İki Kevin, Bir Sandalye: Federal Rezerv'in bir sonraki başkanının arkasındaki gerçek

Federal Rezerv'e liderlik etme yarışı, bir realite şovunun tonunu aldı. İki Cumhuriyetçi, dünyanın en etkili ekonomi görevi için yarışıyor.

Biri sadakat ve uyum sağlama konusunda bir itibar inşa etmiştir. Diğeri ise elit deneyimin ağırlığını ve enflasyona karşı ihtiyatlı bir politika sicilini taşıyor. Perde arkasında, ABD Başkanı onları değerlendiriyor.

Bu sadece iki erkek arasındaki bir yarışma değil. Bu, Amerikan merkez bankasının bir kez daha siyasi alana dönüştüğünün bir işareti. Sonuç, Fed'in önümüzdeki yıllarda ne kadar bağımsız kalacağını belirleyebilir.

Önde gelen aday: Kevin Hassett kimdir?

Kevin Hassett bir Ph.D. ekonomist ve Trump'ın Ekonomik Danışmanlar Konseyi'nin eski Başkanıdır. Aynı zamanda, 1999'da yazılmış, şu anda kötü şöhretli Dow 36.000'in ortak yazarıdır.

Hassett, son on yılın büyük bir bölümünü Trump'ın yörüngesinde dönerek, ekonomik konuşma noktalarını şekillendirerek ve görüşlerini Trump'ın içgüdüleriyle giderek daha fazla uyumlu hale getirerek geçirdi.

Geçtiğimiz yıl boyunca, ölçülü bir ekonomistten Jerome Powell'ın keskin bir eleştirmenine dönüştü.

Hassett , mevcut Fed Başkanı'nı "Demokratlarla el ele" çalışmakla suçladı ve Powell'ın Kamala Harris'e fayda sağlamak için 2024'te faiz indirimine gitmesini önerdi.

Tabii ki, zamanlama stratejikti. Bu, Hassett'in Trump'ın yakın çevresine yeniden girdiği sırada geldi.

Hassett, Trump'ın tercih etme eğiliminde olduğu bir profile sahip. Basitçe konuşuyor, mesajda kalıyor ve görüşlerini siyasi ana uyacak şekilde ayarlamaya istekli olduğunu gösterdi. Bir zamanlar Fed'in bağımsızlığının savunucusuydu. Şimdi, merkez bankasının partizan hale geldiğini ve cumhurbaşkanının gündemine uyum sağlamak için yeni liderliğe ihtiyacı olduğunu iddia ediyor.

Ayrıca deneyim kutusunu da işaretler. Daha önce Fed'de çalıştı, Trump'ın Ekonomik Danışmanlar Konseyi'ne başkanlık etti ve şimdi Jared Kushner tarafından başlatılan bir özel sermaye şirketinde görev yapıyor. Bu tarih önemlidir. Trump'ın ikinci döneminde, güven ve aşinalık önemli olan para birimidir.

Ancak gerçek şu ki, Hassett bir merkez bankacısı değil. O, Trump'ın ikinci dönem hesabında sadakat ve anlatı kontrolünün teknik pirzolalardan daha önemli olduğunu öğrenen bir ekonomist olan stratejist.

Onun yükselişi, Başkan'ın makroekonomik istikrarın bir temsilcisi olarak değil, Beyaz Saray gündeminin bir yükselticisi olarak hizmet edebileceği bir Fed'e işaret ediyor.

Müesses Nizam Şahini: Kevin Warsh

Kevin Warsh uzun zamandır Fed işini istiyordu. George W. Bush döneminde Fed valisiydi ve Trump yerine Powell'ı seçmeden önce 2017'de Başkanlık için düşünüldü.

Warsh, tarihsel olarak, niceliksel genişlemeye şüpheyle yaklaşan ve refleks olarak enflasyon karşıtı olan bir şahin olmuştur. Bu, onu Trump'ın büyümeyi körüklemek için ucuz para tercihine, borçla beslenen teşviklere ve artan varlık fiyatlarına garip bir uyum sağlıyor.

Bir piyasa emektarı olarak, aynı zamanda Wall Street ile derin bağları ve kayınpederi milyarder Ronald Lauder ile doğrudan bağlantısı olan Amerika'nın finansal seçkinlerinin bir parçasıdır.

Ancak bu elit soyağacı şimdi onun en büyük sorumluluğudur. Trump, müesses nizama güvenmeyerek siyasi bir kariyer yaptı.

Warsh'ın serbest ticarete verdiği destek ve geçmişte Trump'ın tarifelerine yönelik eleştirileri unutulmadı.

