Applied Materials gelir ve rehberlik yükseltti; hisseler neden %6 düştü?

Applied Materials beklentilerin üzerinde kâr ve rehberlik açıkladı; ancak yatırımcılar 2026 rallisi sonrası bunun yeterli olmadığını düşününce AMAT uzatılmış işlemlerde %5'ten fazla geriledi.

Mali üçüncü çeyrek geliri yıllık %25 artışla 9.12 milyar dolara ulaştı ve Wall Street'in 8.99 milyar dolarlık tahminini aştı; düzeltilmiş hisse başına kâr ise %41 artışla 3.50 dolar oldu.

Şirket ayrıca dördüncü çeyrek için yaklaşık 10.25 milyar dolar gelir ve düzeltilmiş hisse başına kâr (EPS) 4.02 dolar öngördü; bu, konsensüsün üzerindeydi.

Hisse satışları işin kendisine yönelik bir hayal kırıklığından ziyade, aşılması zorlaşmış beklentilerle çarpışma gibiydi.

Applied beklentileri aştı, fakat çarpıcı bir sonuç olmadı

Alt kırılımdaki çeyrek yatırımcılara beğenecek çok şey sundu.

Yarıiletken Sistemleri geliri 7.04 milyar dolara ulaştı; DRAM satışların %26'sını oluşturdu, bir yıl önceki %22'den yükseldi.

Applied Materials ayrıca yıllık bazda brüt marj artışında üst üste 13. çeyreğini kaydetti.

Finans direktörü Brice Hill müşteri görünürlüğünün her zamankinden daha uzun olduğunu ve bazı görüşmelerin 2030'a kadar uzandığını söyledi.

Şirket, DRAM, önde gelen foundry ve lojik ile gelişmiş paketleme alanlarında yılın ikinci yarısında güçlü büyüme bekliyor.

Yine de hisse bu yıl zaten iki kattan fazla yükselmişti. William Blair, kazançlar öncesi TipRanks tarafından aktarılan yorumunda Applied'in 2026'da %103 yükseldiğini ve 2027 kazanç tahmininin yaklaşık 29 katından işlem gördüğünü belirtti.

Firma "Market Perform" notu verdi ve güçlü büyüme beklentilerinin giderek fiyata yansımakta olduğunu savundu.

Bu temel sorun: Wall Street Applied'in büyüyebileceğinin kanıtını beklemiyordu. Yatırımcılar bu sonuca yönelik fiyatlamada zaten yüksek prim ödemişti.

Yapay zeka talebi zayıflamak yerine güçleniyor

Görünüm, yapay zeka ekipmanı patlamasının azaldığını göstermiyordu.

Applied, takvim yılı bazında gelişmiş paketleme gelirinin bu yıl %70'ten fazla büyümesini bekliyor; bu, önceki %50'den fazla tahmininin üzerinde.

Yönetim ayrıca talebi on yılın sonuna kadar desteklemek için ek üretim kapasitesine yatırım yapıyor.

UBS yakın zamanda Applied Materials için hedef fiyatını 570 dolardan 705 dolara yükseltti. Investopedia, bankanın "ekipman şirketlerinin marjları yükseltmek için fiyatları artırdığına dair daha net kanıt" gördüğünü bildirdi.

Bu tez Perşembe günkü rakamlarla desteklendi. Non-GAAP brüt marj %50.4'e ulaştı; bir yıl öncesine göre 1.5 puan arttı, düzeltilmiş faaliyet marjı ise %34 oldu.

Bank of America analisti Vivek Arya, MarketWatch'a göre, yarıiletken sektöründeki son zayıflığı "temel bir tersine dönüş değil, bir yaz reseti" olarak tanımladı ve yapay zeka yatırımları ile wafer üretim ekipmanları konusunda yapıcı görüşünü korudu.

Mükemmel sonuçlar yeterli olmamaya başladığında

Lam Research ve KLA gibi ekipman rakiplerinin sonuçlarının ardından rapora girerken beklentiler yükselmişti.

Stifel analisti Brian Chin Reuters'a bu rakip performansların çıtayı yükselttiğini söyledi.

CFRA analisti Brooks Idlet Applied'ın çeyreğini sağlam olarak nitelendirdi ve son momentum sürerse 2027 konsensüs tahminlerinin hâlâ yukarı yönlü alanı olabileceğini söyledi.

Bir kusur vardı. Rapora göre 220 milyon dolarlık gerçekleşmemiş yatırım zararı kârı baskıladı ve GAAP EPS 3.17 dolar oldu. Ancak düzeltilmiş kazançlar yine de beklentileri aştı; bu da konuyu ikincil bir endişe haline getirdi.

Opsiyon traderları kazançlarda yaklaşık %7'lik bir hareketi fiyatlıyordu, bu da yatırımcıların dramatik bir harekete hazır olduğuna dair başka bir göstergeydi.