Beklenenden güçlü sonuçlara ve yükseltilen rehberliğe rağmen HPE hissesi neden düşüyor?

Hewlett Packard Enterprise, Temmuz çeyreğinin beklentilerin üzerinde gelmesinin ardından, yapay zeka altyapısına artan talebin sunucu ve ağ satışlarını yükseltmesiyle Çarşamba günü yıllık tahminlerini yükseltti.

Ancak, hisseler uzatılmış işlemlerde %5'ten fazla değer kaybetti; yatırımcılar büyük olasılıkla yapay zeka sistemlerinin ürün karmasında daha büyük bir pay alması ve tedarik kısıtlarının sürmesiyle marjlardaki artışın ne kadar sürdürülebilir olduğunu değerlendiriyordu.

FactSet'e göre HPE, çeyreklik geliri $12.2 billion olarak bildirdi; bu, bir yıl öncesine göre %34 artış ve analistlerin beklediği $12 billion'ın üzerinde.

Düzeltilmiş hisse başına kazanç $1.11 oldu; bu, beklenen 93 cents'in hayli üzerindeydi.

Şirketin bulut ve yapay zeka birimi $9 billion gelir yarattı; yıllık bazda %25 artış gösterdi.

Sunucu geliri %35 artışla $6.8 billion'a yükselirken, depolama geliri %10 artışla $1.3 billion oldu.

HPE, geleneksel veri merkezi sunucularının yanı sıra Nvidia'nın grafik işlem birimleri gibi işlemciler ve hızlandırıcılar içeren yapay zeka için optimize edilmiş sistemler de tedarik ediyor.

Sunucu talebindeki güç, şirketlerin yapay zeka iş yüklerini desteklemek için bilgi işlem kapasitelerini genişletmeye devam ettiğine dair bir başka gösterge sunuyor.

Sonuçlar ayrıca Dell Technologies ve Super Micro Computer dahil rakiplerden gelen daha güçlü tahminleri takip ediyor; teknoloji şirketleri bu yıl topluca yapay zeka altyapısına $730 billion'dan fazla harcama yapmaya hazırlanıyor.

Kurumsal yapay zeka benimsenmesi genişledikçe HPE tahminleri yükseltiyor

HPE'nin olumlu sonuçları, şirketi hem mevcut mali yıl hem de mali 2027 için görünümünü yukarı revize etmeye itti.

Ekim çeyreği için HPE, gelirin $13.9 billion ile $14.8 billion arasında olmasını bekliyor; bunun orta noktası FactSet'in $13 billion konsensüsünün üzerinde yer alıyor.

Düzeltilmiş kazançların hisse başına $1.20 ile $1.30 arasında olması bekleniyor; bu da analistlerin $1.07'lik tahmininin üzerinde.

Mali 2026 için HPE artık gelir büyümesinin %34 ile %37 arasında olmasını bekliyor. Ağ iş kolunun %73 ile %74 büyümesi bekleniyor.

Şirket ayrıca mali 2027 gelir büyüme tahminini %13 ile %17 aralığına yükseltti.

Bu daha uzun vadeli görünüm, HPE'nin mevcut harcama döngüsü olgunlaştıktan sonra bile yapay zeka talebinin önemli bir büyüme itici gücü olmaya devam etmesini beklediğini gösteriyor.

"Pazarın, yapay zekadaki olumlu rüzgârların, özellikle de kurumsal düzeyde AI benimsenmesinin gerçekten yerleşmeye başlamasının bizim için açık olduğu belli," dedi Myers. HPE, kurumsal düzeyde yapay zeka benimsenmesinin mevcut mali yılın ötesinde büyümeyi desteklemeye devam etmesini bekliyor.

Tedarik kısıtları marjlarda baskı yaratıyor

HPE'nin karşılaştığı en büyük sorun, talebi karlı bir şekilde karşılayabilme yeteneği olabilir.

Finans Direktörü Marie Myers, bileşen kıtlıklarının bir kısıt olmaya devam ettiğini, belleklerin en büyük darboğazı oluşturduğunu; bunu NAND, CPU'lar ve sürücülerin takip ettiğini söyledi.

"Talep arzı çok aşıyor," Myers Reuters'a söyledi.

HPE, kritik bileşenlere erişimi iyileştirmek amacıyla daha uzun vadeli tedarik anlaşmaları imzalayarak yanıt verdi.

Ancak kıtlıklar, şirketin siparişleri yerine getirme ve marjları koruma yeteneğini hâlâ etkileyebilir.

Yönetim, işletme marjının Ekim çeyreğinde çeyreksel bazda düşeceğini, bunun kısmen değişen ürün karması ve fiyatlandırmadan kaynaklanacağını öngörüyor.

"İşletme marj oranımızın çeyreksel bazda düşmesini bekliyoruz; bunun başlıca nedeni bulut ve yapay zeka işinde yapay zeka sistemlerinin daha yüksek bir paya sahip olması ve fiyatlandırmadaki etkiler," dedi Myers kazanç çağrısında.

Bu durum, aksi halde beklentileri aşan bir kazanç raporuna yatırımcıların neden daha coşkulu tepki vermediğini açıklayabilir.

HPE talebe hazırlanırken stoklar artıyor

HPE ayrıca artan siparişleri ve büyüyen sipariş birikimini desteklemek için stoklarını artırıyor.

Stoklar Temmuz sonu itibarıyla $11.82 billion düzeyindeydi; bu, bir yıl önceki $7.16 billion'dan önemli ölçüde yüksek.

Myers artışı Reuters'a, "daha yüksek emtia maliyetleri ve artan siparişleri ve sipariş birikimini desteklemek için yapılan hedefli satın almalar"a bağladı.

Daha yüksek stoklar, tedarikçiler kısıtlı olduğunda müşteri siparişlerini yerine getirmek için gereken bileşenleri güvence altına almada HPE'ye yardımcı olabilir.

Ancak aynı zamanda sermayı bağlar ve talep yavaşlarsa veya bileşen fiyatları düşerse şirkete potansiyel riskler getirir.

Şimdilik yönetim, ek stokları haklı çıkaracak kadar talebin güçlü kalacağı konusunda kendinden emin görünüyor. Yapay zeka altyapısı yarışı genişliyor.