IMF, ticaret savaşının gelişmekte olan piyasa merkez bankaları için COVID'den daha büyük bir tehdit oluşturduğu konusunda uyardı

Uluslararası Para Fonu (IMF), devam eden küresel ticaret savaşının gelişmekte olan piyasa merkez bankaları için COVID-19 salgınından daha zorlu bir zorluk teşkil ettiğine dair sert bir uyarı yayınladı.

Ticaret gerilimleri, özellikle Amerika Birleşik Devletleri tarafından tarihsel olarak yüksek tarifelerin uygulanmasıyla tırmandıkça, gelişmekte olan ekonomiler büyümeyi, enflasyonu ve finansal istikrarı tehdit eden karmaşık ekonomik şoklarla boğuşuyor.

Bu uyarı, bu ülkelerin birçoğunun pandeminin kalıcı etkilerinden hala kurtulduğu ve mevcut krizi daha da tehlikeli hale getirdiği bir zamanda geliyor.

IMF yetkililerine göre, ticaret tarifelerinin farklı etkileri, gelişmekte olan piyasalardaki merkez bankaları için benzersiz politika ikilemleri yaratıyor ve etkili bir şekilde yanıt verme yeteneklerini zorlaştırıyor.

Büyük ölçüde Başkan Donald Trump yönetimindeki ABD politikaları tarafından yönlendirilen mevcut ticaret savaşı, tarifelerin bir asırdır tanık olunmayan seviyelere ulaştığını gördü.

Nisan 2025'te IMF, bu tarifelerin küresel ekonomik büyümeyi önemli ölçüde azalttığını ve Amerika Birleşik Devletleri için tahminlerin yıl için %2,7'den %1,8'e düşürüldüğünü bildirdi.

Dalgalanma etkileri dünya çapında hissediliyor, ancak gelişmekte olan piyasalar - Hindistan, Brezilya ve Tayland gibi ekonomiler - küresel ticarete ve yabancı yatırıma olan bağımlılıkları nedeniyle özellikle savunmasız.

Senkronize küresel parasal gevşemeye yol açan COVID-19 krizinin aksine, ticaret savaşı, bazı ülkelerin enflasyonist baskılarla karşı karşıya kaldığı, diğerlerinin ise deflasyonist risklerle boğuştuğu asimetrik şoklar getiriyor.

Ticaret savaşı neden bir tehdit olarak COVID'i geride bırakıyor?

COVID-19 salgını sırasında, gelişmekte olan piyasalardaki merkez bankaları, faiz oranlarını düşürmek ve ekonomilerine likidite enjekte etmek gibi hızlı politika tepkileri uygulayabildiler.

Kriz, şiddetli olsa da, küresel olarak biraz tekdüze bir etkiye sahipti ve koordineli eyleme izin verdi.

Buna karşılık, ticaret savaşının etkileri eşitsizdir ve ekonomik zorluklardan oluşan bir yama işi yaratır.

IMF Birinci Genel Müdür Yardımcısı Gita Gopinath yakın tarihli bir açıklamada, tarife şoklarının gelişmekte olan piyasalar için politika tepkilerini daha sert hale getirdiğini vurguladı.

Örneğin, ABD veya Çin'e yapılan ihracata büyük ölçüde bağımlı olan ülkeler azalan taleple karşı karşıya kalırken, daha yüksek mal maliyetleri nedeniyle ithal enflasyonla uğraşan diğerleri büyüme ve fiyat istikrarını dengelemek için mücadele ediyor.

IMF'ye göre bu karmaşıklık, ticaret savaşını bu merkez bankaları için pandemiden 'daha büyük bir zorluk' haline getiriyor.

Gelişmekte olan piyasa merkez bankaları için çıkarımlar

Gelişmekte olan piyasa merkez bankalarının karşı karşıya olduğu politika ikilemleri çok yönlüdür.

Enflasyonla mücadele etmek için faiz oranlarını yükseltmek, özellikle yüksek borç seviyesine sahip ülkelerde ekonomik büyümeyi boğma riski taşıyor.

Tersine, büyümeyi teşvik etmek için oranları düşürmek, özellikle ABD doları ticaret gerilimlerinin ortasında güçlenirken, para biriminin değer kaybetmesini ve sermaye çıkışlarını daha da kötüleştirebilir.

IMF, bu merkez bankalarının 'artan belirsizlik ve eşit olmayan etkilerle' karşı karşıya olduğu ve bunun da ileriye dönük net bir yol çizmeyi zorlaştırdığı konusunda uyardı.

Ayrıca, ticaret savaşı, yükselen borç seviyeleri ve sıkılaşan finansal koşullar gibi gelişmekte olan piyasalardaki mevcut kırılganlıkları daha da kötüleştiriyor.

Dünya Ticaret Örgütü (DTÖ) ayrıca 2025 küresel mal ticareti büyüme tahminini daha önce beklenen %3,0'lık artıştan %0,2'lik bir düşüşe düşürdü ve misilleme tarifelerinin yoğunlaşması durumunda ciddi yayılma etkilerinin sinyalini verdi.

Daha geniş küresel ekonomik görünüm, gelişmekte olan piyasalar için başka bir endişe katmanı ekliyor.

IMF'nin son tahminleri, ABD'de daha yavaş büyüme ve daha yüksek enflasyona işaret ederken, Çin tarifeler nedeniyle deflasyonist baskılarla karşı karşıya.

IMF, ticaret gerilimlerini azaltmak için uyumlu küresel çabalar olmadan, ekonomik serpintinin derinleşebileceği ve gelişmekte olan piyasaların hasarın yükünü taşıyabileceği konusunda uyardı.