Altın $4,600'ın altına geriledi: Warsh bu geri çekilmeyi daha büyük bir harekete dönüştürebilir mi?

Altın, cuma günü gerileyerek bu haftanın üç aylık zirvesinden daha da uzaklaştı; yatırımcılar Fed Başkanı Kevin Warsh'ın Jackson Hole'daki ilk ana konuşması öncesi risklerini azalttı.

Spot altın, önce yaklaşık $4,576'ya gerilemesinin ardından Asya işlemlerinin ilerleyen saatlerinde ons başına yaklaşık $4,588 seviyesinde işlem görürken, ABD vadeli kontratları yaklaşık $4,629 civarındaydı.

Külçe altın, Hazine piyasası müdahalesi, mali endişeler ve yeniden artan yatırımcı girişleriyle sürülen güçlü Ağustos rallisinin ardından haftalık olarak küçük bir düşüşe yönelmiş durumda.

Acil soru, Warsh'ın Fed’in enflasyonla mücadele duruşunu güçlendirip güçlendirmeyeceği yoksa reel getirilerin daha fazla yükselmesini engelleyecek kadar piyasalara esneklik tanıyıp tanımayacağı.

Warsh kısa vadeli katalizör oluyor

Warsh Cuma günü Doğu Saati (ET) ile 10.00'da Jackson Hole Ekonomik Politika Sempozyumu'nda konuşacak.

Piyasalar, enflasyon hedefin çok üzerinde seyretmeye devam ederken Fed'in nasıl tepki vereceğine dair ipuçları arıyor ve Temmuz'daki faizleri sabit tutma kararının bir ara mı yoksa bir sonraki artış öncesi sadece bir erteleme mi olduğunu sorguluyor.

OCBC stratejisti Christopher Wong The Wall Street Journal'a Jackson Hole'un dolar, getiriler ve değerli metaller üzerinde etkisi olabileceğini; altının $4,700-$4,769 civarında dirençle karşılaşabileceğini ve $4,520 civarında destek bulduğunu söyledi.

Dengeli bir mesaj külçenin istikrar kazanmasına yardımcı olabilirken, daha şahin bir ton muhtemelen getirileri yükseltecek ve getirisi olmayan metale baskı yapacaktır.

Faiz piyasaları, Eylül'de yaklaşık üçte bir ihtimalle bir artış görüyor; Aralık'a kadar bir artış olma olasılığı ise çok daha yüksek.

Bu, Warsh Fed'in yeniden sıkılaşmaya hazır olduğunu işaret ederse altını savunmasız bırakır.

Altının teknik görünümü konsolidasyona işaret ediyor

Altının daha geniş teknik yapısı Cuma'nın geri çekilmesine rağmen yapıcı kalmaya devam ediyor; külçe hâlâ son kırılmayı destekleyen $4,550-$4,575 destek bölgesinin üzerinde duruyor.

Metal $4,650'nin üzerindeki kazançları sürdürmekte zorlandı; $4,680-$4,700 bölgesi ise ilk anlamlı direnç alanı olmaya devam ediyor.

Kararlı bir kırılma $4,700'nin üzerine taşınırsa $4,770 yolunu yeniden açabilir, ardından daha güçlü $4,820 direnç bölgesi gelir.

Momentum göstergeleri de rallinin toparlanmak için zamana ihtiyaç duyabileceğini gösteriyor.

Günlük Göreceli Güç Endeksi (RSI) bu hafta başında 70'in üzerine çıktı; bu güçlü yükseliş momentumu işaret ederken, hızlı Ağustos yükselişinin ardından piyasanın giderek gerilmiş olduğunu da gösteriyor.

Aşağıda izlenecek ilk seviye $4,550, bunu yaklaşık $4,520 civarındaki 200 günlük hareketli ortalama takip ediyor.

Bu alanın altına kalıcı bir kırılma, kısa vadeli yükseliş yapısını zayıflatır ve $4,400-$4,450 bölgesine doğru daha derin bir düzeltmeyi gündeme getirebilir.

Mali endişeler hâlâ altının daha geniş hikayesini destekliyor

Altının uzun vadeli dayanakları Fed politikasından daha geniş kalmaya devam ediyor.

Hazine'nin 9 Eylül'den itibaren uzun vadeli likidite destekli geri alımları işlem başına en az $4 billion per operation seviyesine iki katına çıkarma kararı, mali sürdürülebilirlik ve para biriminin değer kaybetmesi endişelerini yeniden canlandırdı.

Saxo'dan Ole Hansen bu hafta, yenilenen yatırımcı talebinin giderek daha görünür hale geldiğini söyledi: altın ETF varlıkları Ağustos'ta yaklaşık 60 ton arttı, hedge fonlarının net uzun pozisyonları ise 11 aylık zirveye ulaştı.

O, mali baskı, merkez bankası alımları, jeopolitik belirsizlik ve doların yeniden zayıflama olasılığını yapısal destekler olarak görüyor; ancak son yükselişin ardından bir miktar konsolidasyonun sağlıklı olacağını savunuyor.

Bu durum altını iki güçlü güç arasında sıkışmış bırakıyor. Şahin bir Warsh kısa vadeli geri çekilmeyi derinleştirebilir; ancak alıcılar $4,520 bölgesine doğru bir zayıflamayı başka bir giriş noktası olarak görebilir.

Getiriler tekrar yumuşarsa piyasanın odağı muhtemelen hızla $4,700'e ve onun ötesinde giderek belirginleşen $5,000 hedefine dönecektir.