Bu ABD borsa rallisi ne kadar sağlam?

Son zamanlarda finans piyasası yorumcuları için zor bir dönem oldu. Her gün aynı şey hakkında yazmak ve kulağa ilginç gelmesini sağlamak zor.

ABD doları ve petrol gibi bazı büyük piyasalar menzile bağlı kalırken, altın gibi diğerleri rekor kıran hareketlerin ardından konsolide oluyor.

Çoğu durumda, MACD tarafından ölçülen momentum, aşırı alım veya aşırı satım gibi aşırı seviyelerden nötr seviyelere geçti. 

Bu, en popüler pazarlardan bazılarının bir sonraki adımda nereye gidebileceğine dair teknik bir bakış açısıyla bilinçli bir görüş oluşturmayı zorlaştırıyor.

Piyasayla ilgili haberler söz konusu olduğunda yatırımcıların belirsizlik içinde olması duruma yardımcı olmuyor.

Başkan Trump'ın tarifelerinin en korkunçlarının çoğu ertelendi.

Bu yüzden şimdi, devam eden ticaret müzakereleriyle ilgili haberlerin sızmasını beklemek, en önemlisi Bay Trump'ın Çin ile olan sığır eti. 

ABD hisse senedi endekslerine dönmek ve S&P 500'e odaklanmak, muhtemelen büyük ABD şirketlerine yönelik en kapsamlı duyarlılık ölçüsüdür.

Endeks, Başkan Trump'ın karşılıklı ticaret tarifeleri açıklamasının ardından Nisan ayı başlarında düştü.

Bu, günlük MACD'nin dramatik bir şekilde düştüğünü ve nihayetinde Mart 2020'deki Covid kaynaklı panikten bu yana en aşırı satım seviyelerine ulaştığını gördü.

Ardından, beş yıl öncesine benzer şekilde, endeks bir taban buldu ve yükseldi. 'Covid sonrası' rallinin ortaya çıkması zaman aldı ve S&P, yaklaşık beş ay sonra Ağustos ayında Covid öncesi rekor seviyelerini kırana kadar yükseldi.

Bu, özellikle pandemi bitmekten çok uzak olduğu için etkileyiciydi. 

Bu sefer, S&P tarife öncesi en yüksek seviyelerini yaklaşık altı hafta içinde çıkardı. Yine de, çok aşırı satım seviyelerinden bu hızlı toparlanma ile ilgili sorun, S&P'yi doğrudan ciddi şekilde aşırı alım bölgesine itmesidir.

Buna rağmen ve nispeten sığ bir geri çekilmenin ardından, S&P yükselmeye devam etti.

Şubat ortasından bu yana tüm zamanların en yüksek seviyesini henüz yakalayamamış olsa da, endeks şu anda bu hedefin %2'den daha az altında.

Tüm bunlar, devam eden tarife belirsizliğine, Federal Rezerv'in 2025'te yılın başlarında beklenen dört yerine yalnızca 25 baz puanlık bir faiz indirimi yapma olasılığına ve Trump başkanlığının ABD bütçe açığı için ne anlama gelebileceğine dair yeni endişelere rağmen. 

Ancak yatırımcıların, S&P'nin mevcut seviyesinin ima edebileceği kadar iyimser olmadıklarına dair işaretler var.

Volatilite Endeksi (VIX), S&P 500'deki bir aylık opsiyonlar kullanılarak hesaplanır. Bu, VIX'i yatırımcı korku seviyelerini veya eksikliğini ölçmek için çok kullanışlı bir kısayol haline getirir.

Geçen yaz, Mayıs'tan Temmuz'a kadar, VIX onlu yaşların ortalarında mutlu bir şekilde ilerliyordu ve nadiren 15'in üzerine çıkıyordu.

Japon yeni yükselirken daha da yükseldi (35'in üzerinde) ve böylece yüksek kaldıraçlı yen taşıma ticaretini yok etti.

Ancak kısa süre sonra 15'e doğru geri döndü ve daha sonra bu yılın Mart ayına kadar nadiren 20'nin üzerine çıksa da burada işlem gördü.

Nisan ayı başlarında, Trump'ın tarifeleri 35'in üzerine çıktığını gördü ve bir kez daha daha düşük seviyelere düştü. Ancak yakın tarihle karşılaştırıldığında yüksek kalıyor ve bu bir uyarı olmalı. 

S&P yeni rekor seviyelere bu kadar yakınken, oynaklık düşüyor olmalı. Ama öyle değil. Görünüşe göre yatırımcılar, pahalı S&P satım opsiyonları ile risklerini ödemeye ve riskten korunmaya istekliler.

Belki de bu, özellikle tarife son tarihi yaklaşırken, Trumpworld'de ticaret yapmanın maliyetidir. Umarız bu koymalara gerek yoktur.

(David Morrison, Trade Nation'da Kıdemli Piyasa Analistidir. Görüşler kendisine aittir.)