Altın üç ayın zirvesinden geriledi; PCE $5,000 hedefine sınama

Altın Çarşamba günü hafifçe geriledi ancak yatırımcılar son rallinin devam edip edemeyeceğine karar verebilecek bir ABD enflasyon verisine hazırlanırken üç aydan uzun sürenin en yüksek seviyelerine yakın kaldı.

Spot altın, haftanın başında $4,700’a yaklaşmasının ardından Asya işlemlerinin ilerleyen saatlerinde ons başına yaklaşık $4,627 seviyelerinde işlem gördü; ABD vadeli işlemleri ise $4,684 civarındaydı.

Ağustosta külçe yaklaşık %15 yükseldi, bunun arkasında daha zayıf dolar, sert varlıklara yenilenen talep ve Hazine’nin daha uzun vadeli borç alımlarını genişletme kararı oldu.

Anlık soru, Temmuz PCE enflasyon verisinin Fed’e Eylül’de faizleri sabit tutması konusunda yeterli güven verip vermeyeceği.

PCE, altın için ilk engel oluyor

Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) fiyat endeksi Çarşamba günü ET saatiyle 08:30'da açıklanacak.

Ekonomistler, genel enflasyonun Haziran’daki %3,7’den yaklaşık %3,6’ya gerilemesini, çekirdek PCE’nin ise %3,3’ten %3,2’ye yavaşlamasını bekliyor.

Kiplinger’a atfen aktarılan Barclays ekonomisti Pooja Sriram, çekirdek fiyatların Haziran’dan %0,2 artmasını bekliyor; bu sonuç, enflasyonun Fed’in zafer ilan etmesine izin verecek kadar yavaşlamadığını gösterebilir ancak hemen bir faiz artışı gerektirmeyebilir.

Bu ayrım altın için önemli. Daha ılımlı bir okuma reel getirileri daha da düşürebilir ve doları zayıflatabilir; bu da faiz getirmeyen külçe altını tutmanın fırsat maliyetini azaltır.

Daha sıcak bir veri ise ters bir pozisyonu canlandıracaktır.

Vadeli işlemler piyasaları şu anda Fed’in Eylül’de faizleri değiştirmeyeceğine yaklaşık %62 ihtimal veriyor.

Hazine geri alımları mali ticareti canlı tutuyor

Altının son kırılımı, Hazine’nin 9 Eylül’den itibaren işlem başına uzun vadeli likiditeyi destekleyen geri alımları en azından 2 milyar dolardan 4 milyar dolara çıkaracağını açıklamasının ardından başladı.

Program Hazine piyasası likiditesini iyileştirmeyi amaçlıyor, ancak yatırımcılar bu hamleyi artan devlet borcu ve uzun vadeli borçlanma maliyetleri üzerindeki baskı perspektifiyle de yorumladı.

The Wall Street Journal’da yer alan yorumlarda ANZ Research analistleri, Hazine borç yönetimi ile para politikasının etkileşiminin okunmasının zorlaştığını, bu yüzden piyasaların temkinli kaldığını söyledi.

Bu belirsizlik, Hazine getirileri görece yüksek kalırken bile altına olan talebi yüksek tutmaya yardımcı oldu.

Dolar endeksi Çarşamba günü yaklaşık 98.9 seviyesinde dalgalanıyordu; çok aylık diplere yakın olması, uluslararası işlem gören külçe için bir başka destek kaynağı ekliyor.

Warsh, $5,000 hedefinin yeniden görülüp görülmeyeceğine karar verebilir

Dikkat şimdi Fed Başkanı Kevin Warsh’e kayacak; kendisi Cuma günü ET saatiyle 10:00'da Jackson Hole'da ana konuşmayı yapacak.

Yatırımcılar, enflasyonun Fed için hâlâ baskın endişe olup olmadığını yoksa zayıflayan istihdam verileri ve sıkılaşan finansal koşulların sabrı gerektirip gerektirmediğini tartışırken bu, onun ilk büyük sempozyum konuşması olacak.

Wells Fargo Investment Institute’den Mason Mendez MarketWatch’a, dirençli küresel talep, merkez bankalarının yeniden satın alımları ve jeopolitik belirsizliğin altını desteklemeye devam ettiğini söyledi.

Firma 2026 hedefini $4,900 ile $5,100 aralığında koruyor, ancak para politikası kaynaklı rüzgarların yukarı yönlü yolu düzensiz kılmasını bekliyor.

Petrolün son düşüşü de yardımcı olabilir. Brent, Hürmüz Boğazı’nda ilerleme umuduyla sert düştü ve enflasyon baskısının bir kaynağını hafifletti.