JSW Paints, Akzo Nobel Hindistan'ı 1,6 milyar dolara satın alacak

Hindistan'ın 90.000 Rs'lik boya endüstrisini yeniden şekillendirecek dönüm noktası niteliğindeki bir işlemde JSW Paints, borç dahil yaklaşık 1,4 milyar € (1,6 milyar $) değerinde bir işlemle Hollandalı ebeveyninden Akzo Nobel India'nın %74,76 hissesini satın alacak.

Anlaşma, Hintli holdingin boya sektöründeki ayak izini derinleştirmek için stratejik bir hamleye işaret ediyor.

Cuma günü yayınlanan ortak bir açıklamaya göre, anlaşma merkezi Amsterdam'da bulunan Akzo Nobel için yaklaşık 900 milyon Euro net nakit gelir sağlayacak.

Anlaşmanın bir parçası olarak JSW Paints, Hollandalı ana şirket ve iştiraklerinden Akzo Nobel India Ltd.'nin %74,76 hissesini 89,9 milyar rupi (1,1 milyar dolar) karşılığında satın alacak.

Akzo Nobel India'nın hisse fiyatı, duyurunun ardından %9,6'dan fazla arttı.

Hindistan menkul kıymetler düzenlemelerine uygun olarak, JSW'nin ayrıca Akzo Nobel Hindistan'da %26'lık ek bir hisse daha satın almak için açık bir teklifte bulunması gerekecek.

Anlaşma, koşullu ödemelerde ek bir 447 crore Rs içeriyor ve JSW Paints'in bugüne kadarki en büyük satın alımını işaret ediyor.

Satın alma, altı yaşındaki boya şirketine, Dulux markası altında ürünler satan ve lüks ve ultra premium boya segmentlerinde sağlam bir varlığa sahip olan Akzo Nobel Hindistan üzerinde tam operasyonel kontrol sağlayacak.

Akzo Nobel'e göre, elden çıkarma, "Ekim 2024'te duyurulan ve şirketin sermayesini ve yeteneklerini kilit küresel kaplama pazarlarındaki lider pozisyonlara odaklamayı amaçlayan stratejik portföy incelemesinin ilk adımı."

JSW Paints için kapasite artışı ve yeni marka kaldıracı

Bu satın alma ile JSW Paints'in üretim kapasitesi 170.000 kilolitreden (KL) yaklaşık 420.000 KL'ye sıçrayacak ve Hindistan'da dekoratif boyalarda kapasiteye göre dördüncü sıraya yükselecek.

Buna karşılık, endüstri lideri Asian Paints 1,85 milyon KL kapasiteye sahipken, onu 1,5 milyon KL ile Berger Paints ve 1,096 milyon KL ile Grasim'in Birla Opus'u takip ediyor.

Akzo Nobel Hindistan şu anda yıllık 250 milyon litre üretim kapasitesiyle yaklaşık %7 pazar payına sahiptir.

Dulux markasının kentsel pazarlarda birinci sınıf bir konuma sahip olmasıyla segmentteki en karlı oyunculardan biri olmuştur.

ICICI Securities, satın almanın sektör genelinde fiyatlandırmayı rekabetçi tutacağını belirtti.

"Bu, tüm oyuncular yakın ve orta vadede pazar payı kazanmak için rekabet edeceğinden, pazardaki fiyat rekabetçiliğini korumaya devam edecek. Bu nedenle, boya şirketlerinin marjlarının yakın vadede baskı altında kalacağına inanıyoruz" dedi.

Dulux'u güvence altına almak için rakiplerini geride bırakmak

Parth Jindal başkanlığındaki JSW Paints, Indigo Paints ve Advent International'ın yanı sıra yapıştırıcı devi Pidilite Industries'in de yer aldığı bir ihale yarışmasında galip geldi.

Hisse, Akzo Nobel'in iki destekçisi olan Imperial Chemical Industries Ltd (%50,46) ve Akzo Nobel Coatings International B.V. (%24,30) aracılığıyla satılacak.

"Boyalar ve Kaplamalar Hindistan'ın en hızlı büyüyen sektörlerinden biridir ve JSW Paints en hızlı büyüyen boya şirketleri arasındadır. Akzo Nobel Hindistan, Dulux, International ve Sikkens gibi dünyaca ünlü boya ve kaplama markalarından bazılarına ev sahipliği yapıyor" dedi.

"Onları JSW ailesine davet etmekten heyecan duyuyoruz" diye ekledi.

AkzoNobel CEO'su Greg Poux-Guillaume, "JSW ile işin, derin yerel uzmanlığa ve sektörde güçlü hedeflere sahip uzun vadeli bir ortağın elinde olduğundan eminiz" dedi.

Küresel baskıların ortasında Akzo için stratejik çıkış

İşlem, Akzo Nobel'in Güney Asya'daki stratejisini yeniden değerlendirdiği bir dönemde gerçekleşti.

Ekim 2024'te Hollandalı firma, Hindistan operasyonlarını gözden geçirme planlarını duyurdu.

Şubat 2025'e kadar, yerel satışların %12-14'üne katkıda bulunan en kârlı birimi olan toz boya işini Hollandalı ana şirketine satmayı kabul etti ve böylece diğer potansiyel alıcılar için değeri daralttı.

Avrupa endüstrisi, Rusya'nın Ukrayna'yı işgalinin ardından artan enerji fiyatları ve jeopolitik belirsizlikle mücadele ederken Akzo, küresel olarak işleri ve üretimi azaltıyor.

Hindistan'dan çıkış, çekirdek pazarlara odaklanma ve operasyonları kolaylaştırma konusundaki daha geniş stratejisinin bir parçasını oluşturuyor.

Ufukta sektörde bir sarsıntı var

2019 yılında piyasaya sürülen JSW Paints, agresif genişlemeye rağmen dekoratif boyalar pazarının en üst kademesine girmek için mücadele etti.

Buna karşılık, Grasim'in Birla Opus'u FY25'e güçlü bir giriş yaptı ve sadece bir çeyrekte %3-4 pazar payı elde etti.

Dulux markasını kanatları altına alan JSW Paints, şimdi premium segmentteki yerini sağlamlaştırıyor ve kentsel erişimini önemli ölçüde artırıyor.

Bu anlaşmanın ardından JSW, endüstriyel boyalar segmentinde Kansai Nerolac'ın ardından ikinci en büyük oyuncu ve dekoratif boyalar pazarında dördüncü en büyük oyuncu olarak ortaya çıkacak.

Şirket, FY24'te %3'lük bir işletme marjı ile işletme düzeyinde kârlı hale geldi ve bu, Akzo'nun satın alınmasıyla iyileştirmeyi umduğu bir başka kilometre taşıdır.

Yine de zorluklar devam ediyor. Boya endüstrisindeki talep, FY25'te %4-5 oranında azaldı ve Akzo Nobel Hindistan'ın karı, makro ters rüzgarlar ve bir önceki yıla özel temettü nedeniyle Aralık çeyreğinde %5 düştü.

Özellikle otomotiv ve oto tamir boyası segmentleri performansa ağırlık verdi.

Ancak JSW Paints için bu satın alma, ileriye doğru stratejik bir sıçramayı temsil ediyor.

Şimdi soru, yeni mülkiyet altındaki markanın, uzun süredir yerleşik şirketlerin hakim olduğu bir pazarda endüstri merdiveninde daha da yukarı tırmanıp tırmanamayacağıdır.