Yenilenebilir enerji hisseleri, Trump tasarısı Çin bileşenlerini vergilendirirken düşüyor

Yenilenebilir enerji hisseleri, ABD Başkanı Donald Trump'ın yeni yasa tasarısının teşvikleri azaltması ve şirketler için vergi eklemesiyle Pazartesi günü düştü.

Tasarıda ABD hükümeti, Çin malzemelerinin kullanıldığı güneş ve rüzgar projelerine vergi ekleyecek.

Ayrıca, bu şirketlerin alacağı yatırım ve elektrik üretim kredileri de tasarının önceki versiyonunda öngörülenden daha hızlı bir şekilde aşamalı olarak kaldırılacak.

Bu yasal gelişme, son yıllarda önemli bir büyüme kaydeden bir sektör için yeni bir belirsizlik katmanı getirdi.

ABD'nin en büyük yenilenebilir enerji geliştiricisi olan NextEra Energy'nin hisseleri yaklaşık %5 düştü.

Nextracker, Array Technologies ve Enphase gibi güneş enerjisi hisseleri de seansta %3 ile %9 arasında düştü.

Mevzuat değişiklikleri ve endüstri endişeleri

Senato şu anda, kabul edilmesi halinde 2027'den sonra hizmete giren güneş ve rüzgar projelerini destekleyen iki ana vergi kredisini sona erdirecek olan yasayı oylamakla meşgul.

Bu zaman çizelgesi, tasarının önceki yinelemelerinden dikkate değer bir değişimi temsil ediyor.

Goldman Sachs'ın Pazartesi günkü notunda vurgulandığı gibi, önceki sürümler, 2027'den önce inşaatına başlanan projelerin yatırım ve elektrik üretimi vergi kredilerine hak kazanmasına izin vererek daha fazla esneklik sunuyordu.

Yeterlilik kriterlerindeki bu değişiklik, sektördeki birçok kişi için merkezi bir çekişme noktasıdır.

Operasyonel etkiler ve proje zaman çizelgeleri

Önerilen mevzuat değişikliklerinin proje geliştirme ve yürütme üzerinde somut etkileri olması beklenmektedir.

Bank of America analisti Dimple Gosal Pazartesi günü yaptığı açıklamada, revize edilmiş zaman çizelgelerinin "proje zaman çizelgelerini sıkıştırdığını ve önemli yürütme riski eklediğini" belirtti.

Gosal ayrıca, "Büyük '25 boru hatlarına sahip geliştiriciler, yeni son teslim tarihlerini karşılamakta zorlanabilir ve potansiyel olarak planlanan yatırımları geciktirebilir veya küçültebilir" dedi.

Bu, ileri planlama aşamalarında projeleri olan şirketlerin yeni kurallara uyum sağlamada önemli zorluklarla karşılaşabileceğini göstermektedir.

Karmaşıklıklara ek olarak, Senato mevzuatı, Çin'de üretilen bileşenleri içermeleri halinde 2027'den sonra faaliyete geçecek güneş ve rüzgar projeleri için bir vergi de öneriyor.

Bu hüküm, yabancı tedarik zincirlerine olan bağımlılığı azaltmaya yönelik daha geniş çabalarla uyumludur, ancak geliştiriciler için ek bir maliyet faktörü getirmektedir.

Morgan Stanley analisti Andrew Percoco Pazar günü bir notta, "Senato'daki en son taslak, çoğu yenilenebilir oyuncu için daha kısıtlayıcı hale geldi ve güneş ve rüzgar için en kötü durum sonucuna doğru ilerliyor ve marjda alt sektörler için birkaç iyileştirme var" dedi.

Bu analiz, mevcut taslak kapsamında daha geniş yenilenebilir enerji ortamı için genel olarak daha az olumlu bir görünüm önermektedir.

Alt sektörler için karışık sonuçlar

Büyük ölçekli rüzgar ve güneş enerjisi geliştiricilerini etkileyen genel olumsuz duyguya rağmen, temiz enerji pazarının belirli segmentleri önerilen mevzuattan daha olumlu sonuçlar alıyor gibi görünüyor.

Özellikle çatı üstü güneş enerjisi endüstrisi, Wall Street tarafından göreceli bir yararlanıcı olarak görülüyor.

Sunrun'un hisseleri Pazartesi günü %14'ten fazla arttı ve SolarEdge de %8'in üzerinde bir artış gördü.

Goldman Sachs'a göre, mevzuat, kiralanan çatı sistemleri için vergi kredilerinin 2027'nin sonuna kadar yürürlükte kalmasına izin veriyor gibi görünüyor, bu da tasarının önceki sürümlerinde bulunmayan bir hüküm.

Ayrıca, güneş modülleri üreticisi First Solar'ın hisseleri %9'dan fazla arttı.

Bank of America analizi, mevzuatın First Solar'ın hem bileşenler hem de nihai ürünler için kredi talep etmesini sağlayabileceğini ve potansiyel olarak rekabet avantajı sağlayabileceğini gösteriyor.

Bu çeşitli piyasa tepkileri, yeni mevzuatın yenilenebilir enerji endüstrisinin bazı segmentleri için zorluklar yaratmasına rağmen, diğerleri için, özellikle de yerli üretime veya konut güneş enerjisi gibi belirli pazar nişlerine odaklananlar için fırsatlar sunabileceğini veya daha az olumsuz etki yaratabileceğini göstermektedir.