyordu.

Ancak analistler daha ucuz çiplere odaklanmanın bu planları rayından çıkarabileceğini söylüyor.

Running Point Capital'in CIO'su Michael Ashley Schulman, "Sarsıntılı bir ekonomik iklimde, 'yeterince iyi' ifadesi, en son teknolojiyi yener" dedi. "Bu, göz ardı edilmemesi gereken bir makro sinyaldir."

Intel'in yakın vadeli beklentileri, ticaret politikası türbülansında başarılı bir şekilde yol almasına, ürün rekabet gücünü yeniden kazanmasına ve yeni liderlik altında hassas bir dönüşüm gerçekleştirmesine bağlı.

Şimdilik belirsizlik baskın tema olmaya devam ediyor.