Verona'yı satın almanın Merck için çok önemli olmasının iki büyük nedeni

Verona Pharma Plc (NASDAQ: VRNA), Merck & Co Inc'in (NYSE: MRK) KOAH ilacı Ohtuvayre ile tanınan İngiltere merkezli biyoteknoloji firmasını satın alacağını açıklamasının ardından Çarşamba günü yaklaşık %20 yükseldi.

10 milyar dolarlık tamamı nakit olan anlaşma , VRNA hisselerinin her birine 107 dolar değer biçiyor ve önceki kapanışlarına göre yaklaşık %23'lük bir primi temsil ediyor. İşlemin, düzenleyici ve hissedar onaylarını beklerken 4. çeyrekte tamamlanması bekleniyor.

Yatırımcılar, 2024 yılında FDA tarafından onaylanan ikili bir PDE3/PDE4 inhibitörü olan Ohtuvayre'nin şimdiden üç aylık satışlarda 70 milyon doların üzerinde gelir elde ettiğini ve yıllık gelirin 3,0 milyar doları aşacağının tahmin edildiğini unutmamalıdır.

Duyurunun ardından Verona hisse senedi fiyatındaki artış, Merck için aşağıdaki iki nedenden dolayı kesinlikle çok önemli olan anlaşmaya yönelik yatırımcı coşkusuna işaret ediyor.

Verona anlaşması, Keytruda patent uçurumuna karşı bir önlem olabilir

Merck'in geçen yıl yaklaşık 30 milyar dolar getiren gişe rekorları kıran kanser immünoterapisi Keytruda, 2028'den itibaren patent süreleri doluyor.

Uzmanlar, biyobenzer rekabetin Keytruda'nın gelirinin %50'sini aşındırabileceğine ve MRK'nın gelecekteki kazançlarında milyarlarca dolarlık bir boşluk yaratabileceğine inanıyor.

Verona'nın satın alınması, bu uçuruma karşı stratejik bir önlemdir.

BMO analisti Evan Seigerman'ın bugün CNBC'ye verdiği röportajda belirttiği gibi: "Erken bir Ar-Ge varlığı satın almıyorlar – piyasada olan bir şeyi satın alıyorlar" ve bunun potansiyel olarak Merck'in şu anki gelirlerini desteklemesine yardımcı olacağını da sözlerine ekledi.

Ohtuvayre'nin hızlı alımı ve geniş KOAH uygulanabilirliği, onu kısa vadeli bir gelir motoru olarak konumlandırarak Merck'in portföyünü çeşitlendirmesine ve tek bir varlığa olan bağımlılığını azaltmasına yardımcı oluyor.

Boru hattında kistik olmayan fibroz bronşektazi gibi ek endikasyonlarla, ilaç uzun vadeli bir avantaj sunar.

VRNA'nın satın alınması, tarifelerden gelen darbeyi hafifletebilir

Merck, artan jeopolitik endişelerin ardından Verona'yı satın alma planlarını açıkladı.

Başkan Trump, ilaç ithalatına %200 gümrük vergisi tehdidinde bulundu ve uygulama süreleri 2026'ya kadar uzanıyor.

Ayrıntılar akışkan olsa da, yönetimin ilaç üretimini onhoring için yaptığı baskı açıktır.

Bu yıl mevcut tarifelerden 200 milyon dolarlık bir isabet bekleyen Merck, tedarik zincirini yeniden konumlandırıyor.

CEO Robert Davis, şirketin 2018'den bu yana ABD üretimine yaptığı 21 milyar dolarlık yatırımın operasyonları gelecekteki ticaret şoklarından yalıtmayı amaçladığını vurguladı.

VRNA'yı satın alarak Merck, tarifeye duyarlı bir ortamda stratejik bir varlık olan ABD tarafından piyasaya sürülen, ABD tarafından dağıtılan bir ürünün kontrolünü ele geçirdi.

Ohtuvayre'nin yerel ayak izi, Bölüm 232 ulusal güvenlik hedefleriyle uyumlu olarak yabancı aktif farmasötik bileşen (API) bağımlılıklarına maruz kalmayı azaltır. Bu nedenle MRK hisseleri Çarşamba günü %3,0 arttı.

Verona hisse senedi anlaşması neden tezahürat yapmaya değer?

Anlaşmanın yapısı ve zamanlaması yatırımcılar arasında yankı uyandırdı.

Evan Seigerman'ın açıkladığı gibi, "10 ila 15 milyar dolar tatlı nokta gibi görünüyor. Bunu nakit olarak yapabilirler, biraz borç alabilirler. Onları germeyecek... Bu anlaşmalar çok daha lezzetli" dedi.

Genellikle entegrasyon engelleriyle karşılaşan mega birleşmelerin aksine, VRNA satın alımı sindirilebilir, odaklanmış ve büyüme odaklıdır.

Ohtuvayre'nin güçlü lansman yörüngesi ve Merck'in ticari gücü ile ilaç anlaşması, hızlandırılmış pazar penetrasyonu ve hissedar değeri vaat ediyor.