Alakalı kalmak için yeniden markalaşmaya çalıştı. Şimdi, Fed'in 6,2 trilyon dolarlık bilançosunu da küçültmesi halinde faizleri daha agresif bir şekilde düşürebileceğini savunuyor. Bu bir şahinin uzlaşması.

Hazine Bakanı Scott Bessent ile olan kişisel ilişkisinin de yardımıyla hala koşuyor. Warsh da rol alıyor.

Televizyonda açık sözlü ve bir merkez bankacısı imajına uyuyor. Bu ona, politika kadar optiğe de değer veren Trump'a karşı bir avantaj sağlayabilir.

Gerçek şu ki, Warsh popülist bir başkanı kendi içindeki Wall Street'e hitap ederek kazanmaya çalışıyor.

Ancak Trump, Warsh'ın içine girdiği elit çevrelere güvenmiyor ve onu fazla bağımsız, fazla cilalı, fazla Bush dönemi olarak görebilir.

Trump Fed'den gerçekten ne istiyor?

Trump'ın Fed'e bakışı her zaman işlemsel olmuştur. 2018'de, Powell'ın oranları düşük tutacağına inandığı için Janet Yellen yerine Powell'ı seçti. Bu olmadı.

Şimdi, ABD'nin borcu 37 trilyon dolar ve faiz ödemeleri yılda 1 trilyon doları aşarken, Trump daha hızlı ve daha derin kesintiler yapacak bir başkan istiyor.

Son haftalarda Trump, danışmanlarına faiz indirimlerinin bir sonraki Fed başkanı için bir koşul olacağını söyledi. Bu, Powell'a kamuoyu önünde baskı yaptığı ancak ön koşul belirlemekten kaçındığı ilk döneminden bir sapmadır.

Trump, büyümeye ve yeniden seçilmeye odaklanırken Fed'in artan açıkların ekonomik risklerini absorbe etmesini istiyor.

Bu bağlam Hassett'in yükselişini daha anlaşılır kılıyor. Sadece Trump'ın hedefleriyle aynı fikirde değil. Onları haklı çıkarmak için entelektüel çerçeveyi inşa etmeye istekli olduğunu gösterdi.

Fed'de bağımsızlık sona mı erdi?

Bağımsız bir merkez bankası fikri her zaman pratikten çok teori olmuştur. Ancak ideal ile gerçek arasındaki uçurum nadiren bu kadar geniş olmuştur.

Trump, Scott Bessent'i hem Hazine Bakanı hem de Fed Başkanı olarak atama fikrini ortaya attı. Bu olmasa bile, tartışılmış olması size kurumun nasıl görüldüğünü anlatır.

Bir başka olasılık da Trump'ın Hassett'i 2026'nın başlarında Fed Yönetim Kurulu'na ataması ve ardından Powell'ın görev süresi sona erdiğinde onu Başkanlığa terfi ettirmesidir. Bu rota, Trump'ın bir seçim yılında Senato onay savaşlarından kaçınmasına ve 2026'nın ortalarına kadar Fed'in tepesine sadık bir isim yerleştirmesine izin verecek.

Strateji kasıtlıdır. Trump, artık mali genişlemeyi frenlemeyen bir Fed'in temelini atıyor. Bu modelde para politikası, yürütme gücüne karşı koymak yerine onu genişletmek ve güçlendirmek için bir araç haline gelir.

Kimin kazanması muhtemel ve sırada ne var?

Kevin Hassett içeriden bir parçaya sahip. O, Trump'ın adamı. Zaten Trump'ın olmasını istediği şeye dönüşüyor. Ancak maliyeti yüksek olacak.

Atanması halinde, Hassett'in görev süresi Fed'in siyasi bağımsızlığının resmi olarak sona erdiğini işaret edebilir. Faiz kararları artık verilerin veya makro ihtiyatlılığın yansımaları olarak değil, partizan uyumunun yansımaları olarak görülecek.

Bu, kısa vadeli büyümeyi kazandırabilir, ancak Fed'in küresel güvenilirliğini ve uzun vadeli ekonomik istikrarı baltalar.

Warsh, aksine, çok fazla bir gerileme. Goldman Sachs cilasına ve şahin bir çizgiye sahip Bush dönemi serbest tüccarı olarak, Trump 2.0 ahlakına uymuyor.

Nihayetinde, bu "Fed'e liderlik etmek için yarışan iki Kevin" değil. Biri Kevin mahkemeye hizmet etmek için kendini yeniden şekillendiriyor, diğeri ise hala alakalı olduğunu kanıtlamaya çalışıyor.

Fed başkanlık kavgası ekonomi ile ilgili değil. Güçle ilgili. Ve Trump'ın dünyasında sadakat her zaman mirastan üstündür.