Robinhood hissesine yapılan yeni iyimser yükseltme neden bir uyarı işareti olabilir

Robinhood Markets hissesi NASDAQ:HOOD Cuma günü $122.11'den kapandı, bu, değerlemesi artık göz ardı edilemeyecek hâle gelirken Wall Street'in aracı kuruma karşı belirgin şekilde daha iyimser olduğu dalgalı bir haftayı sonlandırdı.

Morgan Stanley, Robinhood'u Equal Weight'ten Overweight'e yükseltti ve fiyat hedefini $124'ten $150'ye çıkardı.

Piper Sandler hedefini $145'e yükseltti; Scotiabank ise takip kapsamına Outperform notuyla başlayıp $136 hedef verdi.

Bu coşku Perşembe günü 16.6%’lık bir sıçramayı $124.72'ye taşıdı; hisse Cuma günü %2.1 geriledi. O rallinin ardından Robinhood zaten analistlerin genel konsensüs hedefleri civarında işlem görüyordu.

Morgan Stanley daha kapsamlı bir finansal platform görüyor

Morgan Stanley analisti Michael Cyprys, Robinhood'un spekülatif işlem döngülerine daha az bağımlı hale geldiğini savunuyor.

Cyprys, Robinhood'un genişleyen ürün setinin mevcut müşteri tabanının ekonomisini iyileştirdiğine dair "artan kanıtlar" olduğunu söyledi.

Şirketin şimdi yıllıklandırılmış geliri $100M'ı aşan 13 iş kolu bulunuyor.

Morgan Stanley, gelirin 2028'e kadar yaklaşık %23 bileşik büyüme ile $8 milyara ulaşmasını bekliyor ve 2026–28 kazanç tahminlerini %12 ila %15 oranında yukarı çekti.

Scotiabank'tan Lance Jessurun benzer bir gerekçe öne sürdü.

TipRanks, onun yatırımcıların hâlâ Robinhood'u döngüsel bir perakende brokerı gibi fazla değerlediğini ve abonelik gelirleri, faiz geliri, takas ekonomisi ve uluslararası kripto altyapısından elde edilebilecek gelirleri göz ardı ettiğini bildirdi.

Bu, iyimser senaryo: Robinhood başka bir işlem çılgınlığı beklemek yerine mevcut müşterilerinden gelir elde ederek büyüyebilir.

Değerleme sorunu ise yatırımcıların bu dönüşüm tam olarak kanıtlanmadan bunun için giderek daha fazla ödeme yapıyor olmaları.

Tahmin piyasaları hem büyüme hem de düzenleyici risk ekliyor

Tahmin piyasaları hem yukarı yönlü fırsatın hem de belirsizliğin en açık örneği.

Robinhood, ikinci çeyrekte etkinlik-sözleşmesi gelirlerinden $156 milyon elde etti; toplam çeyreklik gelir %32 artarak rekor $1.31 milyara ulaştı.

Piper Sandler analisti Patrick Moley, tahmin piyasası gelirlerinin NFL ve kolej futbolu faaliyetlerinin katkısıyla üçüncü ve dördüncü çeyreklerde toplamda yaklaşık $320 milyona ulaşmasını bekliyor.

Bu büyüme daha yüksek fiyat hedeflerini haklı çıkarmaya yardımcı oluyor, ancak düzenleyici belirsizlik sürüyor.

28 Ağustos'ta Ninth Circuit, Robinhood'un Nevada düzenleyicilerine karşı geçici korunma talebini reddeden kararı onadı ve spor etkinliği sözleşmelerinin eyaletin kumar denetimini aştığına dair argümanları reddetti.

Karar ayrıca Kalshi ve Crypto.com ile ilgili davalara da değindi.

Bu, Robinhood'un tahmin piyasası işini geçersiz kılmıyor; fakat şirketin en hızlı büyüyen gelir kalemlerinden birinin hâlâ hukuki ve düzenleyici dalgalanma yaratabileceğini gösteriyor.

Robinhood'un değerlemesi hayal kırıklığına daha az alan bırakıyor

Robinhood'un en son operasyonel verileri de yatırımcıların seçici olmaya devam etmeleri için nedenler sunuyor.

Temmuz'da fonlanan müşteri sayısı 28.5 milyona ulaştı, ancak toplam platform varlıkları Haziran'dan %4 düştü. Hisse işlem hacmi aylık bazda %15 geriledi, kripto hacmi %33 düştü ve etkinlik-sözleşmesi hacmi %5 azaldı; buna rağmen etkinlik faaliyetleri bir yıl öncesine göre yaklaşık 20 kat daha yüksekti.

Wall Street'te de fikir birliği yok.

Rothschild and Co Redburn Ağustos ayında Sell notunu korudu ve hedefini yalnızca hafifçe $80'e yükseltti; bu, Morgan Stanley'nin $150 tahminiyle çarpıcı bir fark yaratıyor.

Bu ayrışma, son rallinin ardından Robinhood etrafındaki tartışmayı özetliyor.

Morgan Stanley, işlem uygulamasından çeşitlendirilmiş bir finansal platforma başarıyla evrilmiş bir şirket görüyor olabilir.

Ancak hissenin yaklaşık $122'nin üzerine çıkması, yatırımcılardan hâlâ gelmesi gereken büyüme için bugün giderek daha fazla ödeme yapmalarının istenmesi anlamına geliyor.