Nike, hissesi 12 yılın dipine gerileyince S&P 100'deki yerini kaybediyor: NKE'yi ne zorluyor?

Nike, neredeyse 18 yıl sonra S&P 100'deki yerini kaybedecek; bu, spor giyim devinin uzun süren büyüme yavaşlaması ve artan rekabetin piyasa değerine etkisini gözler önüne seriyor.

S&P Dow Jones Indices, çeyreklik yeniden dengeleme kapsamında Nike'ı 21 Eylül itibarıyla endeksten çıkaracak.

Honeywell Aerospace, Simon Property Group ve Colgate-Palmolive de çıkarılacak.

Dell Technologies, Palo Alto Networks, Arista Networks ve SanDisk, dört boşluğu doldurmak üzere S&P 500'den S&P 100'e yükselecek ve teknoloji sektörünün S&P 100'deki temsilini artıracak.

Nike daha geniş S&P 500'de kalmaya devam edecek, ancak S&P 100'den çıkarılması son yıllarda piyasa konumunun ne kadar dramatik şekilde değiştiğini vurguluyor.

Nike hissesi zirvesinden neredeyse 80% değer kaybetti

Nike'ın piyasa değeri, uzun süren satışın ardından şu anda yaklaşık $57 billion seviyesinde.

Hisseler 4 Eylül Cuma günü $38.40'ta kapandı; bu, 52 haftanın en yüksek seviyesi olan $76.97'ye göre yaklaşık 50% daha düşük ve yaklaşık 12 yılın en düşük seviyesi.

Hisse düştü 39.3% bu yıl ve son 12 ayda 48.2%.

5 Kasım 2021'de ulaştığı rekor kapanış seviyesi $179.10'dan bu yana Nike neredeyse 80% kaybetti ve yaklaşık $230 billion piyasa değerini sildi.

Düşüş, Nike'ı en büyük ve en değerli ABD şirketleri arasından çıkardı; yine de şirket dünyanın en büyük spor giyim markalarından biri olmaya devam ediyor.

Kötüleşme şirketin finansal performansına da yansıdı.

Nike'ın gelirleri 2023 mali yılında $51.2 billion'dan 2026 mali yılında $46.4 billion'a geriledi; faaliyet marjı ise 2021 mali yılında 15.6% iken 2026 mali yılında 8.2% seviyelerine düştü.

Beklentiyi aşan kâr, Nike’ın büyüme endişelerini hafifletmedi

Nike'ın en son çeyreklik sonuçları bir miktar direnç işareti verdi, ancak şirketin görünümü yatırımcı duyarlılığını baskılamaya devam etti.

Şirket, ithalat tarifelerinin beklenen geri kazanımıyla ilgili 52 sentlik fayda hariç, mali dördüncü çeyrekte hisse başına düzeltilmiş 20 sent kazanç bildirdi.

Gelirler yıllık bazda 1.1% düşüşle $11 billion oldu.

Her iki rakam da Wall Street beklentilerinin hafif üzerinde geldi.

LSEG tarafından anket yapılan analistler, gelirlerin $10.9 billion ve hisse başına kazancın 13 sent olmasını bekliyordu.

Ancak yatırımcılar daha çok bundan sonra ne geleceğine odaklandı.

Nike, ithalat tarifesi baskıları, jeopolitik belirsizlik ve temkinli tüketici harcamalarıyla baş ederken satışların mali 2027'nin ilk yarısına kadar düşmeye devam etmesini bekliyor.

Şirket şimdi Mart ile Kasım arasında gelirlerin düşük ila orta tek haneli oranlarda azalmasını bekliyor; daha önceki tahmini düşük tek haneli düşüştü.

Aynı dönemde kazançların da genel olarak yatay kalması bekleniyor.

Revize edilen görünüm, yatırımcıların Nike'ın uzun süren düşüşünün ne zaman dip yapabileceğini belirlemesini zorlaştırdı.

Çin, Nike için hâlâ büyük bir sorun

En büyük zorluklardan biri, şirketin önceki momentumunu korumakta zorlandığı Çin'deki performansı.

Şirketin ülkedeki işi sekiz çeyrektir ardışık şekilde daralıyor; genel Çin operasyonu ise 2021'den bu yana yaklaşık 30% küçüldü.

Mayıs sonunda pazardaki yıllık gelir sekiz yılın en düşük seviyesine geriledi; bu, bir zamanlar Nike'ın en önemli büyüme motorlarından biri olan bölge için keskin bir tersine dönüşü işaret ediyor.

Zayıflık, özellikle performans spor ayakkabılarında On, Hoka ve New Balance gibi markalardan gelen artan rekabetle örtüştü.

Nike ayrıca ayakkabı işinde büyümeyi yeniden başlatmakta zorlandı; doğrudan tüketiciye satışlardaki zayıflık da ayrı bir zorluk oluşturdu.

Bu kombinasyon, tüketicilerin seçici olduğu bir dönemde şirketi talebi yeniden inşa etmeye çalışırken kârlılığı korumaya zorladı.

CEO Elliott Hill toparlanmaya güveniyor

CEO Elliott Hill, Nike'ın ürün yeniliği, marka gücü, pazarda uygulama ve maliyet verimliliği yoluyla işin temellerini yeniden inşa etmeye odaklandığını söyledi.

Yatırımcılar yıllarca süren düşüşün tersine çevrilebileceğine dair kanıt ararken, şirketin bu toparlanmayı hayata geçirme yeteneği kritik olacak.

Nike, gelir ve marjlardaki baskıya rağmen kârlılığını koruyor ve önemli nakit üretmeye devam ediyor.

2026 mali yılında hissedarlara yaklaşık $2.5 billion geri verdi; bunun $2.4 billion'ı temettü, $123 million'ı hisse geri alımları şeklindeydi.

Ancak S&P 100'den çıkarılma, Nike'ın ölçeğinin artık değişen piyasa dinamiklerinden korumak için tek başına yeterli olmadığını hatırlatıyor.

Şirket şimdi markasının özellikle performans spor ayakkabıları ve Çin'de tekrar sürdürülebilir büyümeye dönüşebileceğini kanıtlamak zorunluluğuyla karşı karşıya.

Yatırımcılar için, Nike'ın değerlemesindeki sert düşüş, Hill'in toparlanma stratejisi başarılı olursa zamanla bir fırsat yaratabilir.

Ancak gelirler hâlâ düşerken, marjlar baskı altında ve yönetim daha fazla düşüş beklerken, şirket henüz toparlanmasının belirleyici bir dönüm noktasına ulaştığını gösteremedi.