Analiz: OPEC+ üretim artışları petrolü 60 $/varil seviyesine çekebilir

Uzmanlara göre, ortaya çıkan arz fazlası nedeniyle petrol fiyatlarının önümüzdeki sonbahar aylarında düşmesi bekleniyor. 

Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü ve müttefiklerinin Nisan ayından bu yana günlük 2,2 milyon varillik gönüllü üretim kesintilerini gevşetmeye başlamasından bu yana petrol piyasasındaki arz yukarı yönlü hareket ediyor.

Nisan ayında, OPEC+'nın sekiz üyesi, üretimde günde 100.000 varilin üzerinde küçük bir miktarda bir artış konusunda anlaşmıştı.

Ancak Mayıs ayından bu yana üyeler üretimi her ay günde 411.000 varil artırıyor.

Geçen hafta sonu mağazada daha fazla sürpriz vardı. 

Üretim kesintileri

Gönüllü üretim kesintisi yapan sekiz OPEC+ ülkesi, hafta sonu Ağustos ayında petrol üretimini günde 548.000 varil daha artırma kararı aldı.

Arz, Ağustos ayı için kararlaştırılan üretim artışının ardından Nisan ayından bu yana günde 1,9 milyon varil gibi önemli bir artış gösterdi.

Commerzbank AG emtia analisti Carsten Fritsch, "Bu, gönüllü üretim kesintilerinin çoğunun beş ay içinde tersine çevrileceği anlamına geliyor" dedi. 

Basında çıkan haberlere göre, günde kalan 548.000 varil muhtemelen Eylül ayında eklenebilir. 

OPEC+ daha sonra tüm üretim artışlarını planlanandan bir yıl önce tamamlamış olacaktı.

"Üretimdeki gerçek artışın muhtemelen biraz daha düşük olacağı akılda tutulmalıdır, çünkü bazı ülkeler zaten kararlaştırılandan daha fazla üretim yapıyor ve önceki fazla üretim telafi edici kesintilerle dengelenecek" dedi.

Nisan ortasındaki anlaşmaya göre, Ağustos ayında ilk üretim seviyesine göre günlük 500.000 varillik telafi edici kesintiler uygulanacak.

Fritsch dedi ki:

Talep faktörü

Rystad Energy'nin baş petrol analisti Mukesh Sahdev, e-postayla gönderilen bir yorumda, "Artan arza ilişkin endişeler eğriyi yazın ötesinde düzleştirirken, hızlı fiyatlar Ağustos 2025'te beklenen talep zirvesinden destek bulmaya devam ediyor" dedi.

Yaz aylarında güçlenen petrol talebi şu anda OPEC+'ya fayda sağlıyor. 

Bunun başlıca nedeni, yılın en yüksek talep dönemini temsil eden ABD yaz sürüş sezonudur.

Petrol üreten ülkeler olan Basra Körfezi'ne kıyısı olan ülkeler, artan petrol tüketimi yaşıyor.

Commerzbank'a göre bu artış, başta klima sistemlerine güç sağlamak olmak üzere daha fazla elektrik talebine bağlanıyor.

Commerzbank'tan Fritsch şunları söyledi:

Bu arada Suudi Arabistan, Ağustos ayında Asyalı müşterilere yapılan Arap Hafif Petrol sevkiyatları için resmi satış fiyatlarını varil başına 1 dolar artırarak dört ayın en yüksek seviyesine ulaştı. 

Beklenenden daha güçlü gelen bu fiyat artışı, Asya'da talebin güçlü olduğuna işaret ediyor.

Yaz ayları sonrası

Petrol piyasasının Eylül ayından sonra OPEC+'dan artan varilleri karşılayıp karşılayamayacağı sorusu devam ediyor. 

Sahdev, "Ekim ayına baktığımızda, ham talebin azalması ve OPEC+ dışı arzın 2025'te günde 1,4 milyon varil artacağı tahmininin piyasa dengeleri üzerinde baskı oluşturmaya başlamasıyla Brent, varil başına 60 dolar aralığına doğru sürüklenebilir" dedi. 

Bu yazının yazıldığı sırada, Kıtalararası Borsa'da Brent ham petrolünün fiyatı varil başına 70 dolar civarındaydı. West Texas Intermediate ham petrolünün varili 68 dolardı.

İleriye dönük eğriler, petrol piyasasındaki arz fazlası eğilimini açıkça gösteriyor ve önümüzdeki 12 ay içinde kayda değer bir düşüş gösteriyor. 

Bu, petrol fiyatlarının düşmesine ilişkin piyasa beklentilerini yansıtırken, yıl sonuna kadar özellikle güçlü bir geriye dönüş görülüyor.

"Görünüşe göre OPEC+ ülkeleri, daha düşük bir fiyat seviyesinin OPEC+ dışındaki petrol arzında düşüşe yol açacağına ve dolayısıyla arz fazlasını azaltacağına bahse giriyor. ABD'deki kaya petrolü üreticilerinin burada ana odak noktası olması muhtemeldir" dedi. 

ABD Enerji Enformasyon İdaresi'nin geçen ayki tahminine göre, ABD ham petrol üretimi Nisan ayında beklenenden sekiz ay önce zirve yaptı. 

Aynı zamanda, yakın tarihli bir Dallas Fed anketi, petrol üretim endeksindeki düşüşün yanı sıra, ikinci çeyrekte ABD petrol üretiminin önde gelen eyaleti olan Teksas enerji şirketleri arasında hissiyatta bir düşüş olduğunu ortaya koydu.

Fiyatların düşmesini ne önleyebilir?

Çok sayıda unsur, fiyatların varil başına 60 dolar eşiğinin üzerinde kalmasına katkıda bulunabilir.

OPEC+, artan üretim hedeflerini tam olarak karşılayamayabilir ve bu da fiyatları destekleyebilir. Ek olarak, OPEC+ üyesi olmayan ülkelerden elde edilen üretimin yıl sonuna kadar azalması bekleniyor.

Sağlıklı marjların, Orta Doğulu rafinerilere yerel rafinerilere öncelik vermelerini teşvik etmesi ve bu da rafine ürün ihracatının ham petrole göre artmasına yol açması muhtemeldir.

Rystad Energy, piyasa anlatısının, üyelerin bölünmesi ve uyumsuzluğuyla ilgili endişelerden, artan uyum ve telafi edici üretim kesintilerine odaklanmaya doğru evrilmesini bekliyor.

Jeopolitik faktörler, özellikle Rusya, İran veya Venezuela'ya yönelik daha fazla yaptırım, ek bir prim getirebilir.

Şahdev, şöyle konuştu:

Grubun şimdi hedefleri yükseltme kararı, daha sonra üretim kesintilerine izin vermek için stratejik bir hamle olabilir. 

Bu artış, tipik olarak Eylül ve Kasım ayları arasında gözlemlenen daha zayıf rafineri talebi döneminde düşüşleri haklı çıkarmayı kolaylaştırıyor.

Ancak Commerzbank, "kararlaştırılan üretim artışının kısa bir süre sonra tersine çevrilmesinin OPEC+'nın kararına kötü bir ışık tutacağına ve bu nedenle olası görülmeyebileceğine" inanıyor.